金管局出手捍聯匯 買入8.16億港元

on.cc東網專訊

港元匯價跌至7.85，周四(12日)觸發弱方兌換保證，香港金融管理出手捍衛聯繫匯率「抽資」，買入8.16億港元，沽出1.04億美元，為聯繫匯率2005年優化以來，首度觸發弱方兌換保證而要金管局入市。香港銀行體系結餘將於4月16日跌至1,789.61億元。

●港匯點解偏弱？
美國聯儲局自從2015年12月起開始加息，至今共加息6次，由於香港資金充裕，銀行體系總結餘維持約1,800億元高位，港元拆息遲遲未有跟足美元拆息，令港美息差擴闊逾1厘水平。

機構投資者趁息差擴闊進行套息交易，即是先將資金配置在美元，沽出港元，從中賺取息利差距，推動港匯下跌。

●金管局早作預期！
香港金融管理局總裁陳德霖曾表示「港匯轉弱 、何懼之有」，過去更多次提及貨幣基礎縮減是利息正常化必經階段，亦是金管局預期出現的情況，希望市場不要誤解，以為金管局不希望港匯趨跌。

●資金流出影響
港匯於今年初起已急轉直下，不過整體銀行體系的港元並未減少，金融管理局曾多次指，沒有察覺大量資金從香港流出。

金管局於2005年收緊匯率控制措施，將兌換保證的浮動範圍限制於7.75至7.85港元兌1美元之間浮動，分別將7.75及7.85稱為「強方兌換保證」和「弱方兌換保證」。

因此，當港匯跌至7.85弱方兌換保證時，銀行可以每7.85匯率向金管局兌換成美元；金管局會出手沽美元、回收港元，銀行體系港元結餘會減少，意味出現資金淨流出。

●港息幾時跟加？
雖然2015年以來美國加息次數多達6次，但港銀最優惠利率(Prime rate)始終按兵不動。市場估計，目前香港銀行體系結餘大約1,800億港元，料要等到金管局「吸走」800億港元，將總結餘降至1,000億港元，方會對香港銀行同業拆息帶來有意義的影響，令港息與美息匯合。

有經濟師認為，當銀行總結餘降至如數10億元的極低水平，港元銀行同業隔夜拆息將顯著上升，屆時港銀才會提高最優惠利率，以應對較高的資金成本。

翻查資料，港銀對上一次進入加息周期為2005年3月，若今年加息，將為香港近13年來首次加息。