聯儲「超鴿」 股市憂多過喜

文匯報

恐美經濟轉壞預兆 港股兩日跌400點 

香港文匯報訊（記者 周紹基）美國一如市場預期不加息，並有意在5月份放慢「縮表」速度，在9月份更停止縮表。雖然聯儲局今次放出「超級鴿」，但反而令投資者憂多過喜。因為最新利率預測顯示，聯儲局官員料今年也不會再加息，預計2020年也只會加息一次。聯儲局的態度令市場懷疑美國的經濟前景可能急速轉壞，美匯指數下挫也無助亞太股市，港股連跌第二日，昨跌249點，收報29,071點，成交1,143億元。

今次聯儲局的加息態度非常「鴿派」，又計劃放慢縮表，還將美國2019年經濟增長率的預期值從2.3%下調至2.1%。市場擔憂美國經濟前景可能急速轉壞，美匯指數即跌逾0.4%，昨日見95.957，創下6周以來低位。利率期貨顯示，交易商預計聯儲局於2020年初減息的機會率，達到48%。港股昨高開低走，連跌第二日，跌249點，兩日累挫394點或1.3%。截至晚上11：45，美股見升勢，道指報25,924點，升179點或0.7%；港股夜期報29,154點，升36點，高水82點。

股市或重現去年底拋壓 

不過，摩根資產管理認為，目前美國經濟增長放緩，但並未差至衰退，加上當地暫無通脹壓力，聯儲局要更多理由才會加息，因為現時若有任何的減息跡象，都可能引發市場憂慮經濟衰退。該行相信，聯儲局正試圖讓美國經濟「軟着陸」，料實現的機會頗高，預期美國今明兩年都不會出現衰退。但摩根資產又指，由於對經濟的預期逆轉，股市或可能重演去年底被拋售的現象。

恒生銀行（0011）首席市場策略員溫灼培亦認同，今次聯儲局的聲明，顯示其息口政策有大轉變，但這並未太出乎市場預料之外。他又指，停止「縮表」的時間較預期提早，反映聯儲局對當地經濟的憂慮。溫灼培又指出，聯儲局由原預測今年加息兩次，轉變為不加息，並下調今明兩年經濟增長的預測，都比預期更「鴿派」，但他認為，聯儲局明年料會再加息一次，而美國未是減息時候。

工銀國際首席經濟學家程實認為，此次美聯儲議息會議確證了政策立場由「鷹」轉「鴿」，這一信號確證了美聯儲在經濟亂局中的適時妥協。若2019年美聯儲不加息且繼續實行鴿派立場政策，他認為，美國經濟不確定性「退潮」和通脹走勢重返穩態這兩個前提條件將使得美聯儲重拾「鷹姿」，但後者料將花費較長時間，因此，美聯儲的政策妥協將長期延續。受此影響，2019年美元指數易跌難漲，人民幣等新興市場貨幣的匯率壓力將保持總體紓緩，國際資本流向新興市場的大趨勢難以逆轉。

美經濟變差會累及內地 

聯儲局今次放出「超級鴿」，美元料會走貶，資金有望轉而流向非美元區，包括新興市場，但有市場人士稱，「不要急着開香檳慶祝」。訊匯證券行政總裁沈振盈表示，大家不要開心得太早，因為不單美國經濟前景有憂慮，內地的經濟增長同樣會下降，可以預期對亞洲的新興市場經濟肯定有影響，從而打擊到亞洲新興市場的表現，他指港股技術走勢已轉弱，如果將公佈的公司業績不符合預期，恒指短期應要先下試28,400點。

港股高低波幅近400點

港股昨全日高低波幅接近400點，國指跟隨大市跌80點報11,544點。中移動（0941）派息令人失望，股價急挫近5%，成為表現最差藍籌。騰訊（0700）業績前亦跌近2%，連同跌1.6%的友邦（1299），3隻股份合共拖低恒指180點。反而增加派息的吉利（0175），股價逆市升2.3%。四叔交棒，恒地（0012）及煤氣（0003）股價見支持。（另有「美停加息 港二手樓反價封盤」新聞見B5版）