美10 年長債息率續創20個月新低 歐洲債息大挫

巴士的報

貿易緊張長期持續引致經濟放緩威脅，資金流入債市避險，主要國家債息下跌。

市場擔心中美貿易緊張升級，甚至演變為長期角力，拖累全球經濟放緩，資金繼續流入債市避險，環球主權債券孳息率再下跌。

美國10年期國債孳息率曾經跌至2.21厘左右，再創20個月低位，而且低於三個月期國庫券孳息率，孳息率曲線繼續「倒掛」。10年期國債息率現略返彈，升1.41%。

歐洲多國債息亦向下。西班牙和葡萄牙10年期國債孳息率跌穿1厘、創新低，西班牙10年期債息現報0.734厘，跌0.41%，葡萄牙10年期國債報0.873厘。德國十年期國債孳息率更一度跌至負0.17厘，是近三年來最低。

摩根士丹利警告，如果扣除聯儲局減持債券、縮減資產負債表的影響，美國國債孳息率「倒掛」其實已維持超過6個月，反映實質有經濟放緩風險。

花旗統計顯示，全球主要國家經濟數據平均已大致超過一年沒有超出市場預期，甚至較預期差，維持時間是有紀錄以來最長。

法興認為投資者是揣測聯儲局可能要更早減息，例如九月就要行動。《金融時報》分析利率期貨反映，交易員估計，今年減息兩次機會已接近五成。

市況轉弱、更多投資者離場觀望，就影響投資銀行的業務。例如美國銀行估計，今季交易收入按季跌7.5%。摩通亦估計四、五月交易收入已跌4%至5%。