超人急為電能減債500億 港燈分拆 趕年底上市

蘋果日報

【本報訊】首富李嘉誠旗下電能實業前日突然宣佈，將香港電力業務港燈分拆上市，消息震撼市場，分析指，面對美國加息周期重臨，分拆即時為電能減債500億元，加上套現388億元，有助減輕系內公司財務壓力。消息人士表示，如無意外，港燈有望趕及年底前上市。
記者：石永樂

港燈分拆上市，市場普遍認為李嘉誠看淡與政府就下一輪利潤管制談判有關，因此趁機將李氏王國於香港最後一瓣主營資產大幅減持套現。
研究香港兩電事業多年的經濟學者林本利表示，除了因港燈利潤已見頂，他認為李嘉誠急於將港燈分拆上市，最主要是憂慮息口上升，對負重債的和黃利息成本壓力龐大。

出動龐大律師團隊

根據電能2012年的年報資料，集團的業務分部負債總數達386億元，但林本利指，若計及其他聯營公司的負債，電能的債務遠不於此。據電能日前公佈，分拆完成後港燈將有介乎400至500億元債務。
據了解，上次拆售雍澄軒泡湯後，集團今次出動龐大律師團隊，確保分拆不容有失。消息人士指，電能於10月前遞交上市申請，有望趕及年底前上市。
德勤全國上市業務組聯席主管合夥人歐振興稱，由於電能已向聯交所入紙申請分拆港燈，港燈資產一直屬上市公司資產，加上業務已廣為投資者認識，不用保薦人特別推介，理論上由入紙申請起計算，港燈最快只需兩個多月便可上市，絕對有機會年內上市。
以集資388億元計，港燈不單是今年集資王，更有望帶領香港成為全球集資額排名的前三位。

憂美加息周期重臨

歐振興又指，大股東分拆資產上市與減持無異，但如今港燈以合訂股份形式上市，則未來港燈最少要將90%可分派的利潤派予股東，加上電能保證港燈今、明兩年的派息與去年一樣，對投資者的吸引力將大增。
不過林本利提醒，電能只保證港燈今年及明年的派息，投資者需留意港燈日後的盈利能力，即使合訂股份規定派發最少90%的可分派利潤，但利潤減少，投資者收的利息同樣減少。
雖然合訂股份有派息保證，但分析指美國加息周期重臨，歐振興表示，合訂股份乃息口敏感股，在息口低迷時吸收不少「好息」的投資者，若息口轉升，吸引力下跌。

今年5月，鷹君集團同樣以合訂股份形式將旗下朗庭酒店分拆上市，但當時市場傳出美國將退市，憧憬加息潮快來臨，拖累朗庭酒店上市至今從未升上5元招股價的水面，至今累跌21%。