股市大反彈 +685
次次我要離開香港就會失去賺錢機會, 因為要縮倉去安全範圍 !
2009年10月29日 星期四
劉兆祥: 憂一眾分析員籲趁低買貨
阿思達克財經新聞
對於本周港股的走勢，基本上遠超筆者預計範圍，雖然一早已經準備離場及造淡的策略，等大市在本周結算前推上高位(二萬四)便達到目標，可惜大市提早一星期見頂，使筆者計劃大失預算，但無論如何，除了檢討失敗，希望下次不會發生外，也要為新一輪市況進行部署。
首 先大市是否已經見頂呢？雖然大市已經跌穿自三月開始的上升軌，但大市仍處於50天線(今天在21071點)之上，就算大市真的跌穿50天線，但只要三數天 內重上50天線之上，問題便不大，而最重要是過去數月，大市通常在月底處於弱勢，但到月初便大幅急升，連美股也有這種走勢，所以大家最重要是密切留意下周 初段表現，如果大市下周中段仍沒有起色，恐怕大市見頂的機會頗高。
筆者對後市的走勢不樂觀，以大市自三月開始的升浪看，從來沒有一次 明顯的大調整，如果今次調整的話，由3月9日的11345點，升至上周五的22620點，共升11275點，如果只是調整升幅的0.382，則恆指便有 4307點的跌幅，到時大市便跌至18500點之下，較目前仍有三千點跌幅。
跌市並不可怕，最讓筆者擔心的是一眾分析員只將今次跌市看成過往一樣，建議投資者趁低買貨，因為大市自三月開始，每次調整都只是10%跌幅，如果今次一樣的話，大市由22620點下跌一成，則在20358點便見底，因此有大量投資者會在二萬一及20500點趁低買貨。
但筆者希望大家明白溫水煮蛙的故事，試想一群青蛙被置於一個凍水窩上，而下邊卻是火爐將窩慢慢加熱，最初青蛙還可以在窩上自由暢泳，但當火加熱至某一水平，這些青蛙最終便被煮熟而死，希望投資者能明白當中的意義。
(筆者屬證監會持牌人士)
對於本周港股的走勢，基本上遠超筆者預計範圍，雖然一早已經準備離場及造淡的策略，等大市在本周結算前推上高位(二萬四)便達到目標，可惜大市提早一星期見頂，使筆者計劃大失預算，但無論如何，除了檢討失敗，希望下次不會發生外，也要為新一輪市況進行部署。
首 先大市是否已經見頂呢？雖然大市已經跌穿自三月開始的上升軌，但大市仍處於50天線(今天在21071點)之上，就算大市真的跌穿50天線，但只要三數天 內重上50天線之上，問題便不大，而最重要是過去數月，大市通常在月底處於弱勢，但到月初便大幅急升，連美股也有這種走勢，所以大家最重要是密切留意下周 初段表現，如果大市下周中段仍沒有起色，恐怕大市見頂的機會頗高。
筆者對後市的走勢不樂觀，以大市自三月開始的升浪看，從來沒有一次 明顯的大調整，如果今次調整的話，由3月9日的11345點，升至上周五的22620點，共升11275點，如果只是調整升幅的0.382，則恆指便有 4307點的跌幅，到時大市便跌至18500點之下，較目前仍有三千點跌幅。
跌市並不可怕，最讓筆者擔心的是一眾分析員只將今次跌市看成過往一樣，建議投資者趁低買貨，因為大市自三月開始，每次調整都只是10%跌幅，如果今次一樣的話，大市由22620點下跌一成，則在20358點便見底，因此有大量投資者會在二萬一及20500點趁低買貨。
但筆者希望大家明白溫水煮蛙的故事，試想一群青蛙被置於一個凍水窩上，而下邊卻是火爐將窩慢慢加熱，最初青蛙還可以在窩上自由暢泳，但當火加熱至某一水平，這些青蛙最終便被煮熟而死，希望投資者能明白當中的意義。
(筆者屬證監會持牌人士)
2009年10月28日 星期三
2009年10月23日 星期五
2009年10月21日 星期三
3大因素似當年 87股災恐再現
文匯報
全球股市昨日觸及12個月新高，3月至今已累升75%，加上美元跌至14個月新低，市場憂慮美國貿易和預算雙 赤字不斷膨脹，此情此景，恰似22年前「黑色星期一」全球股災爆發前夕。不少人猶有餘悸，擔心今天國際社會未有汲取當年的慘痛教訓，當年觸發股災的因素現 在重現，觸發一場更深的危機。
全球股市昨日觸及12個月新高，3月至今已累升75%，加上美元跌至14個月新低，市場憂慮美國貿易和預算雙 赤字不斷膨脹，此情此景，恰似22年前「黑色星期一」全球股災爆發前夕。不少人猶有餘悸，擔心今天國際社會未有汲取當年的慘痛教訓，當年觸發股災的因素現 在重現，觸發一場更深的危機。
22年前全球股災，以紐約股市暴跌為開端，並迅速引起西方主要國家股市崩盤。22年前的星期一，美股單日暴跌22.6%；倫敦股市2日內蒸發1/5市值，報章和電視上滿是交易員恐慌的照片。
美股軲市蔓延全球
1987年10月19日上午，紐約股市一開盤，道指顫動後突然下跌，驚慌失措籠罩紐約股市，投資者 紛紛拋售股票，急迫到不計價格。道指收市暴跌508.32點，跌幅達22.62%，超過1929年10月29日的暴跌紀錄。如果將指數折算成貨幣，這一天 軲市使市值蒸發5,000億美元(約3.9萬億港元)。幾乎相當於當年美國國內生產總值1/8。
美股暴跌，迅速蔓延全球。倫敦富時指數跌10.8%，創下英股單日最大跌幅；日經指數兩日累跌16.90%；香港恆生指數跌11.2%。巴西、墨西哥股市更暴跌20%以上。
經過兩日暴跌後，全球股市危機並未結束。10月23日，投資者開始拋售美元，造成美元大幅貶值。10月26日，受美元貶值和周邊市場股市暴跌不止影響，道指再跌8.03%。
西方各國在協調經濟發展中不斷發生摩擦，被視為觸發股災的主要因素之一。從1985年9月至1987年夏季為止，被視為全球政策協調的黃金時期，7大工業國集團達成協議，攜手穩定美元，但到了1987年10月，協調宣告中止。
股市與經濟分離 美雙赤嚴重
看回現時情況，最近澳洲和以色列相繼加息，印尼和印度已暗示可能加息，韓國三心兩意，中國似有內部分歧。各國能否在退市方面作出適當協調實屬疑問，未來6個月將是考驗期。
此外，觸發87股災的因素，還包括股市偏離經濟現實、美國貿易和財政赤字嚴重，以及美元持續疲弱。 恰巧地，現時又看到類似的現象。1985年，西方迫使日本簽署令日圓較美元大幅升值的《廣場協議》，以解決美國巨額貿易赤字，如今能否故技重施，迫使人民 幣升值，也備受關注。
全球股市前景取決於3大關鍵因素之間的互動，即經濟基本因素、政策回應及市場信心。「黑色星期一」教訓我們，不要忘記這一點。
由於上月新屋動工量及生產物價指數(PPI)數據未如理想，拖累美股下跌，道指昨日中段跌77點，報10,014點，納指跌16點，報2,160點，標普500指數跌9點，報1,088點。
■綜合報道
2009年10月20日 星期二
投資深圳物業 勝港北區樓
蘋果日報全文
樓價飆升，資金不多又想上車置業的人士，或要選擇樓價較低的新界偏遠地區。隨着中港關口開放，越來越多人接受一河之隔的深圳物業。專家指深圳樓市前景較香港西北區優勝，但置業自住，應考慮個人生活習慣。
深圳買樓使費較高
港人在深圳置業，規範較多，而且雜費不少。
購買深圳一手或二手物業，需按交易額繳付契稅，面積 144平方米或以下物業，契稅為交易額 1.5%； 144平方米以上則為 3%，並要付手續費、公證費及交易登記費等。如購買物業不足兩年沽出，需繳付營業稅，為交易額 5%。
相反在港買賣樓宇使費較少，如樓價 200萬元或以下，僅收 100元釐印費， 200萬元以上按樓價分層計算。
假設在深圳購買 650方呎（即約 60平方米）單位，不計律師費及佣金，在深圳支出約 2.3萬元人民幣。
香港以天水圍栢慧豪園一個 658平方呎單位計算，樓價約為 167萬元，但釐印費僅 100元，成本比深圳置業低，但若以上水中心一個 624方呎單位計算，樓價 260萬元，釐印費則要 3.9萬元。
另外，承造按揭方面，國內按揭利率約 4.2厘，購買首個物業最高可借樓價八成，港人可以選擇在香港銀行的國內分行，以港幣供款，息率與香港按息相若，約為 2.25至 3厘，較國內按息低。
投資 羅湖、福田具潛力
置業國際主席蔡涯棉（圖）指出，新界西北位處香港郊區，羅湖福田為深圳市區，現時兩地樓價差距逐漸收窄。香港樓市處上升軌時，新界西北區樓市一般最後才起動，升值潛力受限制，相反深圳經濟發展快速，市區用地少，人口多，當樓價上升，位處市區的羅湖福田等，能成為首批受惠地區，加上國內樓具人民幣升值因素支持，前景較新界西北區看高一線。
深圳經濟發展快速
此外，深圳地鐵快將全面開通，並計劃連線至東莞、惠州等地，美聯中國深圳區三級市場總經理江少傑建議，投資深圳應選鐵路沿線，如接近香港關口的羅湖及福田。
出租 首選港人公司客
香港業主出租單位多提供「全包宴」，即管理費及差餉等。深圳則租者自付，江少傑稱，業主需付租金 8.22%稅款，故扣除支出，兩地業主實際回報率相若。
須了解租客背景
香港有租務條例保護業主權益，但深圳則欠缺有關條例，江少傑稱深圳物業的大廈管理處，會按業主指示協助對付租客侵權行為。蔡涯棉提醒有意購買深圳物業收租的人士，由於深圳人口流動性大，宜選擇公司客戶或港人租客。美聯中國深圳交易管理部總監王清建議在揀選租客時，要了解租客背景，選擇從事正當職業、收入穩定的租客。
2009年10月17日 星期六
哈佛教授指美元兌歐元或再貶值20%
news.on.cc
【12:30】2009年10月17日
【on.cc專訊】 外電報道，哈佛大學教授Niall Ferguson表示，美元兌歐元未來2至5年將繼續下跌，跌幅可能達到兩成，並創紀錄新低，因美國預算赤字擴大。
他認為，決策者希望美元貶值，可作為支持經濟自大蕭條以來，最嚴重衰退中復甦的手段，即使他們聲稱支持強勢美元。
【12:30】2009年10月17日
【on.cc專訊】 外電報道，哈佛大學教授Niall Ferguson表示，美元兌歐元未來2至5年將繼續下跌，跌幅可能達到兩成，並創紀錄新低，因美國預算赤字擴大。
他認為，決策者希望美元貶值，可作為支持經濟自大蕭條以來，最嚴重衰退中復甦的手段，即使他們聲稱支持強勢美元。
格老未擔心美元弱勢
蘋果日報
多 家銀行（巴克萊資本、法巴和摩根士丹利等）看好澳元，指澳元兌美元將挑戰 1算。巴克萊資本稱，澳洲息口趨升，美短期難望加息，令澳洲國債相對美國債息差擴大，另國家為分散外滙儲備減持美元，澳元或在 6個月內升破 1美元。澳元昨曾升至 92.7美仙的 14個月高位，升 0.65美仙。
儘管美滙指數近期創 14個月低位，惟聯儲局前主席格林斯潘稱，不過份擔心美元近期弱勢，同時警告，華府不斷發債將推高美國借貸成本，長遠不利美元走勢。
格老周四在外交關係委員會一個論壇上說，他並不太擔憂美元近期跌勢，惟國債不斷膨脹卻成為美國最嚴重的經濟問題。他稱，美國 09年度財赤是 64年來最多，華府持續發債不但會進一步推高財赤，亦會令債務利息增加，繼而增加債務和財赤，造成惡性循環。
他指華府過往有能力為國債融資，從而支持美元成為全球主要儲備貨幣，但隨着國債趨升，華府將越來越難為國債融資，將推高美國借貸成本。
PIMCO料澳元兌美元見 1算
全球最大債券基金公司 PIMCO營運總監霍奇亦指，美國財赤高企將不利美元後市，值得注意的是，澳洲經濟基本因素理想，令澳洲加息的可能性增加，故澳元前景看高一線。多 家銀行（巴克萊資本、法巴和摩根士丹利等）看好澳元，指澳元兌美元將挑戰 1算。巴克萊資本稱，澳洲息口趨升，美短期難望加息，令澳洲國債相對美國債息差擴大，另國家為分散外滙儲備減持美元，澳元或在 6個月內升破 1美元。澳元昨曾升至 92.7美仙的 14個月高位，升 0.65美仙。
2009年10月14日 星期三
貨幣戰爭2
終於買到繁體貨幣戰爭2啦 !
在貨幣戰爭1, 宋鴻兵寫出在古時開始已有銀行家控制歐洲國家和皇帝家族的財政和後來擴展去美國, 控制了美國的金融命脈 ! 呢班銀行家用種種手段, 為的是賺盡世間錢財 !
在貨幣戰爭2, 宋鴻兵祥細寫出歐洲的歷史和銀行家族之間的種種關係 ! 如果對歐洲歷史有興趣的人, 可以讀全書, 但我就跳去了 351頁: 黃金, 精英的理想貨幣 !
宋鴻兵寫, 呢班銀行家最終的目的是控制全世界, 所以要搞出金融危機, 美元貶值, 最後全球單一貨幣, 使國家失去自主權, 俾全球單一央行控制住 ! 想要破解, 黃金代替貨幣也不是十全十美, 所以還須搵其他方法 !
(我只是簡短了成本書, 所以有興趣的人一定要自己去讀呢本書 !)
在貨幣戰爭1, 宋鴻兵寫出在古時開始已有銀行家控制歐洲國家和皇帝家族的財政和後來擴展去美國, 控制了美國的金融命脈 ! 呢班銀行家用種種手段, 為的是賺盡世間錢財 !
在貨幣戰爭2, 宋鴻兵祥細寫出歐洲的歷史和銀行家族之間的種種關係 ! 如果對歐洲歷史有興趣的人, 可以讀全書, 但我就跳去了 351頁: 黃金, 精英的理想貨幣 !
宋鴻兵寫, 呢班銀行家最終的目的是控制全世界, 所以要搞出金融危機, 美元貶值, 最後全球單一貨幣, 使國家失去自主權, 俾全球單一央行控制住 ! 想要破解, 黃金代替貨幣也不是十全十美, 所以還須搵其他方法 !
(我只是簡短了成本書, 所以有興趣的人一定要自己去讀呢本書 !)
2009年10月11日 星期日
港商製「 毒 菌 舊 衫 」賣全國
依家新衫都要洗完先著得 !
又驚防腐劑, 又驚鉛 !
星島日報
(星島日報報道)無良港商收取外國可觀報酬，清理大批「洋垃圾」，卻將它偷運本港再走私入內地，把其中舊 衣加工翻新，未經消毒，便將每年逾億件垃圾服裝批發銷售深圳，甚至全國，相信已有港人誤購。知情者稱，有垃圾服裝來自停屍間，滿布毒菌，穿上身隨時染頑 疾，公安正追緝無良港商歸案，以杜絕「毒菌衫」繼續銷售害人。
發達國家付費讓無良港商運走大量「洋垃圾」服裝，港商再倒賣垃圾衫褲予內地商人，再將帶有惡菌的服裝批發至全國各地，其中深圳有商戶平至十元一件出售。據內地公安消息稱，在當局追查多時，已掌握無良港商和內地有關奸商的身分和資料，有望將他們繩之於法。
據消息人士稱，一名原籍陸豐的港商，在本港及外國設有公司，多年來以廢物回收再造名義，向歐、美、日、韓等發達國家收費，代運走大量垃圾服裝，為這些國家省卻高昂的垃圾處理費用。
消息續稱，該無良港商以輪船運走「洋垃圾」服裝後，並非用作環保再造，反將「洋垃圾」運返本港水域後，伺機走私到廣東汕尾陸豐市碣石鎮，賣給當地商人圖利，將「洋垃圾」轉移往內地後便撒手不理。
「洋垃圾」服裝抵達陸豐碣石鎮，當地黑心商人如獲至寶，不經消毒便將垃圾衫褲，分發給各服裝批發商戶，各商戶將垃圾衫褲加工翻新，大堆垃圾衫褲頓變成簇 新時裝，送往該鎮的三家村、新繞一帶的「舊衣服批發中心」，等待來自全國各地的成衣商大量採購，當中不少垃圾衫褲流入深圳、東莞、上海、廣州等城市。
黑心商人巧立名目作掩飾，以斷碼、倉底貨、外貿服裝為藉口，約以數元至數十元低價向消費者傾銷；部分款式特別、高檔的垃圾衫褲，更被包裝上「僅此一件」的設計師手造服裝，高價賣予有中產男女。
表面上，「洋垃圾」服裝翻新後看似環保，但全部不經水洗，更沒經任何消毒程序，工人只以化學噴霧噴灑於污穢的衣服上除去污積，修補商標後便當成新衫出售，當中不少來自外國停屍間或垃圾站，表面很乾淨，但實質滿布惡菌，嚴重者更可奪命。
據內地公安消息稱，國家有關部門禁止境外舊服裝輸入中國，當地執法部門亦嚴厲掃蕩「洋垃圾」服裝，近日來已展開連串嚴打走私及買賣「洋垃圾」服裝行動，已充公重十多噸的「洋垃圾」服裝，對非法擺賣舊服裝市場門店進行查封，對舊服裝儲存場所及倉庫進行取締。
不過，每次嚴打過後「洋垃圾」服裝生意反而愈做愈大。當地公安為鏟除「洋垃圾」服裝的源頭，窮追猛打該無良港商和當地黑心商人，已掌握他們身分和資料，正根據铫索緝捕歸案。
2009-10-11
又驚防腐劑, 又驚鉛 !
星島日報
(星島日報報道)無良港商收取外國可觀報酬，清理大批「洋垃圾」，卻將它偷運本港再走私入內地，把其中舊 衣加工翻新，未經消毒，便將每年逾億件垃圾服裝批發銷售深圳，甚至全國，相信已有港人誤購。知情者稱，有垃圾服裝來自停屍間，滿布毒菌，穿上身隨時染頑 疾，公安正追緝無良港商歸案，以杜絕「毒菌衫」繼續銷售害人。
發達國家付費讓無良港商運走大量「洋垃圾」服裝，港商再倒賣垃圾衫褲予內地商人，再將帶有惡菌的服裝批發至全國各地，其中深圳有商戶平至十元一件出售。據內地公安消息稱，在當局追查多時，已掌握無良港商和內地有關奸商的身分和資料，有望將他們繩之於法。
據消息人士稱，一名原籍陸豐的港商，在本港及外國設有公司，多年來以廢物回收再造名義，向歐、美、日、韓等發達國家收費，代運走大量垃圾服裝，為這些國家省卻高昂的垃圾處理費用。
消息續稱，該無良港商以輪船運走「洋垃圾」服裝後，並非用作環保再造，反將「洋垃圾」運返本港水域後，伺機走私到廣東汕尾陸豐市碣石鎮，賣給當地商人圖利，將「洋垃圾」轉移往內地後便撒手不理。
「洋垃圾」服裝抵達陸豐碣石鎮，當地黑心商人如獲至寶，不經消毒便將垃圾衫褲，分發給各服裝批發商戶，各商戶將垃圾衫褲加工翻新，大堆垃圾衫褲頓變成簇 新時裝，送往該鎮的三家村、新繞一帶的「舊衣服批發中心」，等待來自全國各地的成衣商大量採購，當中不少垃圾衫褲流入深圳、東莞、上海、廣州等城市。
黑心商人巧立名目作掩飾，以斷碼、倉底貨、外貿服裝為藉口，約以數元至數十元低價向消費者傾銷；部分款式特別、高檔的垃圾衫褲，更被包裝上「僅此一件」的設計師手造服裝，高價賣予有中產男女。
表面上，「洋垃圾」服裝翻新後看似環保，但全部不經水洗，更沒經任何消毒程序，工人只以化學噴霧噴灑於污穢的衣服上除去污積，修補商標後便當成新衫出售，當中不少來自外國停屍間或垃圾站，表面很乾淨，但實質滿布惡菌，嚴重者更可奪命。
據內地公安消息稱，國家有關部門禁止境外舊服裝輸入中國，當地執法部門亦嚴厲掃蕩「洋垃圾」服裝，近日來已展開連串嚴打走私及買賣「洋垃圾」服裝行動，已充公重十多噸的「洋垃圾」服裝，對非法擺賣舊服裝市場門店進行查封，對舊服裝儲存場所及倉庫進行取締。
不過，每次嚴打過後「洋垃圾」服裝生意反而愈做愈大。當地公安為鏟除「洋垃圾」服裝的源頭，窮追猛打該無良港商和當地黑心商人，已掌握他們身分和資料，正根據铫索緝捕歸案。
2009-10-11
金價新一輪升浪剛展開
蘋果日報
因此，近期美元及英鎊下挫，正正是市場對上述的印鈔及負債風險作出回應——捨棄負債及印鈔國，轉為增持實物資產、有盈餘及有財政節制的國家資產，故貴金屬、貴金屬礦業股、貴金屬及天然資源相關的貨幣都受追捧。
近日金價明顯升破每盎斯 1000美元水平後，短線於高位或現震盪；然而，由於絕大部份的散戶並沒有參與金價過去一年的升勢，因此，預料金價下一輪升浪，除了是建基於新興國家政府及機構投資者持續增持之外，也會因散戶開始蜂擁入市而攀升。
筆 者預料未來年份， 3位數字的金價再現機會及時間可能不多，而美滙於年內崩盤的風險亦不容小覷，貴金屬及貴金屬礦業股將因成為終極的避險工具而受惠（見 8月 30日及 9月 13日本欄）。因此，以美元及港元為基礎的投資者，應慎重考慮在總資產內保持至少一成「對冲美元下跌」，及「對冲港元購買力下跌」的投資工具，筆者提議以 「與美元呈反方向」的工具，例加實物貴金屬作為對冲之用，若可以承受更高風險及短線波動，則可以考慮進一步增加全球貴金屬礦業股份，以及商品期貨相關的投 資比重。
潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管
隨着市場對美元潛在風險的認知逐漸「普及化」，美滙指數踏入第 4季跌勢延續，執筆時已再創 14個月新低。很多人把美滙下跌歸咎於環球經濟復蘇在望，加上澳洲央行上周突然加息，因此投資者風險胃納增加，像美元這樣的「避險」貨幣自然遭拋售，惟筆者不認同這看法。
棄美元轉實物資產
其實在過去兩個月，美滙下跌的同時，英鎊也同步下跌，英鎊兌澳元、英鎊兌加元的交叉滙率，都同時創下近 24年來最低水平。英國及美國為金融海嘯以來最積極的「印鈔國」，其中英國印鈔額佔其 GDP比例冠絕全球，財赤佔 GDP比例亦達 7.1%，大幅超過歐盟規定的 3%，其主權信貸最高評級的地位岌岌可危；至於美國總負債佔 GDP比例為 375%，已大幅超越第三世界水平，聯邦政府未清償負債若包括社會保障及醫療保障數字，已超越 100萬億美元水平，未來 10年美國除非大力削減軍費或大幅加稅，否則根本沒有任何可能成功減債，因此美滙持續及大幅貶值，將成為最有效減少實質債額（ Real Debts）的出路。 美國於 30年代羅斯福總統執政期間，亦曾經一次過把美元大幅貶值以達減債及提振經濟之效，羅斯福政策一向是奧巴馬的重要模仿對象，在現時失業及破產數字高企及民望下跌的情況下，奧巴馬將被迫逐步採取非常規的經濟手段。因此，近期美元及英鎊下挫，正正是市場對上述的印鈔及負債風險作出回應——捨棄負債及印鈔國，轉為增持實物資產、有盈餘及有財政節制的國家資產，故貴金屬、貴金屬礦業股、貴金屬及天然資源相關的貨幣都受追捧。
近日金價明顯升破每盎斯 1000美元水平後，短線於高位或現震盪；然而，由於絕大部份的散戶並沒有參與金價過去一年的升勢，因此，預料金價下一輪升浪，除了是建基於新興國家政府及機構投資者持續增持之外，也會因散戶開始蜂擁入市而攀升。
筆 者預料未來年份， 3位數字的金價再現機會及時間可能不多，而美滙於年內崩盤的風險亦不容小覷，貴金屬及貴金屬礦業股將因成為終極的避險工具而受惠（見 8月 30日及 9月 13日本欄）。因此，以美元及港元為基礎的投資者，應慎重考慮在總資產內保持至少一成「對冲美元下跌」，及「對冲港元購買力下跌」的投資工具，筆者提議以 「與美元呈反方向」的工具，例加實物貴金屬作為對冲之用，若可以承受更高風險及短線波動，則可以考慮進一步增加全球貴金屬礦業股份，以及商品期貨相關的投 資比重。
潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管
美元霸主地位動搖 黃金瘋漲有因
沒買金的人須自己衡量, 依家買金還買唔買得過 ?
照我觀察, 普羅大眾賣出實金的人多過買入實金的人, 好多師奶已在 600-900 呢個位沽出嫁妝 !
文匯報
■金價近日屢創新高，突破去年3月份的歷史高位。
——全球尋找新貨幣 新興市場謀保經濟成果
本報記者 蔡競文
一場金融海嘯的爆發，令美國作為全球霸主的地位被動搖，多個新興市場亦隨之崛起，包括中國、印度及巴西等經濟體，而美元作為世界主要貨幣的角色逐漸消退。在眾多資產中，黃金因具有別的資產不可取代的特性，可能從中受惠最大。全球大宗商品衡量指標—路透/Jefferies商品研究局指數今年初一度跌至七年低點，而金價在9月中卻成功重越1,000美元大關，近日金價更屢創新高，突破去年3月高位，反映黃金魅力不可抵擋，短期內可望上試至每盎司1,100美元。
儘管其他主要貨幣不可能在短期內取代美元，但市場對於其他選擇的需求日益上升，如中國正考慮如何分散其超過2萬億美元的外匯儲備。英國《獨立報》報道，中東產油國聯同中國、俄羅斯、日本及法國秘密商議，以包括歐元、日圓、人民幣及黃金在內的一籃子貨幣，作為石油結算貨幣，代替以美元交易，雖然多國紛紛作出否認，但有關傳言仍然縈繞不散。
具貨幣和資產雙重角色
由於金融地緣政治為全球市場增添了風險，黃金作為貨幣和資產的雙重角色，令其在未來很長時期內備受青睞。金融研究公司Market Strategy Institute常務董事Koichiro Kamei表示，黃金具有貨幣屬性，但又不依賴任何一個國家，這是提升其作為資產的價值關鍵。「去年當缺乏美元時，人們用黃金來籌集美元，這讓他們普遍意識到黃金能轉換成任何東西」。
在2008年10月正值信貸緊縮最嚴重之際，投資者全線拋售資產換回現金，大宗商品和股市曾觸及數年低位，金價也下挫近20%，但與其他資產比較，黃金表現相對較好。雷曼兄弟倒閉後，金融產品蒙受巨額虧損，反而黃金則被視作一種較簡單的投資工具。
美元指數6個月累跌14%
日本最大黃金零售商—田中貴金屬工業總經理Osamu Ikeda指出，由於黃金被重新評估為一種穩定貨幣，黃金在全球範圍內被廣泛買進。在2008年10月急挫後，金價重新拾回上行勢頭，並於近日突破2008年3月創下的紀錄。
黃金漲勢很大一部分源自美元下滑，美元指數自今年3月以來累計下跌約14%，而金價同期則上漲約13%。
三菱期貨證券公司經理Shuji Sugata說，「黃金作為貨幣以前只是教科書上的一種說法，現在這個說法似乎要成為事實，尤其是在雷曼兄弟倒閉後，黃金走勢與其他商品背道而馳。」由於市場對美元信心的下降，更多基金開始將黃金納入其資產投資組合中。
黃金ETF增持推波助瀾
除了多國中央銀行不欲沽黃金外，黃金ETF（交易所買賣基金）的推出，亦改變了投資者對黃金的看法。Sugata續稱，在黃金ETF出現之前，金價走勢視乎供求，以及與美元負向關聯；而ETF的推出，成為了支撐金價的又一額外因素，正如對美元主導地位的質疑升溫，利好金價一樣。
截至今年6月1日，全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust黃金持有量升至紀錄高位1,134.03噸，較去年同期急增44%，而同期金價漲幅達到16%。
Commodity Warrants Australia常務董事Peter McGuire說：「我認為金價上行走勢的速度將非常快，在很短時間內觸及1,100美元，之後在未來幾年仍會進一步大幅升高。」
照我觀察, 普羅大眾賣出實金的人多過買入實金的人, 好多師奶已在 600-900 呢個位沽出嫁妝 !
文匯報
■金價近日屢創新高，突破去年3月份的歷史高位。
——全球尋找新貨幣 新興市場謀保經濟成果
本報記者 蔡競文
一場金融海嘯的爆發，令美國作為全球霸主的地位被動搖，多個新興市場亦隨之崛起，包括中國、印度及巴西等經濟體，而美元作為世界主要貨幣的角色逐漸消退。在眾多資產中，黃金因具有別的資產不可取代的特性，可能從中受惠最大。全球大宗商品衡量指標—路透/Jefferies商品研究局指數今年初一度跌至七年低點，而金價在9月中卻成功重越1,000美元大關，近日金價更屢創新高，突破去年3月高位，反映黃金魅力不可抵擋，短期內可望上試至每盎司1,100美元。
儘管其他主要貨幣不可能在短期內取代美元，但市場對於其他選擇的需求日益上升，如中國正考慮如何分散其超過2萬億美元的外匯儲備。英國《獨立報》報道，中東產油國聯同中國、俄羅斯、日本及法國秘密商議，以包括歐元、日圓、人民幣及黃金在內的一籃子貨幣，作為石油結算貨幣，代替以美元交易，雖然多國紛紛作出否認，但有關傳言仍然縈繞不散。
具貨幣和資產雙重角色
由於金融地緣政治為全球市場增添了風險，黃金作為貨幣和資產的雙重角色，令其在未來很長時期內備受青睞。金融研究公司Market Strategy Institute常務董事Koichiro Kamei表示，黃金具有貨幣屬性，但又不依賴任何一個國家，這是提升其作為資產的價值關鍵。「去年當缺乏美元時，人們用黃金來籌集美元，這讓他們普遍意識到黃金能轉換成任何東西」。
在2008年10月正值信貸緊縮最嚴重之際，投資者全線拋售資產換回現金，大宗商品和股市曾觸及數年低位，金價也下挫近20%，但與其他資產比較，黃金表現相對較好。雷曼兄弟倒閉後，金融產品蒙受巨額虧損，反而黃金則被視作一種較簡單的投資工具。
美元指數6個月累跌14%
日本最大黃金零售商—田中貴金屬工業總經理Osamu Ikeda指出，由於黃金被重新評估為一種穩定貨幣，黃金在全球範圍內被廣泛買進。在2008年10月急挫後，金價重新拾回上行勢頭，並於近日突破2008年3月創下的紀錄。
黃金漲勢很大一部分源自美元下滑，美元指數自今年3月以來累計下跌約14%，而金價同期則上漲約13%。
三菱期貨證券公司經理Shuji Sugata說，「黃金作為貨幣以前只是教科書上的一種說法，現在這個說法似乎要成為事實，尤其是在雷曼兄弟倒閉後，黃金走勢與其他商品背道而馳。」由於市場對美元信心的下降，更多基金開始將黃金納入其資產投資組合中。
黃金ETF增持推波助瀾
除了多國中央銀行不欲沽黃金外，黃金ETF（交易所買賣基金）的推出，亦改變了投資者對黃金的看法。Sugata續稱，在黃金ETF出現之前，金價走勢視乎供求，以及與美元負向關聯；而ETF的推出，成為了支撐金價的又一額外因素，正如對美元主導地位的質疑升溫，利好金價一樣。
截至今年6月1日，全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust黃金持有量升至紀錄高位1,134.03噸，較去年同期急增44%，而同期金價漲幅達到16%。
Commodity Warrants Australia常務董事Peter McGuire說：「我認為金價上行走勢的速度將非常快，在很短時間內觸及1,100美元，之後在未來幾年仍會進一步大幅升高。」
2009年10月10日 星期六
羅傑斯唱好大宗商品走勢
文匯報
【本報訊】（記者涂若奔）由於美元疲弱，金價本周曾一度達到每盎司1062美元的歷史高峰，雖後繼無力出現回吐，但截止昨晚7點仍高企於1049美元水平。在金價帶動下，稻米、糖、棉花、石油等商品的走勢亦被看高一線。有「商品大王」之稱的著名投資家羅傑斯昨日預料，原物料（即大宗物資）未來10到20年將處於「供給落後需求」的狀態，價格將持續上漲，尤其是糖和棉花的價格走勢，他持十分樂觀的看法。
看好糖棉花稻米前景
據彭博報道，羅傑斯昨日在紐約接受採訪時再次表示，農產商品是他青睞的標的之一。他稱，在印度和中國等地，榖物和糖的需求均在增長，故他預料「糖價在多頭走勢中會漲很高」。另外，由於農民把棉花轉作可作生產燃料的玉米等作物，在這一因素影響下，料棉花價格亦將看漲，故他本人亦選擇持有「若干棉花投資」。至於稻米，在全球稻米庫存水位下降、出口國印度產量減少等形勢下，他相信「米價很有可能會繼續攀升」。
金價料達到2300美元
據聯合國食品農業組織昨日表示，受到亞洲多處旱災以及進口需求提高的影響，2009-2010年度全球五大稻米出口國的庫存將從3000萬公噸下降到2000萬公噸，即庫存量將降到五年最低點。彭博報道稱，由於季風偏弱，印度未來一年稻米產量可能減少 18%。另外菲律賓接連遭受颱風重創，稻米收成也大受影響。
羅傑斯強調，由於供求關係不平衡，所有原物料的總體走勢均將長期向好。他斷言未來10到20年，任何原物料市場都「看不出有什麼供給無虞的情況」，他預料「原物料榮景還沒結束，升勢還會走多幾年」。
油價方面，羅傑斯指，雖然美國和伊朗的關係能左右行情，但因石油儲量下滑，故相信油價可能漲到150美元至200美元水平。至於黃金，他更認為，將來會突破歷史新高，達到2300美元，但在時間方面就要取決於全球政情等多種因素。
【本報訊】（記者涂若奔）由於美元疲弱，金價本周曾一度達到每盎司1062美元的歷史高峰，雖後繼無力出現回吐，但截止昨晚7點仍高企於1049美元水平。在金價帶動下，稻米、糖、棉花、石油等商品的走勢亦被看高一線。有「商品大王」之稱的著名投資家羅傑斯昨日預料，原物料（即大宗物資）未來10到20年將處於「供給落後需求」的狀態，價格將持續上漲，尤其是糖和棉花的價格走勢，他持十分樂觀的看法。
看好糖棉花稻米前景
據彭博報道，羅傑斯昨日在紐約接受採訪時再次表示，農產商品是他青睞的標的之一。他稱，在印度和中國等地，榖物和糖的需求均在增長，故他預料「糖價在多頭走勢中會漲很高」。另外，由於農民把棉花轉作可作生產燃料的玉米等作物，在這一因素影響下，料棉花價格亦將看漲，故他本人亦選擇持有「若干棉花投資」。至於稻米，在全球稻米庫存水位下降、出口國印度產量減少等形勢下，他相信「米價很有可能會繼續攀升」。
金價料達到2300美元
據聯合國食品農業組織昨日表示，受到亞洲多處旱災以及進口需求提高的影響，2009-2010年度全球五大稻米出口國的庫存將從3000萬公噸下降到2000萬公噸，即庫存量將降到五年最低點。彭博報道稱，由於季風偏弱，印度未來一年稻米產量可能減少 18%。另外菲律賓接連遭受颱風重創，稻米收成也大受影響。
羅傑斯強調，由於供求關係不平衡，所有原物料的總體走勢均將長期向好。他斷言未來10到20年，任何原物料市場都「看不出有什麼供給無虞的情況」，他預料「原物料榮景還沒結束，升勢還會走多幾年」。
油價方面，羅傑斯指，雖然美國和伊朗的關係能左右行情，但因石油儲量下滑，故相信油價可能漲到150美元至200美元水平。至於黃金，他更認為，將來會突破歷史新高，達到2300美元，但在時間方面就要取決於全球政情等多種因素。
2009年10月8日 星期四
王冬勝：樓按息或明年中回升
文匯報
【本報訊】（記者 林淑儀）澳洲央行周二突然宣布加息，令人擔心區內國家及地區可能會跟隨加息，令低息環境不再。今年中已提醒港人要小心港息可能會突然上升的礇豐執行董事王冬勝（見圖）昨日再度表示，目前本港按揭利率處於至少19年的低位，料可能在明年中開始上升。
美復甦不理想 短期難加息
王冬勝昨接受外電訪問時指出，鑒於美國經濟復甦的情況仍不理想，未來幾個月本港按揭利率上升相當困難。但按揭利率是會逐步上升，時間或在明年中。
包括東亞銀行、渣打銀行在內的本港銀行按揭利率低至最優惠利率（P）減3.25厘，即實質利率僅2厘之內，為近19年來最低。金管局早前已向本港銀行發信提醒按揭利率減價戰不可持續，可能有損銀行業利潤率並導致風險上升。
金管局在信中提醒銀行釐訂按揭利息時，應考慮最優惠利率（P）與銀行同業拆息（H）息差（即P/H息差），在正常市況下維持約3.9厘的平均闊度，當局憂慮P/H息差一旦收窄，銀行可能重演05年下旬追加P的歷史。
金管局期望，銀行就按息定價時，應以P/H息差長期維持約3.9厘（即過去5年平均數）作基準，釐定定息按揭水平，亦不能以當前P/H息差高達4.75厘（以P為5厘計）至5厘（P為5.25厘計）的不尋常高位作參考，承造大量按揭，因P/H息差一旦回復正常水平，便會蠶食銀行淨息差差幅，導致銀行要加快上調P的速度。
【本報訊】（記者 林淑儀）澳洲央行周二突然宣布加息，令人擔心區內國家及地區可能會跟隨加息，令低息環境不再。今年中已提醒港人要小心港息可能會突然上升的礇豐執行董事王冬勝（見圖）昨日再度表示，目前本港按揭利率處於至少19年的低位，料可能在明年中開始上升。
美復甦不理想 短期難加息
王冬勝昨接受外電訪問時指出，鑒於美國經濟復甦的情況仍不理想，未來幾個月本港按揭利率上升相當困難。但按揭利率是會逐步上升，時間或在明年中。
包括東亞銀行、渣打銀行在內的本港銀行按揭利率低至最優惠利率（P）減3.25厘，即實質利率僅2厘之內，為近19年來最低。金管局早前已向本港銀行發信提醒按揭利率減價戰不可持續，可能有損銀行業利潤率並導致風險上升。
金管局在信中提醒銀行釐訂按揭利息時，應考慮最優惠利率（P）與銀行同業拆息（H）息差（即P/H息差），在正常市況下維持約3.9厘的平均闊度，當局憂慮P/H息差一旦收窄，銀行可能重演05年下旬追加P的歷史。
金管局期望，銀行就按息定價時，應以P/H息差長期維持約3.9厘（即過去5年平均數）作基準，釐定定息按揭水平，亦不能以當前P/H息差高達4.75厘（以P為5厘計）至5厘（P為5.25厘計）的不尋常高位作參考，承造大量按揭，因P/H息差一旦回復正常水平，便會蠶食銀行淨息差差幅，導致銀行要加快上調P的速度。
2009年10月7日 星期三
葛霖：銀行業欠公眾道歉
終於有人出來說實話 !
銀行本來是人民的朋友, 點知慢慢變成食人的狼 !
明報即時新聞網
匯控集團主席葛霖表示，銀行業就金融海嘯一事，欠全世界一個道歉。
銀行本來是人民的朋友, 點知慢慢變成食人的狼 !
明報即時新聞網
匯控集團主席葛霖表示，銀行業就金融海嘯一事，欠全世界一個道歉。
葛霖接受英國廣播公司訪問時表示，世界不能沒有銀行，但銀行家需從金融海嘯中，汲取教訓。公眾對銀行業的觀感改變，是完全可以明白的。銀行業對所發生的事情，欠全世界一個道歉，並欠全世界一個汲取教訓的承諾。
他指出，部分教訓涉及管治、職業道德及文化。他說，不能單靠設立新規例，要由銀行業的領導培養業內文化。
（美聯社）
澳元高處未算高
蘋果日報
澳洲央行昨天出乎意料之外加息 0.25厘，把澳洲官方息率推升至 3厘水平。市場原先估計，澳洲 12月加息的機會率是百分百， 11月加息的機會率則只有 50%，而估計於昨天加息的機會就更低。所以澳洲昨天加息實在有點令市場驚訝，亦正好解釋澳央行宣佈加息後，澳元滙價隨即大升的原因。
執筆時澳元 已重上 88.60美仙位置，但在此水平筆者認為澳元仍值得吸納。首先，澳洲是次加息將意味一個加息周期的開始，現時市場普遍預期澳洲下次加息將是今年 12月或明年 1月份，屆時相信會再加息 0.25厘。其次，亦是最重要的因素，看好澳元主要是筆者對整體美元看淡。
一旦定下了澳元的支持位，現轉向為澳元的上升目標定位。基於對澳洲日後的加息預期，加上對整體美元的看淡，筆者估計周內澳元將有機會邁向 89.20美仙目標，年底前有機見 92美仙。
溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
澳洲央行昨天出乎意料之外加息 0.25厘，把澳洲官方息率推升至 3厘水平。市場原先估計，澳洲 12月加息的機會率是百分百， 11月加息的機會率則只有 50%，而估計於昨天加息的機會就更低。所以澳洲昨天加息實在有點令市場驚訝，亦正好解釋澳央行宣佈加息後，澳元滙價隨即大升的原因。
執筆時澳元 已重上 88.60美仙位置，但在此水平筆者認為澳元仍值得吸納。首先，澳洲是次加息將意味一個加息周期的開始，現時市場普遍預期澳洲下次加息將是今年 12月或明年 1月份，屆時相信會再加息 0.25厘。其次，亦是最重要的因素，看好澳元主要是筆者對整體美元看淡。
央行似無意阻升值
最近美國財長蓋特納呼籲各國不要只將其出口輸往美國，應同時考慮多吸納美國的出口，反映美國要尋求一個外貿平 衡的狀況，要做到這一點，推低美元滙率似是無可避免。事實上，近期美元弱勢已引來歐洲的不滿，在上周末的七國財長及中央銀行會議前夕，歐洲財金官員就揚言 要把弱美元問題提交會上討論。但會後七國並未能就阻止弱美元作出一個聯合聲明，反映美國尋求弱美元的意向強烈，歐洲如何反對也無補於事。
當明白到 美國的取向是在尋求一個弱美元，亦應當明白，當美元整體滙價下跌，其他外幣相對便會上升，問題是如何選擇一隻較具上升潛力的貨幣停泊資金。筆者相信投資者 有兩大考慮，第一，選擇的貨幣可有加息的能力，而這個選擇基本上只有一個，就是澳元；第二，當地央行對本身貨幣的上升，會否作出任何口術甚至實際的干預行 動。
記憶中，紐央行就曾警告紐元滙價過強不利當地經濟，加拿大央行也曾作出類似的言論，瑞士更沽出瑞郎作實際干預，歐央行近期也表示不滿歐元強勢，惟獨澳央行一直未見出言阻止澳元上升。而由於澳央行昨天加了息，更顯示出澳央行無懼澳元滙價升值。
周內挑戰 89.20美仙
回憶上周五，當美國公佈一個疲弱就業報 告的剎那，投資者擔心美國經濟不理想會拖累環球經濟，不利商品需求以至澳元滙價，從當時澳元稍碰到 86美仙位置，隨即急速反彈所見，澳元在 86美仙的支持力強大，相信短期澳元要跌返此水平可能性不大。現在再加上加息的因素，筆者估計澳元於 87美仙應已找到一定支持。一旦定下了澳元的支持位，現轉向為澳元的上升目標定位。基於對澳洲日後的加息預期，加上對整體美元的看淡，筆者估計周內澳元將有機會邁向 89.20美仙目標，年底前有機見 92美仙。
溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
2009年10月2日 星期五
港交所6網站免費實時報價
明報即時新聞網
港交所宣布，將透過6個本港及內地網站，提供港交所證券市場的基本實時報價。
港交所宣布，將透過6個本港及內地網站，提供港交所證券市場的基本實時報價。
本港網站包括阿斯達克網絡信息有限公司、經濟通及東方報業集團。而內地則包括北京搜狐新媒體信息技術公司、中國金融在線有限公司及騰訊控股有限公司。
免費實時基本報價網站服務將於10月5日起同時在香港及內地以試行性質推出；由該日起，公眾可透過以上指定網站免費查看香港交易所證券市場的基本實 時報價。根據該項試驗計劃，有關服務將於2010年1月1日正式推出，至2011年12月底完結。香港交易所計劃在試驗計劃的較後階段進行檢討，以決定有 關服務在2011年之後是否繼續及若繼續提供有關服務的形式。
免費網站報價服務所提供的免費實時市場行情包括：
－所有在聯交所交易的證券的按盤價∕收市價以及最後交易價格；
－所有在聯交所交易的證券的參考平衡價格（IEP）及參考平衡成交量（IEV）（均－在開市前時段內計算）；
－所有在聯交所交易的證券的成交金額及成交量；及
－所有在聯交所交易的證券的全日最高∕最低價格。
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