2023年2月20日 星期一

洪灝:人民幣強勢「只會遲到不會缺席」 不宜過度解讀二手房市場回暖

星島日報

對冲基金GROW思睿集團首席經濟學家洪灝發表研究報告指,中國經濟周期性復甦的圖景正漸次展開,但不宜過度解讀二手房市場的回暖。隨著中國央行資產負債表的擴張,以及隨之而來的預期和基本面修復,人民幣的強勢「只會遲到,不會缺席。」

數據顯示,大城市擁堵延時和地鐵客流已回升至近常態水平。一線城市的二手房交易反彈強勁。然而,二手房市場的形勢缺乏客觀的評估。畢竟二手房交易對經濟增長的貢獻遠不及新房。

另外,2022年國際外匯市場波動,全球主要貨幣都經歷了震盪。隨著經濟復甦漸次展開,預期將逐步修復,結匯順差的增長將從歷史低點回升。與此同時,該行注意到離岸人民幣隱含波動率開始歸於平靜,隨著銀行客戶或交易員對人民幣的購入量與日俱增,人民幣理應走強,人民幣波動率將會繼續下降。

該行注意到,在人民幣這波修復之前,人民幣隱含波動率已經飆升至較2015年和2016年初更高的水平。自2022年底以來,作為人民幣主要交易對手的美元已然從近幾十年來的高位一路走軟。另外,隨著美聯儲的政策決議漸行漸近,以及日本央行的換帥,國際外匯市場的潛在波動率很可能將不期而至。

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