過去50年，究竟是買股好，抑或買樓保值呢？

蘋果日報

【本報訊】50年前的今日，是恒生指數以100點基數誕生的日子，經歷香港經濟陰晴五十年，恒指昨以24732點收市，累積升幅高達246倍，複合年度化回報為11.6%，表現較英、美、日等主要市場更佳，計及股息的年回報更高逾15%。專家展望恒指未來潛在回報，指中資股佔藍籌半壁江山，恒指未來表現掛鈎內地經濟多於香港經濟，惟保持10厘的年複式回報機會仍高。
記者：林靜　李嘉麟　高明輝

恒生指數以1964年7月31日為基數日，當時有30間港資或英資上市公司為成份股，但只供恒生銀行內部參閱，直至1969年11月24日才正式向外發 報，每日報價一次，惟在電腦化下，去年4月已加速至每兩秒報價，成份股亦變成以中資股佔一半為最多。

見證5次大股災

過去50年恒指至少見證香港5次大股災，包括跌幅多達九成的73年股災、不少老行尊均指最矚目驚心的87股災及6年前的金融海嘯等。
至於恒指歷史最低位在1967年8月31日受累六七暴動的58點；最高位在2007年10月30日，一度高見31958點。以點數計，歷史單日最大跌幅是 2008年1月22日，勁瀉2061點，跌幅達8.65%；諷刺的是，大市翌日即報復性反彈2332點，成就最大單日點數升幅。
倘以100點基數開始計，恒指至今複合年度化回報率為11.64%，連同平均息率3.5厘，年回報率為15.14%。相對美股道指同期年度化回報為7.85%，不計股息，恒指每年多賺5.26%。
若根據資料可追溯至1974年的日、德股比較，恒指自1974年，撇除股息，年回報率為13.01%，德國DAX指數同期回報為10.67%，日股則為7.37%，故此港股表現仍優於其他發達國家。
此外，資深股評人陳永陸表示，恒指過去高額複式回報主要有賴80、90年代經濟起飛及中國因素，未來要保持這幅度有難度，「有一成回報已經唔錯」！陳永陸解釋，用50年表現看似犀利，但回顧千禧年科網熱至今的回報，其實只有微利，用2007年高位看更要見紅；再者，每個時代領導股不同，近年是騰訊（700） 等科網股，而2007、2008年則是內銀股，揀股更加重要。

用平均成本法買貨

不過，訊滙證券行政總裁沈振盈則提醒投資者，目前恒指成份股中逾半為中資股，未來表現或較傾向反映內地經濟多於香港，惟由於他仍看好未來10年內地經濟，因此估計複合年增長逾一成機會仍高。
早於20年前曾發表恒指可以有逾10厘複式回報的大學教授曾淵滄，亦指恒指回報可保持，原因是港元與美元掛鈎，即恒指等同用美元計價，美元長線必定貶值，有利資產價格向上。由於恒指長線睇升，故無論是趁每次出現恐慌時吸納，或定期用平均成本法買貨，皆屬可取的方法。

蘋果日報

過去50年，究竟是買股好，抑或買樓保值呢？
荔枝角美孚新邨一期百老滙街15號中層B室，實用面積446方呎，1969年買入價是2.95萬元， 對比今年3月成交價420萬元，45年間升值142倍。淺水灣豪宅海峰園B座高層單位，面積近2,000方呎，1965年售價33萬元，今年4月份成交價 5,200萬元，物業49年間升值158倍。
表面上，樓價升幅似不及恒指逾200倍升幅，惟城市大學建築科技學部高級講師潘永祥表示，六十年代一 般家庭收入只夠租板間房住，有能力買樓者非富則貴，多數不用按揭，而買樓後再分租收入相當可觀。相對股市，樓市升幅應該較大，也較穩陣。過去五、六十年， 樓市有起有落，惟波幅相對股市細。