英國7月份CPI按年增加10.1%，再創1982年以來最高，為七大工業國(G7)中首個通脹升至雙位數字的國家。期內食品價格上升12.6%，創2008年以來新高，而外賣價格亦同步上漲，其他必需品如衛生紙、牙刷、寵物食品等價格亦告上揚，持續加重英國家庭的負擔。
預期7月數字仍未達至頂峰，由於英國10月將調整能源價格上限，屆時家庭的電費煤氣費或再上升，英倫銀行預期10月通脹率升至13.3%。面對通脹高企，英倫銀行料於9月再加息50點子，但此舉將令英國加快迎來經濟衰退，持續時間更會拖長。
計及未來出現的多個不明朗因素，包括接任首相存在暗湧，目前於博彩公司賠率遠遠領先的卓慧思(Liz Truss)，若上台後兌現承諾大幅減稅，將對通脹構成新一輪衝擊，另俄羅斯或於冬季切斷對歐洲的天然氣供應，以及明年蘇格蘭再度舉行脫英公投，任何一個計時炸彈爆發，會對英國經濟帶來沉重打擊，整體前景堪憂。
而美國方面，本週焦點主要有兩個，第一，本周五(26日)公布的核心個人開支平減指數(PCE)，該指數是聯儲局較為重視的通脹指標，預期7月份數字為4.8%，與6月份持平；第二，美聯儲主席鮑威爾於周五(26日)至周日(28日)，出席一年一度Jackson Hole全球央行年會，並會發表講話，屆時除了注意鮑威爾談論最新的經濟狀況，亦會談及對利率水平的看法；惟相信與7月議息會議紀錄不會有太大出入，譬如重申未來加息取決於經濟數據，在適當時候放緩加息步伐等等。
回到港股，上週走勢比筆者預期的差，恒指形成反覆向下格局，10天、20天及50天線等整齊排列，成為一個個的阻力位。恒指本周料會跌穿8月2日低位19515，不排除進一步下試19000水平，科技股(騰訊(00700)除外)走勢較差，亦不建議各位從內房物管股上火中取栗；相反走勢較好的包括煤炭、電力及中資電訊股等，其中煤炭股為上佳選擇，值博率較高的有中煤能源(01898)，該股將於本周四公布中期業績，較早前已發盈喜，料期內盈利最少按年增長57%。
組合方面，上周推介表現欠佳，華虹半導體(01347)及時代天使(06699)均令筆者失望，只能靠九龍倉置業(01997)微升1.9%作支撐，組合全周錄得回報負3.6%，今年回報則降至負21.14%，仍跑輸恒指的負15.49%，需要加倍努力。至於本周買入股份則為中國電信(00728)、天工國際(00826)、中煤能源、中遠海控(01919)及伊泰煤炭(03948)。
本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每週回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
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