人人有份的迷魂債

利生講得最岩是呢次 !

蘋果日報

特區每次出iBond，我也要不厭其煩的講多次，美國財政部當初推出通脹掛勾債券（TIPS），目的可不是家長式的管治思維，要為人民提供一個對抗通脹的投資選擇。連市民投資的選擇這個政府也要照顧，而且保證人人都不會蝕，這可算是舉世無雙的政治哲學。下一步，恐怕是連投資也不用，只管人人派錢就好了；名堂是甚麼，到時再想就是。
話說回頭，美國政府推出TIPS，是為了透過市場機制推測出通脹預期。量化寬鬆令到美債孳息長期受壓，追逐回報的壓力令到TIPS也出現負利率，反映貨幣政策不但沒有增加市場活動，相反，資金越是停泊在避險資產，流動性亦隨之下降。不過，自從2012年第二季開始，資金漸漸從債市流出；TIPS的息率其實也在回升。
經濟弱復蘇慢，是聯儲局的難題。要是經濟沒有起色，以官僚的思維，一定不會承認之前的政策有誤，只會因循一貫的方針，擴大規模，加深干預。但現在經濟確實有起色，若說要退，假如經濟又因此回弱，則確立了不可能沒有擴張貨幣政策的客觀現實，也就是說，美國 經濟也不幸地染上了貨幣政策的毒癮。退休在即的伯南克，最不想歷史將他評為令美國染上貨幣政策毒癮的聯儲局主席。

香港人是有福的，至少今天特區沒有可供操控的貨幣政策，否則思歪和陳德霖二人，就足以破壞全香港人的財富。然而，沒有貨幣政策的香港，iBond除了財富轉移，就沒有政策的意義。
記得當天香港剛從通縮走出來，政府第一時間就想發債。建制外，只有非常少數反對聲音。說穿了，是建制內的既得利益，確保就算沒有稅收仍然可以有得分的機制。政府要令眾人表面開心，建制中人才可能以繼續如取如擄，但代價，就留給子孫去還。這筆迷魂債，才是人人有份。