本周市場焦點放在星期二美國勞工部公布的8月份CPI數字，預期按年增幅由7月份的8.5%，進一步回落至8.1%，相信是受惠於國際油價及其他商品價格持續回調。不過，扣除食品及能源的核心CPI，預計由7月份的5.9%，增加至8月份的6.1%。美國當前需面對城市房屋租金持續走上，形成居民挨貴租的問題，在熱門州份如California、Florida等，房租漲幅依然驚人。縱使有較多調查顯示未來6至12個月住房通脹率將會下降，但預期下跌速度緩慢。
美聯儲主席鮑威爾在Jackson Hole年度央行年會中強調「轉鴿」時候未到，繼續要加息抗通脹；上周出席一個貨幣政策會議上，再度重申對抗擊通脹的承諾，並強調會堅持下去，直到任務完成，言詞甚為肯定。
根據芝加哥商品交易所集團(CME)的數據，9月21日議息會議加息75點子機會甚高，達86%；而11月2日的會議，再加50點子或以上機會高達87%，年底前聯邦基金利率最大機會落在3.75至4厘的區間。市場對明年息率看法分歧，個人認為主要建基於俄烏戰事何時結束，及以甚麼方式結束。若戰事持續，國際能源及農產品價格仍會在高位徘徊。即使戰事結束，亦不代表所有問題立即解決，本欄維持上月觀點不變，投資者不要過早期望明年美聯儲息率見頂回落。
港股方面，在連跌六個交易日後，周五反彈逾500點，升回早前跌幅約一半，至10天線(約19466)附近。需留意20天線阻力甚大，7月8日後大部分時間均收低於該水平。另外，按信報日線無基準RA+顯示，絕大部分行業均向左下方落後方格移動，即使是較早前強勢的煤炭、石油化工及科技股，亦有走弱的跡象，整體後市未宜看好。
另方面，恒指14天RSI於7月11日跌穿50後，及後接近2個月的日子大部分時間於30至50區間游走，反映這兩個月超過2000點的跌浪，跌得實在有點緩慢。筆者偏向相信此次跌浪的終極一跌尚未出現，不排除反彈過後又是另一波的跌浪，3月15日18235恐怕不是年內低位。
組合方面，上周推介的五股三升兩跌，中海油(00883)受累國際油價的回落，上周錄得負7.3%回報，幸京東物流(02618)、京東集團(09618)及康方生物(09926)分別上升3.7%、1.8%及1.2%，總計組合一周回報為負0.82%，今年表現降至負20.15%。至於本周買入股份則為比亞迪電子(00285)、北京控股(00392)、中國中車(01766)、中交建(01800)及中國電力(02380)。
本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
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