暗示再增黃金入口稅 印度遏需求 金價被點穴

蘋果日報

貨幣危機險令印度破產

印度黃金進口僅次於石油，該國央行剛公佈去年第三季經常賬赤字達223億美元，創紀錄新高，主因出口轉弱和油價高企。印度較其他國家關注經常賬赤字，主因該國於1991年曾經發生貨幣危機，經常賬赤字大增最終差點令印度破產。

曾被迫向IMF借款 

1980年至1991年期間，由於1979年石油危機令國際油價大幅攀升，印度需要入口大量石油，但出口卻同時萎縮，加上外資大舉抽離該國，令印度出現嚴重的收支平衡危機（balance of payment crisis）。該國淨外債規模由約205億美元攀升至720億美元。1991年，該國的總赤字佔國內生產總值（GDP）12.7%，赤字上升，政府就要相應舉債應付，令債務情況惡化。印度貨幣儲備在1991年1月僅餘11億美元，加上盧比同時大幅貶值，至6月儲備減少一半，瀕臨乾塘邊緣。 為了渡過危機，印度政府遂向國際貨幣基金組織（IMF）貸款，而時任財長辛格牽頭帶動經濟自由化革命。同時動用黃金儲備向瑞士銀行和英倫銀行進行貸款，分別抵押20頓及47噸黃金。事實上，印度在經濟改革前經濟發展模式封閉，80年代經濟增長平均約3.5%。當年貨幣盧比不能自由兌換其他國家貨幣之外，又徵收重關稅，部份外國貨品需要領牌才可進口。

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【本報綜合報道】金價在過去兩個月不斷調整，在每盎斯1600美元水平徘徊。而2012年全年僅微升7%，為08年以來升幅最少的一年。分析指，雖然去年 全球央行繼續吸金，但全球最大黃金入口國印度為減少貿赤，周三暗示有可能再次增加黃金入口稅，以遏抑國內黃金需求，金價因而被拖後腿。

早前有「商品大王」之稱的羅杰斯亦指，印度政策將會左右金價後市去向。印度財政部長齊丹巴蘭（P.Chidambaram）表示，印度的經常賬赤字令人憂 慮，並暗示可能會增加黃金入口稅，以降低當地黃金需求，收窄出入口差異。「在別無選擇的情況之外，我們或需要令入口黃金的成本高一點。」現貨金昨日回軟， 每盎斯曾跌11.7美元或0.69%，報1675.2美元。印度黃金需求佔全球30%，對金價的影響甚大。

經常賬赤字嚴重惡化

印度因黃金需求，及油價上漲，入口金額增加；但出口卻遭歐洲疲弱拖累，令當地經常賬赤字情況嚴重惡化。當地經常賬赤字佔國內生產總值（GDP）去年第三季 擴至5.4%或223億美元，為自1949年獨立以來最高。有關情形若趨嚴重，隨時令印度再現1991年的「貨幣危機」，面臨債務違約，當時經常賬赤字佔 GDP為3%。經常賬可細分為數個項目，其中記錄出入口差異的貿易收支，是經常賬中佔比最大部份。
齊丹巴蘭表示，去年第二及第三季印度經常賬赤字為387億美元，其中黃金入口達202.5億美元，若黃金入口減半，印度的外滙儲備便可增加105億美元。事實上，政府加稅後，印度去年1月至9月的入口黃金量跌至607.6噸，按年下降24%。
齊 丹巴蘭又稱，海外投資將有助經常賬赤字問題，不認為會出現1991年的情況，動用外滙儲備。路透社引述當地高級財金官員表示，政府可能將黃金入口稅增加1 至2個百分點，即增至5%或6%。印度去年將該稅倍增至4%，曾引發珠寶商不滿示威。受加稅影響，去年第一季曾被中國取代黃金需求一哥地位，但第二季印度 又重回第一。

籲增黃金掛鈎投資產品

有印度央行官員指，加稅政策不會降低民眾對黃金的需求，認為應推出一些投資產品，以實際回報吸引投資者減少對黃金的過多需求；又建議推出與黃金掛鈎的金融產品，可助減少黃金入口。
回 顧過去金價走勢，自2001年起，金價便與各國央行的黃金儲備的走勢亦步亦趨，但去年起走勢開始分道揚鑣。根據世界黃金協會截至去年第三季的數字，各國央 行維持買入黃金；不過現貨金在2011年9月創下每盎斯1900.23美元的歷史高位後，去年走勢橫行，最高僅錄得每盎斯1790.4美元。分析指，有關 情況部份緣於印度對黃金需求的變動。