on.cc東網專訊
美國總統特朗普政府的稅改方案，順利趕及在2017年年底通過，華爾街憧憬措施刺激經濟及企業盈利，股市熱火沖天，可是美匯卻斯人獨憔悴，反映美元強弱的美匯指數跌穿90心理關口，創逾3年新低，弱美元下大宗商品價格及人民幣轉強，對今年投資策略有何影響，本周與大家剖析。
特朗普曾表態不希望見到美元過強，近日美國財長姆紐欽在瑞士達沃斯出席世界經濟論壇，亦響應老板的呼籲，表示美元疲弱有利美國貿易，為經濟提供機遇。
本來已弱勢的美元匯價，受言論拖累進一步插水，上星期美匯指數低見88.43逾3年新低，與特朗普勝選後，2017年初的高位103.82相比，美元兌主要貨幣足足貶值近15%。
特朗普主張美國優先，承諾把製造業職位帶回美國，選後一年，稅改走出重要一步。重點是美國企業所得稅由35%降至20%，即時令全球以低稅率作招徠的新興市場汗顏，低稅率的優勢大幅被拉近，新稅制為美國企業把海外停泊的數以萬億美元資金調回美國，提供更大的誘因。匯市對稅改反應冷淡，無疑是對於大幅減稅後，美國財赤進一步惡化的風險感到擔憂所致。
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●有利重振美製造業
姑勿論是股市對稅改過度樂觀，抑或匯市看法過悲，弱美元環境肯定是白宮現時所樂見的。海外消費者可以買到更便宜的美國貨，有利美國出口，配合特朗普在薪酬及生產成本偏高的美國逆水行舟，重振製造業提供有利環境。
弱美元當然也是一刀兩刃，弱美元下，近月國際商品價格持續攀升，低沉多時的美國通脹難以避免回升，近日美國抗通脹債券(TIPS)預示未來通脹極可能升穿2%。
儘管市場預期2018年只有三分一機會，聯儲局能夠實現3次加息計劃，可是美元持續弱勢的話，市場無疑低估了今年息口上調速度與幅度。
近日國際油價愈升愈有，曾升抵每桶66美元水平，較去年6月時42美元，累積升幅達57%。年初油組成員國沙特阿拉伯，與非油組成員及俄羅斯達成共識，雙方有意在減產協議結束後，繼續合作，產油國聯手托市的日子可能比預期更長，實現油價高企。
選股方面，上游業務收入比重較高的中國海洋石油(00883)及中國石油股份(00857)，上半年可以繼續持有。行業進入復甦周期，近日油服股開始燒冷灶迹象，見資金追落後，不妨等待整固出現再吸納，可留意宏華集團(00196)、中海油服(02883)、中石化煉化(02386)及中石化油服(01033)。
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●金屬價格同步上揚
石油佔金屬開採成本比重不輕，油價上升傳統對金屬價格會起漣漪作用，近日國際金價升至每安士1,362美元水平，逼近過去4年在1,377至1,393美元之間幾個重要阻力，一旦出現突破，有可能升勢進一步加快，直達1,450至1,500美元水平。投資者可考慮黃金ETF外，金屬股如江西銅業股份(00358)、紫金礦業(02899)及洛陽鉬業(03993)，都可以一併留意。
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●人幣強勢 帶挈內需消費股
美元弱勢難擋，近日人民幣因應走強，在岸價一度升破6.36關口，創逾27個月新高。美國稅改後，威脅打貿易戰，上周對中國進口洗衣機及太陽能板加徵關稅，這是中國不願見的。不過，人民幣升值無疑有利於中美貿易順差創新高，為前所未有緊張的貿易關係減一減壓。
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●外儲佔比低 國際化路遙
自人民幣納入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)後，愈來愈多央行開始將人民幣納入外匯儲備之中。中國作為全球第2大經濟體，但實際上，各國央行所持有人民幣作為外匯儲備比例目前僅逾百分之一，是相對偏低。
人民幣國際化的路仍然漫長，隨着L型經濟觸底，開始回到穩步增長階段，有助人民幣匯價保持一個相對漫長的升值周期。
強人民幣匯價下，中國經濟轉型相信會加快，減低對製造出口的依賴，全面增加內需及服務行業在經濟規模中的成分。
今年選股可以放更多的注意在民生消費類別，可以加入考慮的，包括萬洲國際(00288)、中國糧油控股(00606)、恒安國際(01044)、中國旺旺(00151)、康師傅(00322)、安踏體育(02020)、高鑫零售(06808)及近年積極增加內地零售比重的迅銷(06288)等。
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●載運量料增 航空股值博
人民幣持續升值，意味中國居民在海外購買力上升，境外旅遊、消費、留學誘因更大，航空股可直接受惠，東方航空(00670)、南方航空(01055)及中國國航(00753)載運量增長前景值得看高一線。以往內地航空公司以美元債務購置新機隊，在人民幣升值下產生的匯兌好處，未來幾年相信又會在業績中出現。
東方產經專欄作者 錢修
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