美國加息在即 股市變數大

文匯報

香港文匯報訊 （記者 涂若奔）

美聯儲局一連兩日舉行議息會議，如無意外，加息已經成為定局。雖然多數市場人士預計美聯儲局的措辭可能較為溫和，但對亞洲股市的預期卻有明顯分 歧。有人認為股市將會緩慢上升，有人認為會先急升後劇跌。雖然看法不同，但原因卻都一致，主要是由於「中國因素」對全球經濟和金融市場的影響愈來愈大，為 股市增添了不少變數。

中國因素令投資市場增添變數 

路透社報道稱，中國作為經濟大國的崛起，躋身全球第二大經濟體，對金融市場有覑巨大影響，以及中國當 局往往干預內地市場的作法，都讓投資情勢更加混沌不明。報道引述風險管理公司Axioma的亞太董事總經理Olivier D'Assier表示，「在前幾輪美國升息周期，沒有人在乎中國」，但此次的情況卻有所不同，「今年我們手中的數據略顯混雜，此外還有太多的監管干預。這 令人有點緊張」。 

分析：股市上漲速度或快於預期 

多位分析師和基金經理均表示，隨覑中國經濟增速放緩至25年以來的最低水平，加上大宗商品價格大跌的 影響蔓延至金融市場，美聯儲政策路徑的意義比之前的升息周期更加重大。德意志資產管理的Taylor預計，「(亞洲股市)將慢步爬升，如果美聯儲的措辭暗 示，升息步伐是逐步且持續時間較長的，則股市上漲速度可能會快於預期」。 

盛寶金融分析師Van-Petersen及瑞士信貸分析師Sakthi Siva都預測，市場一開始會上漲，然後重拾跌勢。其他一些分析師的預測則剛好相反，高盛首席亞太策略分析師Timothy Moe便是其中之一。Moe指出，當年以及過去其他周期裡，亞洲貨幣與美元的連繫關係較為緊密，導致亞洲地區跟隨美國貨幣政策。「以亞洲周期與美國周期而 言，這次是現代史上我們第一次見到這種差異」。 

其實，即便撇除中國因素，美聯儲的此次加息，對美國自身以及全球市場都是一次前所未有的經驗，因為美 國過去從未展開過如此龐大規模刺激措施的退場，而美國利率也從未在如此低的水準持續這麼久。再加上美國經濟成長速度相對低於以往政策緊縮周期，以及這是 20多年來美聯儲政策方向頭一遭與其他主要央行背離，也難怪不確定的氣氛瀰漫，資產市場劇烈震盪。