港交所停板制落實 每晝限1次

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【on.cc東網專訊】 港股大時代下，港交所(00388) 周五決定實施「港版」漲跌停板制，即市場波動調節機制，以及重新引入收市競價時段。港交所將市調機制的單日觸發次數上限，由原先建議的4次減為2次。但市 場人士認為，市調機制對於降低市場大幅波動的作用有限。至於收市競價機制在推出首階段不設沽空，待市場熟習後才考慮在第二階段引入。

上述兩項新機制將於明年第3季起分階段推行，明年中在證券市場推出收市競價時段後，再推市調機制，明年第4季在衍生產品市場推出市調機制。市調機制及收市競價機制大致與原先建議相同，但港交所經諮詢後作部分修改。

在市調機制下，當股份格價較5分鐘前的漲幅或跌幅達到10%(衍生產品為5%)，將實施5分鐘「冷靜期」，期間僅接受漲跌限價以內的買賣盤，「冷靜期」結束後恢復正常交易。但在早市及午市持續交易時段的首15分鐘，以及下午收市前最後15分鐘，將不會實行市調機制。市調機制涵蓋81隻恒指及國指成分股等。而每個交易日觸發「冷靜期」的次數上限，由原先建議的4次減為2次，即早市及午市最多觸發各1次。

港交所表示，由於本港從未試行市調機制，先採用簡單且干擾程度最低的模式會較為適合，待市場熟習後，可考慮採用多次觸發。為免系統性風險導致證券價格劇烈波動，推出市調機制作為應對措施，可謂配合內地實行多年的漲跌停板制。但市場人士質疑，即使內地有漲跌停板制，對緩和A股波 動難起絲毫作用，可說「有目共睹」。

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，市調機制只適用於大市值股票，但這些股票的價格波幅甚為有限，其實不易觸發機制。君陽證券行政總裁鄧聲興認為，市調機制有冷靜作用，而且優於A股的漲跌停板制，A股一旦跌停板，投資者無法沽貨，反而加劇投資者恐慌以至股價跌勢；市調機制下投資者在「冷靜期」間可以買入沽出，反而不會出現過度恐慌。至於收市競價時段，港交所決定不會在推出首階段便容許沽空，待推出首階段的6個月後，經檢討才容許引入沽空交易。Fundsupermart.com(香港)總經理黃展威認同，一開始就容許沽空或引起混亂，港交所可以先觀察業界實際需求，再考慮容許沽空。