央行貸幣戰愈打愈激

全個歐洲一團糟, 就連經濟最勁的挪威都頂唔住啦 !

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瑞典央行昨日出乎市場預期，將基準利率調降至負值，同一時間推出史無前例的量化寬鬆計畫，以對抗通縮威脅，消息令瑞典貨幣克朗應聲貶值至6年新低，股市急升。

年初至今，歐央行，瑞士、瑞典、丹麥，都推出減息及貨幣寬鬆政策，以刺激經濟、對抗通縮，連同加拿大及日本在內，與美匯指數掛勾的6種貨幣，各自的中央銀行都推行減息及量寬政策，相對地，也更加確立美元惟我獨尊的態勢。

今次瑞典央行將基準利率降至負0.1%，並同時推出100億瑞典克朗的購買資產計畫，購入1至5年國債。說穿了，是眼見去年底通脹跌至1.1%，與第3季時 的1.4%，進一步下滑，與2%通脹目標愈走愈遠，為免在貨幣戰爭下成為炮灰，在通縮重臨前，瑞典施以力挽狂瀾的負利率殺著。

可是，在鄰近國家負利率政策橫行，採取匯率競貶無底線，像瑞典彼鄰的丹麥，15年才過短短時間，已4次減息，各國叫價更有愈來愈高的趨勢，瑞典的舉措，是否足夠避開通縮來犯，顯然還是言之尚早。

文匯報

全球央行紛紛推出非常規貨幣政策，繼歐洲央行、瑞士及丹麥先後將存款利率減至負利率水平後，瑞典亦加入此行 列。瑞典央行昨日突然宣布基準回購利率由零下調至負0.1厘，是全球首個國家實施負回購利率，又推出總值100億瑞典克朗(約92億港元)的買債計劃，並 表示已準備好隨時加推量化寬鬆(QE)措施，以對抗通縮威脅。消息令市場吃驚，瑞典克朗兌歐元昨急挫2.1%，跌至1歐元兌9.65克朗的6年低位。

瑞典央行昨減息後，多數分析師認為今後不會再減息，也有人預測利率或進一步降至負0.25厘。央行預測下季回購利率為負0.11厘，明年首季再跌至0.12厘，暗示未來將再度減息。

央行聲明表示，為確保通脹向目標上升，已準備好擴大貨幣政策，短期內會購買100億克朗(約92億港元)的1年期至5年期國債，必要時會在下次政策會議前再推新措施。 

物價「見底」 明年前續負利率 

瑞典通縮危機逼近，去年整體消費者物價有11個月按年下跌或不變，12月物價按年跌0.3%；未來2 年通脹預測從去年9月的1.4%，跌至12月的1.1%。不過，央行昨指有跡象顯示物價「已見底，正回升」，期望基礎通脹於明年下半年可升至2%目標，此 前會維持利率在負水平。

減息及買債決定出乎經濟師意料，彭博及路透社早前訪問的經濟師，大部分均預測瑞典央行本月不會有政策變動，僅少數預測會推出買債等措施。

瑞典國內生產總值(GDP)增幅領先大部分歐洲國家，今明兩年增長預測分別為2.7%及3.3%，而信貸成本低廉令當地家庭信貸是歐洲國家中最高之一。瑞典北歐斯安銀行首席經濟師貝里奎斯特指央行今次減至負利率，或令家庭信貸再創新高。 

丹麥料5度減息 挪威下月出招 

瑞典減息舉措將為北歐其他央行帶來壓力。丹麥在歐洲央行宣布QE導致歐元急挫後，為保與歐元掛鹇的丹 麥克朗聯繫匯率，已於18日內4度減息至負0.75厘，並可能在當地時間昨日稍後第5度減息，挪威央行亦可能於下月貨幣政策會議宣布減息。不過，對於各國 央行接連採取負利率政策，許多經濟師認為除非陷入金融危機，否則此舉並不可行。 

英警告今春現負通脹 

英國亦面臨通縮危機，英倫銀行行長卡尼昨表示，當地通脹率料持續下跌，或在今春出現負通脹，之後全年將維持在接近零通脹水平，但強調沒有持續通縮的威脅，透露必要時央行或擴大QE規模及減息。 

■路透社/彭博通訊社/法新社/ 英國《金融時報》