不平靜的12月

文匯報

Saxo盛寶金融 

傳統上，12月是基金經理放假的時候，成交一盤較為淡靜。但今年有所不同， 因為美國聯儲可能將於12月加息，另外歐洲央行也可能有動作。 

歐央行料降存息10基點 

根據路透報道，歐洲央行內部就12月會議後下調存款利率達成了共識，甚至部分委員認為降息幅度應該大於市場預期的10個基點。

在歐洲央行行長德拉吉執行的寬鬆政策下，歐元區的投資收益下跌，資金流入周邊國家尋找高收益，例如瑞士、瑞典等。

根據歐洲央行的數據顯示，今年德拉吉宣佈啟動1.1萬億歐元的購債計劃之後，歐洲居民對9個非歐元區歐盟國家債務和股票的持有量飆升至歷史新高，今年第一季度這些國家投資總量上漲9%至2.05萬億歐元。 

德拉吉對通脹失去耐性 

雖然歐洲央行官員聲稱匯率並不是歐央行的政策目標，但他們也認為歐元貶值將有助歐元區進口價格上升， 從而達至通脹的目標。由於能源價格下跌，歐元區內的物價已再次回到通縮邊緣，歐洲央行已經考慮加碼量寬，特別是經過了10月聯儲局的會後聲明後，歐洲央行 行長德拉吉仍向市場發出信息，歐洲央行會採取行動。這代表了歐洲央行對於歐元區的通脹率失去了耐性，也恐怕會步入通縮。 

月中重頭戲聯儲局議息 

12月不平靜的原因還有在歐洲央行於12月3日將舉行會議，甚至有機會降息來應對通縮威脅。12月 10日瑞士央行將會進行議息，這不排除瑞士央行採取行動來應對歐洲央行的行動。事實上，瑞士的房地產價格已經升至危險的水平，但瑞士央行為了防止大量資金 湧入瑞郎，緊跟隨歐央行的寬鬆政策。當然重頭戲在12月15和16日的美聯儲議息，所以今年的12月並不會平靜。