拉加德：美國加息將讓新興市場再陷恐慌

money18.on.cc

英國《金融時報》 文章稱，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德警告，今年美國加息時，新興市場經濟將再次面臨一段時間的不穩定。她預言新興市場會再次上演2013年時那種具有破壞性的縮減恐慌(taper tantrum)，遭遇資本外逃和快速貨幣貶值。

拉加德是在印度的一個講話中發表上述言論的。就在她發表上述言論之際，市場預計聯儲局主席耶倫將於周三釋放結束低利率指引政策的信號。

拉加德表示，她擔心上述加息的負面溢出效應，會導致將近2年前沖擊印度、土耳其等發展中經濟體的危機重演。當年那場危機，是在時任聯儲局主席伯南克多次暗示將提前結束量化寬鬆的債券購買計劃後出現。

拉加德擔心這次可能不會是一次性的動盪；加息的時機選擇以及後續加息的步伐，可能仍會讓市場感到意外。

IMF數據顯示，最近幾年從發達經濟體流向發展中經濟體的資金激增，2009年到2012年間，總計有4.5萬億美元資金流入發展中經濟體，佔同期全球資金流動規模的一半。

拉加德警告，近期美元的走強讓新興經濟體面臨另一個風險。趁美國利率處於低位之機借入美元貸款的企業，會面臨償債成本急劇升高的局面。

以美元計價的企業債增長得極為迅速，在過去5年幾乎翻一番，達到1,200億美元。她稱，美元升值還為某些銀行、企業和家庭的資產負債表帶來壓力，他們的債務以美元計價，資產或收益卻以其他貨幣計價。

拉加德敦促道，面臨上述雙重威脅，新興市場政府應實施經濟改革以提振增長，改善經常帳戶收支狀況，並逐步放開金融市場。

拉加德呼籲新興市場央行的行長準備應急措施，以支撐承壓的貨幣和償債困難的企業。她稱，除有針對性的外匯干預，或許還有必要在國內對某些部門或市場提供臨時但激進的流動性支持。

去年12月，國際清算銀行曾警告，1990年代末的新興市場危機有重演的風險，原因是2008年以來對新興經濟體的跨境貸款有所增加。國際清算銀行數據顯示，截至去年年中，對新興經濟體的貸款已增至3.1萬億美元，其中多數貸款都是以美元計價的。