2016年5月1日 星期日

康宏投資:美股調整風險漸浮現

on.cc東網專訊

【on.cc東網專訊】 康宏投資研究部在東方產經「搵食基金」專欄表示,美國自去年12月加息後,受美元匯價於今年初走強以及環球經濟增長放緩憂慮的情況下,美國本土經濟亦受到 影響。據外電統計了分析師的數據顯示,目前市場預期美國今年經濟增長只有2%, 是自2013年以來表現最差。當中,以民間投資增長放緩的情況最為明顯,預期今年只會增長1.9%,是自金融海嘯以來表現最差。

此外,出口增長亦明顯放緩,預料今年出口增長只有1%,是自2009年以來表現最差。工業生產亦受到消費及投資增長明顯放緩所影響,拖累工業生產的表現。私人消費者仍維持穩定,而政府開支明顯增加,支持經濟增長表現。

經濟走勢有所好轉,新增職位持續增加,非農業新增職位持續高於20萬個,反映美國就業市場並未受到經濟氣氛轉弱所影響。市場預期,美國失業率明年將進一步降 至4.6%。與此同時,能源、食品及貴金屬價格近期持續上升,再加上工資上調,以及中國的M2急升,反映資金流轉的速度將顯著加快,帶動物價上升。市場目 前預期,美國今年通脹為1.3%,而核心消費物價指數按年更升1.6%。因此,預料美國今年有機會加息兩次,分別是6月及年底。

美股近期持續於高位,但投資者宜留意,當地股市已經升穿2007年的水平,但美國經濟環境並非較2007年為佳。除了受經濟增長放緩的因素影響外,企業每股盈利亦受經濟轉弱影響,目前支持美股的因素包括:企業回購股份以及海外資金對美股的興趣。

資金流向方面,以標普500指數為例,預期美國企業今年的股份回購金額將按年升7%,去到6,000億美元。至於企業對美股的需求亦非常殷切,去年投資金額 便達到5,610億美元,按年升四成,是1952年以來第二高;相反,去年海外投資者沽出美股金額達1,030億美元,主要沽家來自中國、加拿大及中東。 但另一方面,投資者估計美國企業今年的併購活動將遜於去年,有估計今年併購金額只有2,400億美元,較早前預估少600 億美元,對比去年更大幅減少四成。

總括而言,道指升至18,100點已無力再上,反映美股目前的估值不便宜。另外,聯儲局的利率前景未明朗,有機會打擊消費及企業投資的意欲,因此,投資者暫宜觀望美股表現。

沒有留言:

張貼留言