人民幣投資產品推陳出新，短短1個月時間，除市場上的已存產品，如定期存款及債券，還湧出存款證、保險、結構性投資存款，甚至基金，令人花多眼亂。有專家提醒，投資前要留意不同產品的特質及風險，雖然市場預期人民幣升值，但投資人民幣產品未必穩賺。 ■本報記者 余美玉
定期存款設計簡單，是保守派投資者的最愛。近期各銀行為爭取人民幣存款，紛紛調高定存息率吸客。當 中以中信國際銀行（下簡稱信銀）最高，12個月定存利率按階段遞升，如存入金額達50萬元人民幣以上，可獲額外0.2%現金回贈，計及所有優惠，年利率高 達1.8厘。根據現時的百分百存款保障條款，市民於持牌銀行存款10萬元或以下，可獲百分百保障保本，算是風險最低。
另外，有3家銀行推出人民幣存款證，持有人可按季、年或於贖回日獲派發預先保證的利息回報，而且 可於到期日全數取回本金。除信銀只限投資者認購外，礇豐及恒生均接受零售客認購，入場費為5萬元人民幣，投資期為6個月，平均年利率為2厘。不過，存款證 亦有分記名及不記名，後者不包括在存款保障計劃之內。
結構性存款不受百分百保障
隨著簽訂人民幣《清算協議》，各類人民幣保單即蜂擁而出，主要為儲蓄壽險，潛在回報率最高達2.8厘。不過，人民幣儲蓄壽險計劃年期較長，一般為5至10年，資金被鎖死，可能會錯過更佳的投資機會。
與利率或貨幣掛鹇的結構性投資存款亦大受歡迎，入場費僅1萬元人民幣，年利率最高達3.5厘，部分 銀行如信銀及東亞更設有最低回報，即使投資者看錯走勢，仍有利息落袋。不過，投資者要留意，雖然有關產品名為存款，而且保本，但不受百分百存款保障；如銀 行資不抵債或倒閉，投資者可能會賠上本金。
基金入場費低 可隨時贖回
海通資產日前推出全港首隻以人民幣計價及交付的基金，不過礙於小QFII仍未開通，只可投資中國境 外的人民幣定息或浮息債務產品，投資選擇不多，並需繳付多項費用，例如認購費及管理費。此外，基金表現要視乎基金經理「功力」，投資可能虧損，屬高風險產 品。不過，該基金勝在入場費不高，僅1萬元人民幣，加上沒有投資期限，可隨時贖回，較為靈活。
有基金經理透露，一般中國或大中華債券基金主要投資以美元為單位的債券，如內地企業的可換股債 券，或者是政府機構的外匯債券選擇較多，可達分散風險之效。不過，上述人民幣基金如未能取得小QFII額度，只可買境外發行的國債或是小量人民幣企債，例 如合和公路(0737)，選擇相當有限。
現只有建銀(亞洲)以私人配售方式推出人民幣股票掛鹇票據（ELN），投資者可按個人對個別股票的走勢及表現作預測，從而選擇掛鹇對象，投資金額起碼要50萬元人民幣。若一旦看錯股票走勢，即會錄得賬面虧損，風險極高。
NDF或涉借孖展 留意時間值
以往多為商企買賣的人民幣不交收遠期合約（NDF），是一種無本金交收遠期外匯合約，雙方於合約到 期日時，只需交收雙方議定的匯率與即期匯率差額，而不需交收本金。近日，有銀行將該種產品推至零售層面，以交銀為例，最低入場金額為1萬美元，投資者可選 擇1、2、3、6或12個月的合約期，且可與銀行協議遠期匯率。
浸會大學財務及決策系副教授麥萃才表示，不同的NDF有溢價或折讓，但在人民幣升值預期下，以溢 價為主，雖然入場門檻稍降，但要留意部分可能涉及孖展借貸，而且要留意時間值損耗，合約價值越近到期日就越低。他強調，NDF多數是企業商家用作對沖人民 幣升值風險，當中要付出成本，散戶入場要留意。
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