2009年6月2日 星期二

五唔窮六唔絕?

蘋果日報

美國一手闖的禍導致全球金融海嘯,而為了要彌補天文數字的損失,現在華府便自然以另一個數以萬億美元計的救市措施去救市。華府也好,國際大鱷也好,對冲基金也好,最大的背後動機皆一樣,便是如何從這趟「危」變成「機」,合法地將別人口袋裏的錢,放入自家的荷包。
故此,在市場經歷過一場史無前例的金融浩劫後,大戶便忙於花盡心思,如何營造一個投資市場的世外桃源假象,好誘使現時在零息的環境,但基本因素仍陷於衰退的苦況下,吸引投資者進入追逐資產泡沫的遊戲熱潮。
基本面現時稍見曙光的地方,其實十分脆弱和有限。最正面的要算是英國及澳洲兩地的房地產市場,確實從 3月份見底回升;美國方面,則為供應管理協會( ISM)指標,及消費者信心指數連續兩個月改善,其他經濟活動,包括勞工市場、個人消費、商業開支及美國樓市,僅可以用下滑速度及幅度明顯放緩,完全未能夠用復蘇這兩個字來形容,只可以謂最壞的一刻經已過去。

美國經濟難言復蘇

滙市、股市、債市和商品市場走勢,基本上仍擺脫不了貪婪與恐懼這兩大影響市況升跌的本性。本年 3月美滙指數見頂之日,與標普 500指數見底之時,相差只是兩天。而美資評級機構調低英國信貸主權前景評級至負面,便觸發美元暴跌序幕。
沒有錯,是令美元急跌的主因,難道三大評級機構不清楚美國的負債比率,較英國還要高的事實嗎?所以,美國大戶這一招只是幌子,目的其實是推低美元。因為各國在衰退期皆欲令自己的貨幣貶值,以增強國際貿易方面的競爭力,直至衰退潮完結為止。
結果,外幣及商品價格,在英國前景評級被調低翌日,便率先發力向上,相隔數天,金磚四國及新興市場地區的股市,隨着所謂風險胃納增強,見相繼上揚而創海嘯後新高水平。
口說強美元無助滙價

溫總不是在本年屢次表示關注美元資產的安全性嗎?中央將購買美債的年期由長變成短,已經觸動了華府的神經,連忙便委派了財長蓋特納到北京拜訪,希望安撫這位「大債主」。還說華府重申一貫強美元政策,但這些騙小孩的說話,更激發起市場昨日拋售美元浪潮,明顯是與蓋特納的說話對着幹。
話雖如此,美元長期貶值趨勢,和惡性通脹前景,確實終於會出現。但當環球實體經濟才方從深切治療部走出來,正處於休養生息時期,商品及股市卻已飆升至彷彿經濟經已復蘇水平,而美元亦急挫至本年新低,零息口並不是投資市場永遠的靈丹妙藥,中長債孳息率上升,油價大幅高走,實在已影響按揭及消費市道。
5月市況未見「窮」,並不代表 6月將不會「絕」,今明兩天極可能為所有市場的終極虛耗性暴升的末路。

丁世民 敦沛期貨行政總裁

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