瘋狂的黃金

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宋鴻兵：漲到一萬美元我都不吃驚

宋鴻兵：20世紀90年代初赴美留學，長期關注和研究美國歷史和世界金融史。 曾擔任美國最大的非銀行類金融機構房利美和房地美的高級諮詢顧問，著有《貨幣戰爭》一書。

宋鴻兵寫作《貨幣戰爭3》正處在最緊張的收尾階段，不過當接到本刊採訪要求後便欣然接受，他覺得在國際“貨幣戰爭”硝煙瀰漫之時，確實有必要讓讀者更清楚認識到金銀的價值，“不要錯過這輩子最大的投資機會”。 同他寫的書一樣，宋鴻兵在採訪中也是語出驚人，大有“別人笑我太瘋癲，我笑別人看不穿”之勢。

《錢經》：M 宋鴻兵： S

M：最近各國貨幣競相貶值，黃金價格連續上漲，這場的場景在您的書中曾出現過，您怎麼看待未來黃金的走勢？

S：我在第一本書《貨幣戰爭》中就推薦了黃金和白銀這兩種投資品，當時遭到很多人的嘲笑，認為這好像老農民在一個壇子裡放幾塊金條然後埋在土裡的做法。那時候黃金每盎司才400多美元，現在已經突破1300。
為什麼我看好黃金？ 因為我知道現行的這套貨幣體係要出問題了，美元將發生危機。 美國一印鈔票，黃金必然漲。 現在危機似乎已經結束，黃金為什麼還屢創新高呢？ 我認為危機沒有結束，美國整個負債佔GDP的比重依然非常高。 接下來的政策就是第三輪、第四輪定量寬鬆貨幣政策。每次印鈔票，黃金都會達到歷史新高。 美國哈佛大學一個教授提出黃金可能漲到每盎司10000美元，在我看來這是完全可能的，這不是信口胡說。

M：10000美元！太難以想像了吧？

S：大家一定要擺脫傳統思維的束縛。
為什麼可能漲到10000美元？ 美國最大的問題是高負債，在美聯儲的資產負債表裡，國債的數量太大了，以至於全世界都在懷疑美國還有沒有信用。 早在上世紀90年代中期，就曾提出來有一個辦法可以讓資產負債表大幅度的平緩，即讓美國的黃金儲備暴漲。 美國有全世界最多的黃金儲備——8000多噸，現在是按每盎司42.22美元計價，並沒有按市場價來算。 在美聯儲的資產負債表裡，黃金價值只有160億美元，是很小的一部分。 但如果調整成1360美元，甚至讓價格漲到10000美元，那麼70%以上的基礎貨幣發行得到黃金支撐。 美元立刻就變得非常堅挺了。
黃金漲到10000美元並非沒可能，這是美國的一個長远战略，因為當美元一步步衰落的時候，沒其他路可走。

M：能詳細解釋一下如此運作的背後原理嗎？

S：美國的黃金儲備不屬於美聯儲，而是屬於財政部。 當黃金漲價的時候，財政部可以用增值的黃金資產去置換國債。
美元的發行過程是這樣的：美國政府不能直接印鈔票，但可以發行國債，然後把國債交給美聯儲，美聯儲提供收據（鈔票）。
這樣在美聯儲的資產負債表上，國債成了它的資產，每年有利息收入，而負債方是發行的貨幣。 貨幣擴張時美聯儲大量的吃進債券，吃進越多，印出來的鈔票越多。 美國國債已經佔GDP的90%以上，第二輪定量寬鬆貨幣政策仍然是購入財政部債券和私營部門債券，再這樣下去，債務將達到GDP的200%。 誰還敢持有美國資產？誰還敢儲備美元？ 如果2/3在海外的美元都回流美國，美國立刻就超級通脹。
為了阻止這個結果，財政部可以放手黃金漲到10000美元，到美聯儲把國債資產置換出來，把黃金放在資產負債表同樣的位置，資產負債表立刻會大幅改善。 當美元信用已經不行的時候，就把黃金重新貨幣化，這是金價繼續上漲的隱含動力。 置換國債這個過程意味著黃金成為貨幣供應量的一部分，每個美元背後有黃金支撐。黃金定價體係發生重大改變，不是在按供需來定價，直接變成了央行資產，變成了主要的貨幣構成部分。

M：這種觀點很新穎，但是別的國家會同意美國這麼幹嗎？ 如此輕鬆的就把巨額債務一筆勾消了。

S：有什麼不同意的，美國對黃金定價的調整不受任何制約。
打個比方，比如一個家庭，收藏著很多畫，也能生產很多商品，像桌子椅子之類的，可以拿出去交易，很受歡迎。 現在不生產桌子椅子了，為了表示還是個很有錢的家，這些畫本來賣1000萬人民幣，明天就估值一個億。 家庭總資產還是很多，但這些畫不會拿出去交換。重新定價之後，這個家庭又變得有錢了，別人還得借錢給他，守著這麼些資產，還擔心我欠你錢嗎？
美國在上世紀八、九十年代把黃金價格壓得很低，就是不想讓人意識到黃金是貨幣，否則誰還用美元呀。玩紙幣多賺錢，美聯儲想發多少就發多少，加上黃金的套子，就不能隨便發。當美元信用崩潰，美國留著的8000噸黃金，就派上用場了。
當今世界的中央銀行家是個圈子，和美聯儲這夥人組成超級精英俱樂部，左右全球資金、信用的流動。他們中已經沒有像戴高樂那樣的民族主義者，都支持金融全球化，其實就是結成了利益共同體。誰還會反對美國這麼幹？ 這些人甚至都不代表本國的利益。

M：黃金具有貨幣屬性，大家不否認這點。 但現在人們都在用紙幣，直接把黃金視為貨幣，恐怕還是很難接受。 難道要重新回歸到金本位？經濟學家都說金本位會導致通貨緊縮、經濟蕭條的。

S：你先思考這兩個問題：錢是什麼？什麼是錢？
我們這一代人是被徹底洗腦的一代，至少在貨幣問題上是這樣的。從1971年布雷頓森林體系解體後，開始不把黃金當作貨幣，但這40年其實只是對紙幣的再一次試驗，在歷史長河裡微不足道。 而歷史證明，脫離黃金的紙幣根本承擔不起貨幣的職能，政府是不可信的，人性的貪婪是無法克服的。現在大家都覺得花花綠綠的鈔票是理所當然的錢，黃金不是貨幣，你不覺得太奇怪了嗎？金本位導致經濟蕭條這種說法毫無根據，工業革命就發生在金本位時代。 電腦降價、電視機降價，這算通貨緊縮吧，這不是增加人們的財富嗎？ 難道只有物價漲才意味著經濟好？ 經濟學家喜歡這麼說的原因可能有兩個：一是屁股決定腦袋，通貨膨脹對政府有利，可以徵收鑄幣稅。二是經濟學家亦被洗腦，習慣用理論、有數學模型來分析問題。經濟學、金融學是社會科學，裡麵包含著複雜的人性，這就要從歷史經驗中找答案、在實踐中摸索，不是憑空想出來的。

M：那到底錢是什麼？什麼是錢？

S：你們雜誌中“錢是信用的符號”就總結得很好，美國政府沒信用了，美元的貨幣職能就弱化了。 黃金獨特的物理特性，決定其蘊含著無法抹殺的信用度，不可能完全脫離於貨幣體系。
那什麼是錢？ 錢有價值尺度和流通手段的功能。在一定區域內大家能普遍接受的、稀缺的、對生產生活重要的東西就具有貨幣屬性。 因為稀缺、重要，所以有價值；因為能普遍被接受，所以可流通。 通貨膨脹時期，什麼稀缺什麼漲，紙幣最多，所以跌。
2008年金融風暴以後的世界跟之前已經截然不同了，全世界的貨幣基礎正在發生劇烈的動盪，我們稱之為地震活躍期。美元主導的貨幣體系走向衰落，美元崩盤不是用一種紙幣替代美元，很可能是紙幣的消亡。這會顛覆我們以前所有的理財觀念，以及對錢、對財富的看法，我們是生活在這樣一個動盪時代，這個時代又給那些對錢有深刻理解的人提供巨大的發財機會。

M：具體談談呢？ 還要買黃金？

S：還有白銀，白銀比黃金更具投資價值。黃金與白銀曾經的歷史比價是1：16，現在為1：60。 白銀比黃金更稀缺，工業用途更大。歷史上，白銀就是貨幣，無論在中國、美國、英國都一樣。 白銀在美國用到上世紀六十年代，這個歷史傳承和慣性是存在的。白銀相比於歷史價位偏差了四倍，顯然是個價值窪地，未來上漲空間更大。
倫敦是實物白銀最大交易市場，紐約是白銀期貨最大的市場。華爾街和金融城這一軸心在定白銀價格。白銀很可能是我們這輩子最大的投資機會，我更建議買實物白銀。