2015年4月17日 星期五

牛市非無盡 加息引調整

on.cc東網專訊

【on.cc東網專訊】 國際貨幣基金會(IMF)警告,美國聯儲局加息可能觸發債券市場震盪;類似警告可能耳熟能詳,但隨着加息步近、資產泡沫膨脹,風險正與日俱增。聯儲局固然 操生殺之大權,投資者亦不能盲信牛市可以長長無盡時,加息即使不是喪鐘,也可能引發資產估值的大調整。

對於10年來的首次加息,一些資淺的投資者已對「加息」兩字相當陌生,因而掉以輕心,但第一次總別具意義,是「由零變有」的過程,並非單純25點子的差距, 所觸發的市場反應可能超乎預期。不獨是債市,股市泡沫大、回報低的情況沒有兩樣,尤其美股現時的最大買家是企業回購證券,一旦資金成本上升,股市可能面臨斷炊。加息不是末日,且是讓扭曲的金融市場重回正軌的手段,但前提是泡沫可能一觸即破;不加息亦是禍端,眼見低息誘惑,企業和國家不管有否需要一律瘋狂發債,全球債務近年大幅上升,如何收拾殘局費煞思。聯儲局在循序漸進結束買債計劃時很順利,但加息問題卻棘手和複雜得多,顧此可能失彼,若繼續發放模糊的訊息採取拖 字訣,讓市場根據本身意願胡亂解讀,可能起到反效果。

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