對沖基金拆倉 亞股匯齊瀉

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股匯風暴　香港文匯報訊　(記者 周紹基)

美國預期9月退市日子臨近，亞洲部分國家經濟表現差過市場預期，加上適逢歐美經濟好轉，資金從新興市場撤出，重投歐美股市，新興市場爆發股匯風暴。據彭博資料顯示，今年已有接近950億美元流入美股ETF(交易所買賣基金)，發展中國家的ETF則流出84億美元。資金撤走，引起市場對亞洲可能再爆發金融危機的關注。昨日亞股全線下挫，印度盧比連跌三日再創新低，印尼盾亦跌至09年來新低，幸好港匯未見轉弱，反映本港資金未有大規模離開，本港的基本因素仍佳。

　聯儲局9月退市升溫及摩通等銀行股急跌成為利淡因素，隔夜美股只跌70點不算大，大跌市卻出現東盟市場。市傳有對沖基金撤資氛圍下，印尼股市繼前市大瀉5%後，昨天一度再瀉6%，並引發周邊股市骨牌效應，泰、馬、星股均跌逾1%，至於印度盧比兌美元跌至新低，惟股市最終僅跌0.34%，顯示印度股市經連日急跌後有喘定跡象，印尼跌幅亦收窄至3.21%。日股則在資金回吐下急跌2.63%，跌穿 13,400水平。

　至於本港，港股昨日雖然大跌近500點，跌幅近.2.2%，但港元匯價表現穩定，港匯指數昨日報 95.2，與周一相同，美元兌港元為7.7545港元，屬強勢範圍，反映資金未有流出香港，而港府近日亦將全年GDP增長預測，由原來的增1.5%至 3.5%，調高至增2.5%至3.5%，顯示本港的基本因素仍佳。

印度盧比新低 印尼股市最傷 

　事實上，印尼、泰國及菲律賓，在近日均出現急跌。從5月高位到6月低位，短短一個月內，泰、菲、印 尼股市分別下跌18.8%、23.3%、16.7%，只有馬來西亞股市持平。匯率方面，從5月初到6月底兩個月內，泰銖、馬幣、菲律賓披索、印尼盾分別貶值5.95%、4.55%、4.43%、2%。有分析指主要是受套息資金獲利抽離所致，而對沖基金以市場憂慮印尼外儲減少、貿赤增加為藉口，大拋股匯，印尼盾周一亦跌至4年最低，而印度盧比更跌至紀錄低位，引起市場對亞洲可能再爆發金融危機的關注。

多隻亞股ETF創52周低 

　亞股下挫，多隻在港上市的亞股ETF創52周低，例如XDB印尼(3099)最新報93.05元， 昨日急跌10.4%。X易亞印尼ETF(3031)跌7.8%報6.76元。安碩印度ETF(2836)跌2%報12.64元，連跌三日。XDB印度 (3045)跌2.2%，X易亞印度(3091)跌4%。

　對沖基金SLJ Macro Partners LLP聯合創始人、前大摩外匯策略主管Stephen Jen表示，兩年前曾發生在歐洲、四年前衝擊過美國的金融風暴，目前正移往亞洲多個新興市場，對亞洲來說可能是嚴重問題。據彭博資料顯示，今年已有近 950億美元流入美國股票ETF，發展中國家的ETF則流出了84億美元。隨美國經濟走強促使聯儲局加快退市步伐，資金流出亞洲的金額將續增。

　目前亞洲新興市場經濟增長緩慢，部分國家甚至出現衰退，美國退市引發資金由亞洲區大撤退，但會否引發泡沫爆破，並釀成新金融風暴，有分析認為，亞洲已吸取上次的教訓，各國早已做好防範措施，特別是外儲已非97年亞洲金融風暴時的脆弱程度可比，再爆新金融風暴的機會不高。

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亞洲再爆金融風暴？

香港文匯報記者 周紹基

　97亞洲金融風暴由泰銖貶值而引爆炸彈，波及東南亞及本港，令多國貨幣大貶值，馬來西亞重新實行資本管制，到98年本港金管局入市後市場才逐漸轉趨穩定。投資者學會主席譚紹興表示，今次亞洲貨幣貶值，與當年情況大相逕庭，故此不認為會出現新一輪亞洲金融風暴，但港股中線轉弱的機會甚大，有可能回調至20,000點水平。

有別97 沒明顯人為操控

　他表示，上次觸發金融風暴的是以「國際大鱷」索羅斯為首的一眾外資，大量沽空東南亞貨幣藉以「炒脫 鵾」而獲利。今次亞洲區貨幣首先沒明顯被人為操控的跡象，資金流走主要是歐美經濟好轉及美國部署退市，大量在亞洲區的國際大型基金拆倉，回流歐美市場，尤其美國中長線加息令美元逞強，現時流去投資美國可望「財息兼收」。

金融體系可經得起考驗

　其次是當年東南亞多國貨幣也與美元掛鵾，目前已不是如此，「炒脫鵾」概念已不可行，亞洲的貨幣未必吸引到大鱷們再次來襲。經濟方面，東南亞及印度的經濟早前未至於「熱爆」，更不可能因而「炒爆煲」。

　此外，他相信亞洲多國已為自己的金融體系作壓力測試，料即使熱錢大規模從亞洲區流走，當地金融體系仍可以應付。

　金管局上周五其實已先行會見傳媒「放風」，金管局副總裁阮國掹當日表示，自08金融海嘯以來，流入本港高達1,000億美元(7,800億港元)的資金仍未撤走，美國開始退市後，市場都關注資金一旦流走，對本港的影響有多大。他指出，該局已定期要求銀 行舉行壓力測試，結果顯示在最嚴峻的情況下，即使所有資金都流走，只要銀行採取行動應付流動資金需要，也不會引致本港出現大震動。