港股經過6日累插近1700點後，周五隨美市造好，恒指曾飆高並重越17000點關，可惜後勁不繼，收報16587點，僅升198點，圖表上仍屬陰燭，從較悲觀角度看，超賣反彈已即日完成。
美國勞工部周四(13日)公布，9月份消費物價指數(CPI)按年升幅雖由8月的8.3%放緩至8.2%，仍略高於估計的8.1%；扣除食品和能源的核心CPI升幅則加快至6.6%，比前值6.3%進一步惡化，並超出市場預期的6.5%，再創1982年8月以來新高。
觀察CPI各分項指數，能源價格連續3個月下降，惟住屋成本無跡象回落，住房(Shelter)和房租按年漲幅分別達6.59%及7.21%，同屬紀錄新高；考慮到租金普遍每年調整一次，由此推算，佔CPI比例約三成的住屋開支，隨時要到明年才觸頂。
通脹續熾熱，為聯儲局「鷹式收水」提供充足理據。芝商所(CME)FedWatch工具顯示，交易員預測今年餘下兩次議息會議各加息0.75厘。息口愈加愈有理，原應利淡股市，豈料華爾街周四竟來個反高潮，三大指數低開並挫至本輪熊市新低後齊齊直線抽升，其中標普500指數從急瀉2.39%、失守3500點關後拗腰，一度勁飆3.03%，埋單報3669點，進賬2.6%，全日波幅達5.42%(194點)，是2020年3月新冠大流行以來最誇張，稱作「大奇蹟日」並不為過。
坊間對美市神奇逆轉眾說紛紜，有分析認為是歐洲央行下調利率峰值預期至僅2.25厘，又或英國政府準備修訂減稅方案。然而，更可信的是，標指跌穿了200周線及「肺疫底」迄今大升浪回吐黃金比率50%這兩個關鍵支持，觸發海量淡友平倉(short covering)的技術買盤帶動，也有可能屬「六連跌」後借勢挾淡倉所致。
無論華爾街周四「大奇蹟日」原因為何，美股中期基本因素(貨幣政策緊縮、經濟前景欠明朗)絲毫無改善，不易重啟新一輪升勢，根據往績，強彈過後直到年底也難寄厚望。
標指今趟單日先挫逾2%後倒升超過2%收市，2000年至今僅曾發生4次。附【圖】所示，對上3次分別為2002年7月24日、2008年1月23日和12月3日，當中的共通點是股市尚未見底！統計這3趟走勢，標指在往後53個交易日(美股今年餘下交易天數)平均再回落5.23%，下跌比例達100%。
換句話說，標指今年雖已累瀉23%，但從經濟基本面來看，似乎沒有回勇條件，除非未來兩個月全球金融市場出現根本性逆轉，否則美股投資者即使提早收爐，也不用擔心會錯失獲利機會。
信報投資研究部
沒有留言:
張貼留言