阿爺兩手預準備打持久戰

巴士的報

美國總統特朗普把貿易戰層層升級，將所有注碼推到枱面，用來「大」中國，要中國全面投降。有些內地評論自亂陣腳，話是否阿爺在貿易戰擺得太硬，招惹特朗普反擊。

這些評論人員，顯然不了解特朗普「得寸進尺」式的談判策略。無論對手是軟是硬，特朗普都要把對手推到懸崖邊，恫嚇一番，以圖得到最大的談判利益。所以特朗普出招不是一個互動的結果，而是他談判策略之運用。

中國新一輪報復措施，算是比較克制了，怎看也不能說太硬了，今次中國只對600億美元美國貨加徵由5%至25%不等的關稅，這是回應美國宣布要對2000億美元中國貨加徴25%關稅的報復措施。中國從美國入口貨品只有約1300億美元，已對340億美元美國貨加徵關稅，按理還可以對1000億美元美國貨加稅，但結果只針對了600億美元貨品，而且也不是劃一加25%稅，已算留有餘地。

中國如今作兩手準備，一手並不關上談判大門，例如並無點名批評特朗普，例如報復時並沒有去到很盡，都是為了要留下談判的空間。說到底美國還是世界第一軍事強國，世界第一大經濟體，中國也不想和美國天天打貿易戰。中國的讓步方案早已擺在談判桌上，只是等特朗普來拿。若特朗普今次仍然不借中國舖好的台階走下來，就更證明無論中國態度是軟是硬，特朗普只是我行我素。

中國另一手準備是貿易戰長期打下去。既然對手打出要制裁5000億美元中國貨的大牌，有340億美元貨品的制裁已付諸實行，當然不能當對手說了就算，而是作好要全面開戰的準備。今次對600億美元美國貨品加關稅報復，但不劃一全加25%，還有照顧中國內部承受力的原因，中國對必須的、可替代性低的美國原料或商品，少加關稅；對非必需的消費品、可替代性高的商品及原料多加關稅，可以減少對中國內部的衝擊。可以說，中國加稅較人性化一點，考慮得深沉一點。

假如貿易戰變成持久戰，只講美國對2000億中國商品加25%關稅(不要說下一波還說對另外3000億美元中國貨也加稅)，不止影響中國出口，對美國內部市場的影響也很大。25%關稅等如500億美元，其實羊毛出在羊身上，最後要美國的消費者和生產品來承受。特朗普還在認叻，話加關稅好好，有大量財政收入，可以沖消奧巴馬年代帶來的赤字，又可以逼不想交稅的企業搬廠回美國，增加美國就業云云。在民主社會，政客夠膽講就有人信，但實情未必如此。

美國的貿赤源於放美國政府和美國人使大了，單計特朗普政府，由於大力減稅，明年美國財赤高達1萬億美元，美國使大了，需求的商品自己國家生產不了，就只能多進口，貿赤就此產生。將來美國對中國商品大幅加稅，對替代性低的產品，美國消費者和生產商只能硬食轉嫁到他們身上的稅款。替代性較高的產品，就由美國產品頂上或更可能是從其他國家入口，但價錢可能更貴(假設美國市場本來已很有效率地選擇了便宜的中國產品)，結局是推高通脹。

美國通脹壓力自2017年明顯上升，2016年美國消費者價格同比升幅只是1.3%，2017年上升到了2.1%，2018年頭5個月依次為2.1%、2.2%、2.4%、2.5%和2.8%，若然加稅令通脹再大升，聯儲局唯有大力加息，壓低通脹至2%的理想水平。中國經濟規模只是美國三分之二，而下一波中國加稅的商品600億美元，只是美國要加的2000億商品三分一也不到，再加上中國加徵的稅率較低，結果中國要承受的通脹壓力遠比美國細。

貿易戰沒有贏家，特朗普吹水話美國大勝，皆因通脹的惡果未現。若貿易戰變成持久戰，令人擔心這就是下一輪環球金融風暴的起端。

盧永雄