2017年5月31日 星期三

恒大大夾倉

頭條日報

港股端午放假,美股就繼續牛皮。係5月份最後一個交易日大市夾高,個別仲爆發驚人升幅,最搶眼係呢個星期大力chok上嘅恒大(3333)。

  恒大爆升力度咁強勁,相信唔會係本地散戶甚至外資基金嘅傑作。由於佢準備返回內地A股步聲漸近,唔排除吸引左北水落疊,同一時間,同佢係賣樓榜叮噹碼頭嘅碧桂園(2007)表現同時強勁。有熟悉公司嘅人講,恒大去年賣樓超過3000億元人仔,今年目標仲高,但老闆許家印落左命令,除左要量之外,今年公司仲有兩樣嘢要做,一係要提高利潤;另一樣係減低負債。公司動作同消息多多,股價就同場上映一場「大夾倉」。

削永續債兼回購釀「空難」

  恒大過去生意額高速增長,實行薄利多銷,最後成功搶佔市場份額,成為賣樓一哥。呢個戰略目標要付嘅代價,係利潤率偏低同埋負債高。恒大分拆地產係A股集資,公司承諾要提高利潤率,要做到呢個要求,管理層訂左幾個方法,包括係贖回公司早前為了吸水發行嘅永續債,永續債雖然可以長期融資,但利息高,蠶食左公司嘅利潤,許家印就講過話永續債對債權人好,但有啲對不起小股東,所以決定逐步買回呢啲高息嘅工具。為了要籌集資金,公司改為同基金係項目上進行股權合作,透過呢啲方法,管理層聲言有信心可以提高利潤率。

  恒大一貫係以超進取策略搶佔市場,令負債率偏高,影響左基金對佢嘅評級,特別係外資對大陸房地產市場唔係咁熟,取態額外審慎,一度令到每年賣樓幾千億元的恒大,市值只有幾百億元,但隨著對佢熟悉嘅大陸資金增多,加埋佢之前回購減少左貨源,令佢呢排市值急速膨脹,單係上個交易日股價單日差不多上漲左400億元,幾乎係佢一年前市值嘅50%。

  恒大暴漲,市場就傳來空軍損手重創嘅消息。呢排沽空機構狙擊科網股頻頻得手,但外電就引述以倫敦為基地嘅調研公司IHS嘅分析員話,恒大借貨沽空嘅成本由今年1月以嚟差不多急升左五倍,去到近10%水平。

  恒大一年間翻兩番,令空軍大出意料,該公司估計沽空股份數量佔恒大流通量近20%,而家佢嘅股價比大行預測嘅平均數高左一倍以上,但個別大行好似摩根士丹利仲繼續唱好,令淡友處境惡化。睇番恒大係A股上市、減債、回購、加埋大行唱好,連串步驟有啲反狙擊空軍嘅味道,仲釀成可能係今年最慘痛嘅「空難」。由於而家係財技大撼大,未來股價變動可以好戲劇性,散戶跟炒一定要緊貼市況,如果唔係就索性剝花生睇戲好過。

聯華醜股炒翻身

  恒大連升九日,仲一口氣大漲23%,收報15.2元,帶動成個內房股板塊超搶眼。升幅接近10%嘅內房股比比皆是,招商局置地(978)升左11%,報1.66元;融創中國(1918)升10%,報12.9元;碧桂園(2007)。

  內房勁升,加埋中資電力股普遍造好,係兩大板塊推動下,假前恒指一度高見25744點,最多升105點,於此水平遇阻力,尾市升勢稍收窄,收市仍穩站25700以上,恒指收報25701,升62點。

  聯華超市(980)係假前公佈,公司主要股東上海易果電子商務,同意向阿里巴巴(中國)網絡技術出讓其所持的2.02億股聯華超市內資股股份。做開超市嘅聯繫2016年全年虧損 4.50億元人民幣,股價插低後反覆徘徊。呢次主要股東賣盤俾電商,顯示左傳統實體零售商仲有一定價值,股價低位急彈,收市報3.92元,升左24%,正宗係醜股大翻身。

陸羽仁

沒有留言:

張貼留言