紐約時報：中國散戶的豪賭現象

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《紐約時報》表示，51歲的鄺清明是北京一名銀行從業員，今年秋季他突然做了一個投資決定。隨着一度爆升的中國房地產市場變得低迷，鄺清明賣掉了7年前花40萬元人民幣購買的物業，基本上平手離場，然後將一半資金用來炒股。

他表示，今年內地股市上漲，認識的人差不多都在炒股，所以覺得自己也應該炒股，可是他的股票投資組合表現則持平。

內地正在竭力應對以下問題：經濟放緩、樓價下跌和信貸的日益收緊，但內地股市一直飆升，這在很大程度上得益於類似鄺清明這樣的散戶。

內地老百姓紛紛入市的情景，是金融危機前2007年來最熱鬧的一次。為賺大錢，有些人動用儲蓄或者賣樓賺套現的錢來炒股。在截至12月12日的那星期，上交所和深交所新開股票帳戶接近90萬戶，創下7年來新高。

滬綜指在經歷數年的平淡表現之後，現已為世界上主要股指中表現最好，今年到目前為止漲幅達50%，而自11月開始則漲31%。本月滬綜指衝過3,100點，創下近5年來的新高。

內地券商也乘勢沖高，而規模最大的券商均屬於國有控股。本周一在深交所，國信證券在首次公開招股中集資70億元人民幣後，在交易掛牌曾飆升至44%最高升幅限額。另外，內地2大券商海通證券和中信證券，亦計劃在香港增發新股。

雖然內地領導層長期以來都希望股市反彈，但目前的暴漲隱含着風險，可能會給投資者帶來慘重損失。很多交易使用融資融券，或是使用借來的錢，所以如果股市情緒波動，漲勢可能會來得快，去得更快。

投資顧問機構J Capital Research創辦人楊思安(Anne Stevenson-Yang)稱，股市的槓桿太高，現時很容易變得極不穩定。她又指，中國的市場監管機構不會打擊人們的期望，但他們會盡量控制槓桿率，讓股市變得不那麼像賭場。

當局正在試圖遏制最嚴重的過度暴漲。12月19日，中國證監會表示，已開始針對涉及18間小規模公司的市場操縱行為展開調查。根據中證監官網聲明，它已在研究一些新型的短期操作手法，包括「抬高後清倉」，意指投資者鼓吹某些股票，以便哄抬它們的價格，然後迅速獲利離場。

儘管背負着內幕交易等操縱行為泛濫的惡名，中國股市仍然可以在剛剛出現復甦迹象之際，就吸引到紛至沓來的投資者。

其中，一名自稱姓楊先生的65歲退休人士，在談到自己的投資行為時，表示大家都不過是想賺點錢，這就像賭博一樣。

本月在北京的一家券商，他一邊翻看交易終端屏幕上的股價和圖表，一邊反問賭徒為什麼會不斷押注，甚至在賠錢的時候也會繼續。他解釋，炒股也是一樣，如果虧了錢，你就想彌補損失。如果賺了錢，你就想賺得更多。

內地的散戶之所以願意承擔這樣的風險，部分原因在於他們的理財選擇相對較少。

儘管國家主席習近平最近承諾進行金融改革，但情況還是一樣。例如，上海和香港股市上個月開通「滬港通」，讓內地投資者首次可以直接買賣港股。然而，只有非常富有的內地投資者才有資格參與，而通過「滬港通」進行的實際港股交易規模，大大低於可用的配額。

其他一些人氣投資選項如今顯得吸引力下降。中國樓市已不再像以前那樣看來包賺不賠。本月初公布的數據顯示，近幾個月，內地70個大中城市住宅銷售價格變動情況，新建商品住宅價格全都下跌了1%至9%。

人們似乎也在從餘額寶這樣的理財產品中抽出資金，投入股市。餘額寶是一支人氣很旺的貨幣市場基金，由隸屬於內地電商巨頭阿里巴巴集團的一家金融服務公司管理。

餘額寶於2013年6月推出，目前已是世界上規模最大的貨幣市場基金之一。不過，它的年回報率已經從今年1月份的將近7%，回落到當下的4%左右。

其中，在南方城市深圳從事信息技術產業的工作、現年26歲的陳豪文說，從9月開始把錢一點一點從理財產品和餘額寶轉移到了股市。

最近1個季度，餘額寶管理的資產第1次出現下滑，在9月底降至5,350億元人民幣，而在6月底時，這個數字為5,740億元。

可是，像陳豪文這樣的人發現，中國股市的穩定性，有時會遠遠比不上貨幣市場基金。

對於第1次炒股的他來說，他利用社交媒體來追蹤股市分析，獲得薦股信息。他又指，之前賣了一些股票，賺了一點錢，但目前總括而言在賠錢，並指自己還在學習階段。