內地一月財新製造業PMI降至48.3 遜預期兼創近三年低

巴士的報

財新中國1月製造業PMI降至近三年低，顯示中國製造業運行進一步放緩，國內需求低迷導致新接業務總量普遍趨降，當月新訂單指數降至超過三年低位。

財新/Markit公布，經季節性調整的2019年1月中國製造業採購經理指數(PMI)降至48.3，低於市場預測49.5，較上月的49.7跌1.4個百分點，創下2016年2月以來最低水平，顯示內地製造業運行進一步放緩。

生產與新增業務總量皆在年初出現輕微降幅，惟出口訂單恢復增長。需求相對低迷，導致採購活動在20個月來首次出現收縮。廠商的採購庫存與成品庫存也錄得下降。

基本面數據顯示，國內需求低迷是製造業表現疲弱的主要原因，來自海外的新增業務量在年初則有輕微增長，1月新出口訂單指數為10個月來首次攀爬至50上方。

智庫莫尼塔研究董事長兼首席經濟學家鍾正生表示，整體來看，逆周期宏觀調控政策尚未產生明顯效應，不過國內需求萎縮的同時，外部需求轉向正面，可謂中美貿易磋商進程中的一抹亮色。企業更願意降低庫存，產出因此下降，彰顯中國經濟面臨的強烈下行壓力。

他續指，新訂單指數在收縮區間進一步大幅走低，反映製造業需求大幅收縮。但出口新訂單指數出現大幅反彈，一躍突破榮枯線，創去年4月以來最高，反映中美貿易「休戰」之後，企業出口訂單得到了明顯修復。

他認為，中國可能推出更多財政和貨幣舉措並加快落地進度，但穩槓桿和嚴監管的立場並沒有改變，意味中國經濟下行趨勢將延續。

受原料成本下降影響，1月投入價格指數連續兩個月處在萎縮區域，這在2016年初以來尚屬首次；但受市場價格普遍下降、客戶需求相對低迷影響，產出價格指數已經連續三個月處在50下方，並跌至近三年低位，暗示企業盈利前景不容樂觀。

此外，受新接訂單量整體放緩所影響，製造採購量下降，但降幅尚小。廠商對庫存採取相對審慎態度，採購庫存與成品庫存在2019年初皆錄得下降。