現時不買股 專家憂未見底 「走勢得人驚」

蘋果日報

【內地錢荒】
內地錢荒，令市場掀起內銀爆煲恐慌，中港股拾級而下，雖然估值已超低殘，但多名財金專家仍一致看淡。被譽為「商品大王」的《街頭智慧》作者羅傑斯（Jim Rogers），更指現時絕不買股，於中國經濟崩潰之前，不會投資中國股市。
記者：高明輝　馮健鏗　林靜

內地拆息風暴演變成金融海嘯式恐慌，內地A股昨日出現09年8月以來最大跌勢，滬綜指下挫109點或5.3%，報1963點，2000關口不堪一擊，並進 一步考驗「建國底」1949點；至於深成指亦插547點或6.7%，報7588點，同樣為去年12月的低位水平。

「美股是最差選擇」

於今年2月推出新著作《街頭智慧》的羅傑斯接受本報電話訪問，相信中國正努力處理近期恐慌，雖然預期問題最終能夠解決，但他對中國經濟仍表示憂慮，指除非 中國發生經濟崩潰，否則不會買入中國股票，不崩潰就不買，並表示不會選擇於現時買入股票。
至於中、美、日三地市場，他指出，中、日股從歷史高位回落約七成，但美股仍然處於高位，因此美股會是最差選擇，但強調對三地股市均沒興趣，只對俄羅斯股市較有興趣。

除了羅傑斯之外，「本地薑」豐盛金融資產管理董事黃國英則認為，市場現已進入「中國版金融海嘯」，走勢得人驚，因為現時的信貸緊縮破壞互信，「連銀行都唔信得過，點信生意人。」他相信，現時市場仍未見底，因為「條街仲有好多人好開心買股票」，短線中央救市可令港股快速重上21000點，但不會持久。換言之，21000點被黃國英認為是反彈的逃生窗口。

核心問題乃過度借貸

有基金教父之稱的交銀施羅德投資管理（香港）副董事長雷賢達則表示，現時中港股市所面對最核心的問題，是銀行過度借貸，大大超出經濟增長，加上理財產品氾濫，幾萬億的產品無以為繼，令市場資金緊拙，更警示危機才僅僅開始，不應為大市估底。
他補充，自2008年8月起，港存款增長了50%，達到2.63兆港元，金額等於香港GDP的170%，較1997年金融風暴前的150%更高，不足以抵禦熱錢流走的風險，指出現時中國與香港均面對信貸過度的危機。
另外，訊匯證券行政總裁沈振盈亦轉軚睇淡，他表示，大市昨現恐慌性拋售，基金套現壓力未消，後向變得難測，「依家已經唔係估底唔底，而係摸唔透最終貨尾究竟幾時清完。」他指，當市場陷入極端恐慌、但大市卻在高成交下單日轉向反彈，方可確定沽壓完結，目前投資者宜先行減磅靜待沽壓完結，或為持股作對沖。

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【情況相似】
對於會否出現「中國版金融海嘯」？本報記者訪問多名專家，大多數均對此不予肯定。不過，近期內地金融市場的狀況，確與08年9月雷曼兄弟爆煲前後的情況有相似之處。

光銀扮演雷曼角色

市傳光大銀行無法向興業銀行支付60億人民幣貸款，觸發內地銀行間的互不信任，令拆息市場陷入極度緊張，導致股票市場要錢唔要貨，劇本不禁令人感到「熟口 熟面」。2008年9月15日，雷曼兄弟申請破產，其後銀行因害怕對手違約而不願放貸，形成信貸緊縮，環球股市亦拾級而下。
08年金融海嘯發生後個半月時間內，港股恒指最多跌8,756點。近期港股恒指亦從5月20日高位下跌約3,700點，雖然未及海嘯時的一半跌幅，但目前仍難料港股會否進一步急瀉。
另外，與海嘯時相若，銀行股是今次股市急瀉的風眼位置。由5月20日高位至今，建行（939）及招行（3968）已跌大約兩成，民行（1988）更跌超過三成。至於金融海嘯時，滙控（005）等國際銀行股亦屬重創的板塊。