曜熊理財：美股基金備受考驗

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【on.cc東網專訊】 曜熊理財策略董事馬煒喬在東方產經「錢途」專欄表示，特朗普勝選以來，美股持續做好，標普、道指及納斯達克三大指數都呈現一輪上升走勢，股市市值增加了逾1萬億美元，美元貿易加權指數上漲近5%。這均反映市場對特朗普當選後的信心，包括他提出減稅和大規模增加政府支出為經濟帶來的刺激。

為避免市場過熱，美國聯儲局即時向市場潑冷水，預期明年加息的次數由此前的兩次增加到三次。市場基本也提前消化了今次的加息動作，但市場更關注的是未來加息速度。

特朗普提出的未來10年的5萬億美元減稅計劃和1萬億美元基建開支計劃，均是美股和美元進一步走強的基礎。展望明年，市場可能太過樂觀，隨著大幅減稅等措施出台，聯儲局的加息速度會更快，同時，美元升值是無可避免，美國的貿易赤字會擴大，想降低貿易赤字以及讓美國的製造業回流，更是難上加難。

未來幾年，美國將出現當年列根時代的高財政赤字、高貿易赤字的擴張所帶來的繁榮。由於貿赤繼續增長，特朗普政府極可能推行前所未有的保護主義措施。如果特朗普發動貿易戰，提高貿易壁壘，美國的跨國企業將首當其衝，全球製造業的供應鏈會面臨衝擊，並拖累全球經濟。

強美元加上美息周期逆轉帶來考驗，特朗普亦曾經宣稱要炒了耶倫，雖然沒有總統換掉聯儲局主席的先例，但法律確賦予總統這個權力，此為美股帶來另一種風險。市場目前對特朗普上任過度樂觀，明年美國基金存在調整風險。