2023年4月22日 星期六

【EJFQ信析】衝關不成沽壓增 港股走資陷調整

信報財經新聞

恒指周五早段仍在拉鋸,午後急轉直下,一度跌穿2萬點關口,埋單報20075點,挫321點,不但蒸發周初的漲幅,全星期計累瀉363點。

港股轉弱並非無跡可尋,首先是資金流向。附【圖】所示,恒指周四悶升29點已見北水大舉沽貨離場,透過「港股通」淨走資51.49億元,規模為2023年迄今第三高,造成北水5日累計淨流入金額明顯下行,如果情況持續,勢不利港股。

與此同時,由美電滙價、金管局銀行體系結餘和美電遠期點子編製而成的「信報香港資金流向綜合指標」亦反覆走弱,剛挫至負0.077,屬3月10日後最低,一定程度反映熱錢撤出本港。

美國通脹高企,市場預計聯儲局有約九成機會在5月初議息時再加0.25厘,刺激美元1個月倫敦銀行同業拆息(LIBOR)近日攀上5厘左右,是2007年12月14日以來新高,與本港1個月銀行同業拆息(HIBOR)差距擴大到2厘,增強沽港元買美元套息的吸引力,導致港滙月內多次觸及聯繫滙率機制弱方兌換保證7.85水平,也是影響港股的重要原因之一。

金管局4月連番入市承接港元沽盤後,本港銀行體系結餘失守500億元關口,屬2008年金融海嘯至今逾14年新低,並較高峰時約4500億元,大幅縮水近九成。

假如港銀5月跟隨美國上調最優惠利率,屆時各行業經營環境將會更艱難;惟若港息維持不變,與美國息差恐進一步擴闊,加劇港元沽壓,無論哪種情況,皆利淡。

另一方面,恒指周一見4月高位20864點即後勁不繼,多項指標略為轉差,其中EJFQ系統強勢股指數本輪漲勢攀至兩個月最高的34.5%,始終沒有突破強勢股買盤主導大市的40%門檻;相反,弱勢股指數正從低位彈升,儘管弱勢股沽壓未佔上風,但拋售力量再度增強,將限制港股表現。

EJFQ系統內整體2600隻港股走勢的短線市寬(3天線高於18天線比率)無力企穩50%強弱分界上,而統計個股14天RSI高於50比率的情況亦類似,本周未能成功收復50%中軸便掉頭下跌,兩項指標過去幾日的變化,均意味市底不如前。

換言之,恒指周一挑戰去年10月谷底14597點到今年1月大升浪回調23.6%約20800點主要阻力便乏力再上,衝關不成輾轉回落,重返TrendWatch下降通道內,10天、20天和50天線先後得而復失,由於14天RSI已跌穿50中軸,短期調整風險猶在,不排除下試19600點至19750點區間,即黃金比率38.2%、半年累積最大型成交量密集區底及250天線位置。

信報投資研究部

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