2018年7月4日 星期三

財經評論:亞太貨幣鬥貶值 被逼加息釀危機

on.cc東網專訊

人民幣匯價愈跌愈有,兌每美元曾跌穿6.7關口,霎時創近1年新低,使每百港元兌人民幣短短半個月就由82水平攀至85左右。其實,人民幣貶值只是「追落後」,亞太區其他國家貨幣早已江河日下,央行被迫加息棄經濟,投資者要慎防98年亞洲金融風暴夢魘重臨。

回顧1997至1998年金融風暴,事緣美國聯儲局加快上調利率速度,導致一眾亞太區貨幣難以緊盯美元,泰國率先招架不住,貨幣泰銖急速貶值揭開了序幕,引發「骨牌效應」;如今又是加息提速,美元再次轉強令新興經濟體受壓。近期有數據顯示,今年來海外基金大幅撤走6個亞洲股市資金,力度為2008年以來最勁,涉約1,500億港元,當中涉及印度、印尼、菲律賓、南韓、台灣,以及泰國。其中,「雙印」及菲律賓現況最高危!

儘管印度央行6月加息,為逾4年以來首次,但未能阻止貨幣盧比貶值,上周再創新低,預示「債冚債」成本上揚。菲律賓不遑多讓,貨幣披索創2005年以來最低,距離2004年3月的歷史低位不遠,央行也在6月進行今年第2次加息,仍提振不了信心。印尼更不堪,貨幣印尼盾一跌再跌,已是2015年9月以來最低,一旦破位,就是亞洲金融風暴以來最殘,促使央行加息步伐提速,近6周已3度出手,力度超預期。這在在反映新興市場危機未緩和。值得留意的是,印尼財長近日承認,加息無可避免地會給經濟增長帶來壓力,但首要支持匯價,並認為未來8至9個月全球金融市場會持續波動。

事實上,上述的國家都有同一特徵,就是經常帳及財政皆出現赤字,即俗稱「雙赤」。所謂經常帳赤字,即外國資金流入少於流出,國家需要透過發債補充資本差額。若要發債,就要選擇美元,才能吸引投資者認購,但問題是美國不斷加息、美元偏向升值。換句話說,新興國家要發債補充資本,成本十分高昂,一旦本國貨幣不斷貶值,還債能力就會被削弱。

故此,這些國家恐已陷入「下跌漩渦」,即資金外流打擊匯價,繼而打擊投資意欲,再令走資加劇。政府需動用外匯儲備力撐貨幣,即沽出美元買入本國貨幣,惟總有限度。換言之,只要聯儲局繼續加息令美元愈強,亞洲金融風暴重臨的機會就愈高。須知道經過了10年「放水」,新興市場債務翻了兩番,以美元為主的外債由10年前的5萬億美元,飆至目前近20萬億美元,真的能安然抵擋今次加息周期?

on.cc東網專訊

土耳其周二公布官方數據,6月份消費者物價指數(CPI)按年增加15.4%,高過5月份的12.2%,並為2004年以來最高。而CPI的增長幅度,更遠超央行設定的5%通脹目標。

數據公布後,土耳其貨幣里拉兌每美元最多跌1.5%至4.6862,日內跌逾699點子。里拉今年以來累跌逾23%,為表現最差的新興市場貨幣之一,5月曾觸及4.9253的紀錄新低。

分析認為,數據為土耳其央行帶來巨大的加息壓力,或須於7月的會議上大幅加息。

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