2018年2月5日 星期一

投資從來無必贏 控制風險方正道

on.cc東網專訊

立春,意味春回大地。可環球金融市場卻與天氣一樣,突然寒氣透心!美股上周五急挫,恐慌指數(VIX)飆至兩年高位,本周亞洲股市難免動盪。事實上,美股和港股去年至今累積巨大升幅,高處不勝寒,在匯市和債市相繼大幅波動下,連鎖反應引發股市大調整是早晚的事!投資者宜嚴控組合槓桿,做好風險來襲的準備,畢竟投資無必贏,量力而為才能做股壇長青!

美匯指數由去年底高位95.14,回落至上月低位見88.43,主要是反映美國總統特朗普提出的稅改方案獲國會通過,市場關注美國政府稅收將大減,須增發債應付財政惡化,而稅改對經濟的刺激作用卻存疑問。近期美國經濟數據向好,失業率處歷史新低,工資上升,加上聯儲局啟動縮表,以及稅改效應,通脹升溫將推高加息預期。

與此同時,去年12月美國10年期債券孳息率衝破2.4厘後頭也不回,上周五高見2.841厘。投資者對美元和美債投不信任票,美國匯債雙雙承壓。若通脹未能跟上債息升幅,意味實質利率上升,將拉升借貸成本,企業盈利受損,最終將反映在股市表現上。

眼前美股這次大牛市長達九年,去年以來升幅尤甚,動力是靠憧憬特朗普新政而來,可如今稅改及基建投資底牌都已公開示人,炒作憧憬始終有個盡頭。回歸現實層面,與上世紀80年代的稅改相比,無論是國際形勢抑或美元作為國際儲備貨幣的地位,皆不能同日而語。雖然現時評論美股急跌或引發全球性大型股災乃言之尚早,尤其是整體美國企業盈利並不差,暫可以嚴重超買後的修正來看待跌市。不過,投資者必須警惕資產泡沫白熱化、利率上升周期及縮表啟動,當風險積聚到臨界點,而美好憧憬又頻頻落空,金融危機就悄然掩至!

港股方面,恒指去年至今已累升逾5成,期間經濟表現雖向好,但能否支持如此大升市,看官心中有數。熱錢流入是升市關鍵,升市毋須太多理由;可當熱錢求去,股市崩跌同樣亦不用太多理由來解釋。美國股債大幅波動,勢把風險傳導香港而引發港股震盪,高槓桿及重倉者固然首當其衝;未持倉者亦別急着入市撈貨,事關眼前橫跨股匯債市的大幅波動,誘發地區性甚至全球金融危機的可能性不能視作等閒。

正所謂「一年之計在於春」,面對股海風高浪急,是時候停一停,冷靜觀察市況調整的情況,再重新部署策略,謹記「寧買貴,莫買錯」﹗

2 則留言:

  1. 再過多少少時間, 澳紐就會首先開市, 日韓香港國內, 就會跟著其後, 我們就會知道上星期五美市跌了2.5%的後續反應..... 只是一個5-10%的調整? 還是一個海嘯來到? 不過到最後, 大家也不應該太上心, 因為這些全是 COMES AND GOES 的事情, 跌了可以升番, 只是光陰, 才是一去不復還了.

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  2. 李居明說, 狗年是股災年, 還是避一避吧 !

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