【投資攻略】通脹熱浪洶湧 實物資產水漲船高

文匯報

美國通脹突破近40年新高，使得美聯儲（Fed）貨幣政策轉為更加鷹派，除了3月正式加息已暗示未來將加快加息步調，美國十年期公債殖利率更提前反應升破2.7%。面對高通脹、利率走揚的新環境，投資操作也應順勢而行，鋒裕匯理投信指出，第二季投資策略仍宜保持靈活彈性，並設法建立與通脹呈現正相關之投資部位，如實質資產、通脹連動債等。 ◆鋒裕匯理投信

鋒裕匯理投信表示，高通脹環境可能進一步延續至下半年，且全球經濟成長放緩幾率上升，預期資金將持續自成長股轉移至高股利率及與通脹連結度較高之個股。

實質資產主要產業，如能源商品、基礎建設與房地產等，均與上述趨勢相關，高度連結通脹，為此趨勢下主要受惠者之一。

實質資產在通脹期間往往表現良好，尤其通脹年增率超過2.5%時將表現更為強勁。根據資料統計，研究過去20年長期數據，當通脹每高於預期1%的情境時，各類資產表現將相對自身長期平均更顯優異，具備更高超額報酬。

實質資產抗通脹潛力佳

相較於股票指數該期間超額報酬僅有1.2%，整體實質資產超額報酬為5.5%，而能源及大宗商品指數則有9.5%、原物料指數有7.8%，基礎建設指數有5.1%等。顯示通脹期間，實質資產表現潛力值得期待。

鋒裕匯理投信看好通脹連結債表現，歷史經驗投資等級債及公債一向是投資者避險的投資工具，然而在通脹飆升的大環境之下，根據彭博資料統計，全球通脹連動債從2020年7月以來表現優於全球綜合債。

多元配置助降波動風險

展望後市，鋒裕匯理投信預期，未來通脹將會保持在相對較高的水平，因此實物資產可能是一項不錯的投資。因為從歷史經驗來看，這些實質資產在通脹期間擁有相對亮眼的報酬。

此外，不動產等實質資產產業往往會產生更高的現金流，包含股息或債息產生的收益。 鋒裕匯理實質收息多重資產證券投資信託基金 (本基金之配息來源可能為本金)的多重資產策略，把資產配置於全球不同的資產類別，相對純股票投資更能助於調降波動風險。