2018年6月24日 星期日

「央行之母」響警:債務危機恐快來 導致長期衰退

on.cc東網專訊

外國傳媒報道,全球央行恐正在掀起「新債務危機」恐慌,這可能會導致長期和痛苦的經濟衰退!

報道指出,2008年金融海嘯至今已10年,環球央行正在擔心債務問題。俗稱「央行之母」的國際清算銀行(BIS)發表最新的2018年經濟報告顯示,全球政府、企業、消費者的債務水平正在增加,形成「債務陷阱」,令政策制定者難以解決債務難題。截至2017年,全球包括政府、非金融機構、家庭在內的總債務已高達160萬億美元(約1,248萬億港元)!

BIS指出,這10年以來,低利率及其他貨幣刺激政策確實挽救了經濟,但同時製造了「陷阱」:就是經濟增長及借貸十分倚賴低利率,令經濟及金融資產估值對加息的敏應程度增加。故此,央行很難加息,亦很難再鼓勵借更多債務!

報告顯示,不論是私人或公共事業,「高槓桿」固然能短暫推高經濟增長,但長遠而言一定造成低增長,並包括更深、更長的經濟衰退。何謂短期及長期?BIS指出,這就要研究金融及商業周期怎影響債務增長!像目前情況,「槓桿」可以提升資產價格並幫助經濟,但總有極限,當每個家庭及企業都有「槓桿資產」(例如借錢買樓),要面對還債的時候,最壞的情況就會來臨!

BIS舉例,目前美國企業的槓桿是2000年初以來最高,商業房地產價格亦升至2008年金融危機前水平;新興市場經濟體的非銀行外幣(主要是美元)貸款自2008年以來倍增,目前高達36萬億美元,由於去年美元疲弱,貸款增長更飆近3倍,引致現時該些經濟體因美元轉強及投資者風險胃納下降而受害。

「央行之母」警告:「當全球經濟已經歷了2008年危機後一段較長復甦時間,以及近期前景更趨正面後,接下來的增長路徑就會變窄,這風險提醒政策制定者應趁目前仍好境的時間,要訂制及落實經濟擴張措施及重建政策緩衝。」不過,這顯然難度甚大。

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