華爾街見聞：盧布狂貶 普京抉擇困難

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現時中國還是經濟強勁, 所以人民幣跟隨美元向上升 !

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華爾街見聞指，面對市場投機者瘋狂沽空盧布，俄羅斯央行究竟應該採取真正的「捍衛行動」還是「有節制」的放任貶值？這對俄羅斯總統普京來說，的確是個困難的抉擇。

自從今年7月份以來，盧布對美元已經貶值17%，全年的貶值幅度達到23%。為抵消低油價帶來的負面影響，普京一直對盧布的貶值睜一隻眼閉一隻眼。除在今年 3月份上調利率，並在公布當日狂砸110億美元干預市場之外，俄羅斯央行多數時間都以相對「穩健」的方式控制盧布的下跌速度。

堅持盧布自由兌換，結果就是投機者瘋狂沽空盧布，俄羅斯央行的外匯儲備則在不知不覺中逐漸流逝。10月份以來，俄羅斯央行使用200億美元外儲干預市場。 Sberbank策略師Tom Levinson表示，「大家都知道盧布還將下跌，央行的行動沒有實質意義，只是在浪費金錢而已」。

除外匯儲備流逝外，俄羅斯國內的通脹壓力也日益明顯。巴克萊經濟學家Eldar Vakhitov表示，「貨幣是經濟增長的重要因素之一，盧布每貶值10%，將會導致通脹水平上漲1.3至1.5%」。受到制裁影響，俄國許多進口的食品價格大幅走高，其國民兌換美元的需求則一直處於高位。

許多投資者預計，今日俄羅斯央行可能會加息，並再一次採取大規模干預。德國商業銀行經濟學家Simon Quijano-Evans稱，「市場正在迫使央行推出實質行動。俄羅斯央行可能會加息200個基點，並採取一次過的大規模干預」。

但普京多名顧問都反對加息。市場猜測，在政治壓力下，央行可能無法保持其獨立性。Brown Brothers Harriman策略師Win Thin認為，「即使加息，幅度也十分有限。雖然市場沽空的氛圍可能會因為加息短暫減弱，但是結構性的問題並不會因為加息而出現變化。」