2023年2月6日 星期一

【均值回歸看投資】一浪見頂 調整開始

文匯報

能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」周全浩教授

上周的港股出現預期調整。此前連升六周,恒指最高曾升上1月27日的22,688點,(日中高點為22,700)。1月30日開始向下調整,上周五收於21,660點,比前周跌1,028點。由去年10月底的14,687點啟動的第一個上升大浪,現時可肯定,浪頂為22,688點,日前進入調整的階段。此階段將歷時若干周,有一排才見底,股民應有心理準備。

初步推算,調整的底點很可能會跌落19,000至20,000點的區域內。個人早前已一再指出,見一浪頂後會有顯著反覆,提醒讀者早作部署。

以「均值回歸」理論的移動平均線看,目前的恒指位於21,660點,跌穿10天線(位於22,023點)及20天線(21,690點),守於50天線(20,045點)、100天線(18,604點)及250天線(20,204點)之上。除卻250天線在向下移動外,其餘各線皆在上升。

今周將出現50天線升破250天線的信號,亦即傳統上所指的黃金交叉,代表牛市重臨。但移平線乃滯後指標,因此黃金交叉出現之時,乃一浪已見頂,恒指向下調整之日。具悟性的分析者會明白何所指:短線恒指將向下,中長線則向上。

今周很可能跌落21000點

今周的大市將續向下整固,恒指很可能會跌落20,800至21,000點的範圍內。內地與香港終於全面通關,本港經濟得益,基本上各行業都受惠。

西方國家的加息潮已露見頂的跡象,蓋經濟衰退之兆越來越多。現時勢成騎虎,如果不加息,通脹高企,繼續加息,又害怕經濟衰退。

正因如此,美國的股市亦表現得十分飄忽,升跌不定。

一些本地論者仍然相信,美股不經過一輪大跌,不會見底,固此不敢看好港股,害怕美股大散之時港股必會跟隨,完全無考慮後者今番的特殊環境。

加息期不宜考慮公用股

手上貨輕的股民,待大市跌穿20,000點時,可趁低吸入,增加持貨量。誠然各類股份的強弱勢差異甚大,最近有大行推薦公用股,後者出了名升得慢,而且通常作收息用,在利率高企之時,不宜考慮。

實情是,大行的言論,反映它的客戶的需要,並非獨立的客觀言論,眾散戶宜弄清楚。

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