http://paper.wenweipo.com/2009/11/29/FI0911290027.htm
全球不少國家都依靠借貸發展經濟，導致債台高築，迪拜是當中的表表者。迪拜世界「爆煲」的影響尚未盡現，不排除會引發骨牌效應：其他國家陸續出現主權違約，觸發第2波金融危機，甚至衝擊發展中國家，流向新興經濟體的資金潮恐將中斷。近年全力向新興經濟體放貸的歐美銀行，財務狀況也教人擔心。
迪拜近年房地產發展得火熱，陷入債務危機後，若另一富裕酋長國阿布扎比拒絕出手相救，房地產項目隨時爛尾，投資者損失不菲。但相比對投資者信心和環球金融體系的衝擊，爛尾樓只屬微不足道。投資者憂慮其他國家和金融機構隱藏的債務「炸彈」，例如負債纍纍的希臘及發展急速的英國。放貸機構或會「受驚」，囤積資金不外借，令全球經濟進入新一輪信貸緊縮潮，阻礙復甦。
嚴重負債 非新經濟體獨有
美國銀行分析師說：「在最惡劣情況下，不能排除會演變成一次重大的主權違約問題，衝擊全球金融市場，情況就像2000年初阿根廷和1990年代俄羅斯金融危機。」曾指出歐洲經濟體面對債務問題的英國研究員泰珀說：「迪拜危機顯示我們面對的是償付而非融資問題，而且並非新興經濟體獨有。」
迪拜事件揭示了各國應對全球衰退衍生的嚴重負債危機，當中包括日本和美國在內。泰珀說：「不論你是迪拜、希臘、西班牙、愛爾蘭還是英國，你可以盡情印鈔，但最後你需要償還債項的利息。」
蘇皇放貸最多 英國關注
向迪拜世界借出巨額貸款的部分英國銀行，前景也令人關注，好像蘇格蘭皇家銀行便安排了23億美元(約178.3億港元)貸款，成為迪拜世界最大單一放貸銀行。英國金融管理局已要求這些銀行保證，它們在迪拜危機面對的潛在風險，不會危及其財政狀況。當局也會密切注視最新情況。
中東投資銀行EFG-Hermes分析師伊克巴爾則指出，今次危機引起的最大問題，是投資者已對迪拜和阿聯酋的房地產及基建計劃信心盡失，未來集資將非常困難。
■《紐約時報》/《泰晤士報》/中央社
2009年11月29日 星期日
2009年11月27日 星期五
You have to own some commodities
http://marcfaberblog.blogspot.com/
"The crisis has not solved anything. On the contrary there is less transparency today than there was before. The government's balance sheet is expanding, and the abuses that have led to the one cause of the crisis have continued. I think eventually there will be a big bust and then the whole credit expansion will come to an end. But before that happens, they will print money, and they will grow into very high inflation rate, and the economy will not respond. The average family will be hurt by that, and then in order to distract the attention of the people, the governments will go to war. People ask me against whom? Well, they will invent an enemy.At some stage, somewhere in future, we will have a war - that you have to be prepared for. And during war times, commodities go up strongly. If you want to hedge against war, you don't want to own derivatives in UBS and AIG, but you have to own them physically, like farmland and agricultural commodities. That is something to consider for you as a personal safety and hedge. You have to own some commodities.
"The crisis has not solved anything. On the contrary there is less transparency today than there was before. The government's balance sheet is expanding, and the abuses that have led to the one cause of the crisis have continued. I think eventually there will be a big bust and then the whole credit expansion will come to an end. But before that happens, they will print money, and they will grow into very high inflation rate, and the economy will not respond. The average family will be hurt by that, and then in order to distract the attention of the people, the governments will go to war. People ask me against whom? Well, they will invent an enemy.At some stage, somewhere in future, we will have a war - that you have to be prepared for. And during war times, commodities go up strongly. If you want to hedge against war, you don't want to own derivatives in UBS and AIG, but you have to own them physically, like farmland and agricultural commodities. That is something to consider for you as a personal safety and hedge. You have to own some commodities.
2009年11月26日 星期四
金價到位 ?
以前講過, 到 1200 會沽出一些實金, 等低位再買返; 不過依家個勢, 而手中實金又唔係多, 所以繼續觀望 ! 而且依家身在英國, 乜都做唔到 !
但係依家買實金就要好小心, 因為聽講連銀行都收到假金塼、假金幣 !
(來源 http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=30599&start=10980)
但係依家買實金就要好小心, 因為聽講連銀行都收到假金塼、假金幣 !
(來源 http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=30599&start=10980)
2009年11月25日 星期三
金銀界開始有亂的感覺
文匯報
黃金價格屢創新高，投資者一窩蜂搶購黃金，但卻衍生了一個難題，就是要找地方貯存黃金。為了趁勢賺取更豐厚利潤，匯豐銀行要求零售客戶調走貯存於紐約市匯控總部金庫內的小量黃金，騰出空間接收機構投資者購入的黃金。一場「黃金大遷移」如箭在弦，有專家形容這仿如「一場大型軍事行動」，如何能安全運送黃金到其他金庫，確費煞思量。
由於投資者憂慮通脹和美元價格不穩，黃金成為資金避難所。今年以來，金價已被搶高32%，前日再升1.6%至每盎司1,168美元的歷史高位。在金價長升長有下，投資者不僅買賣相關的金融合約，更蜂擁搶購實金保值。包括金條和金幣等黃金實物的需求今年上升了21%，達到5,230萬盎司，市值高達約610億美元(約4,728億港元)。
金銀總儲量值465億 迫遷客戶不滿
匯控在紐約第5街的大樓地庫，設有一個大型金庫，專替客戶貯存黃金、銀和白金等貴金屬。但目前金庫已不敷應用，匯控認為服務零售客戶利潤有限，因此要求零售客戶提走貯於匯控金庫的貴金屬，把金庫留給機構投資者使用。
據悉匯控金庫存放了60億美元(約465億港元)的大型金條和銀條，體積較小的金幣和金條的數量則不詳。匯控發言人基於安全理由，拒絕評論其金庫的情況。但匯控的做法已惹來部分客戶不滿，全美各地的金庫負責人也有微言，指他們的金庫面對地方不足的壓力。
存量狂增鮮見 運金如「大型軍事行動」
特拉華貯存服務公司的母公司FideliTrade在威爾明頓的兩個倉庫，最近接收了部分被控迫遷的黃金，導致存倉量以前所未見的速度增長，其董事總經理波茨說：「我從未見過像這樣的調遷行動。」
得州的退休戶口信託公司GoldStar正為客戶安排貯存貴金屬而費煞思量，其執行副主席諾里斯稱，現時最大問題是如何把控金庫的黃金運送至特拉華貯存服務公司的金庫。他形容運送這批黃金像是「一場大型軍事行動」。
威斯康星州一名GoldStar客戶在控金庫存放了50條100盎司重的銀條，他只關心這批銀條能被安全地押運。
■《華爾街日報》
黃金價格屢創新高，投資者一窩蜂搶購黃金，但卻衍生了一個難題，就是要找地方貯存黃金。為了趁勢賺取更豐厚利潤，匯豐銀行要求零售客戶調走貯存於紐約市匯控總部金庫內的小量黃金，騰出空間接收機構投資者購入的黃金。一場「黃金大遷移」如箭在弦，有專家形容這仿如「一場大型軍事行動」，如何能安全運送黃金到其他金庫，確費煞思量。
由於投資者憂慮通脹和美元價格不穩，黃金成為資金避難所。今年以來，金價已被搶高32%，前日再升1.6%至每盎司1,168美元的歷史高位。在金價長升長有下，投資者不僅買賣相關的金融合約，更蜂擁搶購實金保值。包括金條和金幣等黃金實物的需求今年上升了21%，達到5,230萬盎司，市值高達約610億美元(約4,728億港元)。
金銀總儲量值465億 迫遷客戶不滿
匯控在紐約第5街的大樓地庫，設有一個大型金庫，專替客戶貯存黃金、銀和白金等貴金屬。但目前金庫已不敷應用，匯控認為服務零售客戶利潤有限，因此要求零售客戶提走貯於匯控金庫的貴金屬，把金庫留給機構投資者使用。
據悉匯控金庫存放了60億美元(約465億港元)的大型金條和銀條，體積較小的金幣和金條的數量則不詳。匯控發言人基於安全理由，拒絕評論其金庫的情況。但匯控的做法已惹來部分客戶不滿，全美各地的金庫負責人也有微言，指他們的金庫面對地方不足的壓力。
存量狂增鮮見 運金如「大型軍事行動」
特拉華貯存服務公司的母公司FideliTrade在威爾明頓的兩個倉庫，最近接收了部分被控迫遷的黃金，導致存倉量以前所未見的速度增長，其董事總經理波茨說：「我從未見過像這樣的調遷行動。」
得州的退休戶口信託公司GoldStar正為客戶安排貯存貴金屬而費煞思量，其執行副主席諾里斯稱，現時最大問題是如何把控金庫的黃金運送至特拉華貯存服務公司的金庫。他形容運送這批黃金像是「一場大型軍事行動」。
威斯康星州一名GoldStar客戶在控金庫存放了50條100盎司重的銀條，他只關心這批銀條能被安全地押運。
■《華爾街日報》
COMEX May Default on December Gold
http://meltdown2011.com/2008/10/22/warning-comex-may-default-on-december-gold/
If COMEX is unable to deliver physical gold and declares a “force majeure” all outstanding gold contracts will be invalidated. Both the paper gold and real gold price will blast off to Saturn.
UPDATE 11/12/2008: When will we know if Comex runs out of gold and/or silver? I’ve looked up the important dates regarding the December Comex Gold Futures [link]:
Nov. 20 Comex December gold options expireNov. 20 Comex December silver options expire
Nov. 24 Comex December miNY gold futures last trading dayNov. 24 Comex December miNY silver futures last trading day
Nov. 28 Comex December gold futures first notice day**1st day to take delivery**Nov. 28 Comex December silver futures first notice day**1st day to take delivery**
Dec. 29 Comex December gold futures last trading day**Last day to take delivery**Dec. 29 Comex December silver futures last trading day**Last day to take delivery**If December Gold or December Silver will fail to deliver it should happen between Nov 28 and Dec 29.
Two years ago, on August 16, 2006, the London Metals Exchange defaulted on its nickel contracts [link]. Note the date: the 16th of the month, almost exactly halfway between the First Notice Day and the Last Trading Day. I have no idea if gold/silver would play out the same way.
The bad news: if you’re buying gold or silver futures with the expectation of taking delivery here’s what happened when LME defaulted on its nickel contracts: they retroactively changed all contracts so that the shorts did NOT have to provide physical nickel to the longs. The contracts were settled for cash with a penalty that averaged a mere 10% of the spot price.
I can imagine the corrupt Comex stiffing the gold/silver longs the same way, citing concerns about “maintaining orderly trading.” Ouch!
UPDATE 11/21/2008: David Morgan, editor of The Silver Investor, is holding a “webinar” titled “How to Take Delivery of Silver”. Time: mon., Nov 24, 2008 starting at 12:00 EST, 11:00 CST or 9:00 PST. [link]
How close is COMEX to going bust? Answer: Vaporize COMEX CountDOWN See also:
Gold: Is This It, NOW?
Attack of COMEX Gold & Silver
How 2 Track COMEX Deliveries
Sinclair Sez “Help Me Bust Comex”
This Guy Plans 2 Kill “Paper” Silver
If COMEX is unable to deliver physical gold and declares a “force majeure” all outstanding gold contracts will be invalidated. Both the paper gold and real gold price will blast off to Saturn.
UPDATE 11/12/2008: When will we know if Comex runs out of gold and/or silver? I’ve looked up the important dates regarding the December Comex Gold Futures [link]:
Nov. 20 Comex December gold options expireNov. 20 Comex December silver options expire
Nov. 24 Comex December miNY gold futures last trading dayNov. 24 Comex December miNY silver futures last trading day
Nov. 28 Comex December gold futures first notice day**1st day to take delivery**Nov. 28 Comex December silver futures first notice day**1st day to take delivery**
Dec. 29 Comex December gold futures last trading day**Last day to take delivery**Dec. 29 Comex December silver futures last trading day**Last day to take delivery**If December Gold or December Silver will fail to deliver it should happen between Nov 28 and Dec 29.
Two years ago, on August 16, 2006, the London Metals Exchange defaulted on its nickel contracts [link]. Note the date: the 16th of the month, almost exactly halfway between the First Notice Day and the Last Trading Day. I have no idea if gold/silver would play out the same way.
The bad news: if you’re buying gold or silver futures with the expectation of taking delivery here’s what happened when LME defaulted on its nickel contracts: they retroactively changed all contracts so that the shorts did NOT have to provide physical nickel to the longs. The contracts were settled for cash with a penalty that averaged a mere 10% of the spot price.
I can imagine the corrupt Comex stiffing the gold/silver longs the same way, citing concerns about “maintaining orderly trading.” Ouch!
UPDATE 11/21/2008: David Morgan, editor of The Silver Investor, is holding a “webinar” titled “How to Take Delivery of Silver”. Time: mon., Nov 24, 2008 starting at 12:00 EST, 11:00 CST or 9:00 PST. [link]
How close is COMEX to going bust? Answer: Vaporize COMEX CountDOWN See also:
Gold: Is This It, NOW?
Attack of COMEX Gold & Silver
How 2 Track COMEX Deliveries
Sinclair Sez “Help Me Bust Comex”
This Guy Plans 2 Kill “Paper” Silver
2009年11月21日 星期六
港人北上掀轉存人民幣熱
http://paper.wenweipo.com/2009/11/20/FI0911200035.htm
隨著美國總統奧巴馬訪華，以及西方國家紛紛施壓，市場預期人民幣將再度升值。此外，在內地存款利率較香港高出逾2%以及央行明年加息預期等多重因素作用下，港人再度北上，掀起港幣轉存人民幣的新一波熱潮。記者走訪了緊鄰香港的羅湖口岸各銀行，港資銀行恒生和東亞客戶經理均表示，目前港人北上存款數量較今年上半年增長了近兩成。羅湖口岸貨幣兌換網總經理方震表示，近期港人北上兌換人民幣的金額增長了近20%，很大一部分是港人將其存入深圳各銀行，他預期港人北上存款將會再度掀起熱潮。
港人林先生表示，中國經濟在全球率先復甦，今年GDP增長有望保八；與此同時，以美國為主的西方國家經濟也逐步復甦，而此時，西方國家卻紛紛向中國施加人民幣升值的壓力，市場預期今年下半年至明年人民幣將再度升值。花旗集團分析師最近表示，明年人民幣將升值3%-4%，德銀大中華區首席經濟學家馬駿近日表示，中國可能在明年允許人民幣兌美元匯率升值5%-10%，而目前人民幣外匯市場上，許多投資者因預期人民幣升值而紛紛做多人民幣外匯期貨。
預期升值及兩地息差誘惑
目前，內地利率與香港利率仍存在較大的差距，內地人民幣12個月定期存款利率為2.25%，恒生銀行深圳一支行理財經理張小姐表示，目前，港幣12個月定期存款利率僅0.2%，兩者相關差逾2個百分點，以10萬元12個月存款利率計算，內地利息收益是香港的10倍，香港僅為200港元，而內地則有2000多元。此外，東亞銀行一理財經理表示，由於中國經濟目前在全球最先復甦，中國明年通脹壓力將逐步上升，市場預期央行將會加息，而且幅度會較香港銀行大，從而有利港人人民幣存款利息收益的上升，這也是吸引港人北上的原因。
目前，正在基於人民幣升值預期、內地與香港的利率差較大以及內地明年將加息等因素，許多有經驗的港人再度紛紛北上深圳將港幣兌換成人民幣轉成定期存款。
記者近日走訪了深圳羅湖口岸附近的外幣兌換點、東亞銀行、恒生銀行和建設銀行等，據方震介紹，近一兩個月以來，港人在其羅湖口岸幾個外幣兌換點的兌換金額有較大增長，前來兌換的客戶和資金都呈上升趨勢，其中港人將港幣換成人民幣的總金額較上半年增長了近兩成。據其了解，這些港人大部分是將兌換的人民幣轉化為人民幣定期存款。
存款月來較年初增近兩成
據恒生銀行一位客戶經理介紹，目前前來該行辦理人民幣存款的客戶增加了許多，最近有一天共開設了九個人民幣存款賬戶，這在上半年是沒有的現象，他們的存款金額從幾萬元至十幾二十萬元不等，而且前來辦理人民幣存款的客戶明顯呈上升趨勢。東亞銀行客戶經理表示，許多港人再度將人民幣存入東亞銀行，目前最高峰一天有幾十人前來開戶或辦理人民幣存款業務，較今年上半年增長近兩成。
記者從建行羅湖口岸一支行一知情負責人處獲悉，他們最近每天有10筆境外匯款，其中大部分是人民幣存款，而在上半年很少有這樣的現象。記者從西部通道附近的深發展有關人士獲悉，有不少人港人前來辦理人民幣存款，一些港人更將外匯直接電匯過來，他們在等人民幣升值更好的時間點，當發現有加息和升值大機會時，便電話通知銀行將外匯兌換成人民幣存款，以博取良好的收益。
隨著美國總統奧巴馬訪華，以及西方國家紛紛施壓，市場預期人民幣將再度升值。此外，在內地存款利率較香港高出逾2%以及央行明年加息預期等多重因素作用下，港人再度北上，掀起港幣轉存人民幣的新一波熱潮。記者走訪了緊鄰香港的羅湖口岸各銀行，港資銀行恒生和東亞客戶經理均表示，目前港人北上存款數量較今年上半年增長了近兩成。羅湖口岸貨幣兌換網總經理方震表示，近期港人北上兌換人民幣的金額增長了近20%，很大一部分是港人將其存入深圳各銀行，他預期港人北上存款將會再度掀起熱潮。
港人林先生表示，中國經濟在全球率先復甦，今年GDP增長有望保八；與此同時，以美國為主的西方國家經濟也逐步復甦，而此時，西方國家卻紛紛向中國施加人民幣升值的壓力，市場預期今年下半年至明年人民幣將再度升值。花旗集團分析師最近表示，明年人民幣將升值3%-4%，德銀大中華區首席經濟學家馬駿近日表示，中國可能在明年允許人民幣兌美元匯率升值5%-10%，而目前人民幣外匯市場上，許多投資者因預期人民幣升值而紛紛做多人民幣外匯期貨。
預期升值及兩地息差誘惑
目前，內地利率與香港利率仍存在較大的差距，內地人民幣12個月定期存款利率為2.25%，恒生銀行深圳一支行理財經理張小姐表示，目前，港幣12個月定期存款利率僅0.2%，兩者相關差逾2個百分點，以10萬元12個月存款利率計算，內地利息收益是香港的10倍，香港僅為200港元，而內地則有2000多元。此外，東亞銀行一理財經理表示，由於中國經濟目前在全球最先復甦，中國明年通脹壓力將逐步上升，市場預期央行將會加息，而且幅度會較香港銀行大，從而有利港人人民幣存款利息收益的上升，這也是吸引港人北上的原因。
目前，正在基於人民幣升值預期、內地與香港的利率差較大以及內地明年將加息等因素，許多有經驗的港人再度紛紛北上深圳將港幣兌換成人民幣轉成定期存款。
記者近日走訪了深圳羅湖口岸附近的外幣兌換點、東亞銀行、恒生銀行和建設銀行等，據方震介紹，近一兩個月以來，港人在其羅湖口岸幾個外幣兌換點的兌換金額有較大增長，前來兌換的客戶和資金都呈上升趨勢，其中港人將港幣換成人民幣的總金額較上半年增長了近兩成。據其了解，這些港人大部分是將兌換的人民幣轉化為人民幣定期存款。
存款月來較年初增近兩成
據恒生銀行一位客戶經理介紹，目前前來該行辦理人民幣存款的客戶增加了許多，最近有一天共開設了九個人民幣存款賬戶，這在上半年是沒有的現象，他們的存款金額從幾萬元至十幾二十萬元不等，而且前來辦理人民幣存款的客戶明顯呈上升趨勢。東亞銀行客戶經理表示，許多港人再度將人民幣存入東亞銀行，目前最高峰一天有幾十人前來開戶或辦理人民幣存款業務，較今年上半年增長近兩成。
記者從建行羅湖口岸一支行一知情負責人處獲悉，他們最近每天有10筆境外匯款，其中大部分是人民幣存款，而在上半年很少有這樣的現象。記者從西部通道附近的深發展有關人士獲悉，有不少人港人前來辦理人民幣存款，一些港人更將外匯直接電匯過來，他們在等人民幣升值更好的時間點，當發現有加息和升值大機會時，便電話通知銀行將外匯兌換成人民幣存款，以博取良好的收益。
2009年11月20日 星期五
貧富差距拉大 誰說復甦了？
http://tw.money.yahoo.com/news_article/adbf/d_a_091119_2_1rvj9
【鉅亨網林佳萱 外電報導】被稱為「末日博士」、任教於紐約大學商學院的盧比尼 （Nouriel Roubini）最近在《The Global and Mail》 網站評論專欄中發表專文指出，美國看似走出經濟衰退 的陰霾了，實際上是分成兩半：一半正在復甦、一半卻 陷得更深，貧富差距越來越大，問題並沒有真正解決。
儘管美國官方最近公布的報告顯示，第 3 季 GDP 年率 上升 3.5% ，乃近一年以來首次出現增長，且好於專家 預期的 3.3% ，看起來這場繼大蕭條以來最嚴重的經濟 衰退已經完結，但魯比尼指出，實際上美國經濟仍比數 據表現更脆弱。
他認為，美國官方公佈的 GDP 數字可能把經濟成長誇 張化了，因為有關部門並未捕捉到民間商業氣氛—小公 司的狀況相當糟糕、生產量仍然快速下滑；若要進行調 整，美國第 3 季的 GDP 可能只有 2% 正增長。
盧比尼談及的美國經濟，其實是兩個經濟體：其中一個 比較小的經濟體正慢慢復甦，另一個較大的則深處在嚴 峻、漫長、疲弱的狀況中。
有一個問題不能不正視：美國官方失業率已經達到 10. 2%，如果任其惡化、更多人失業，那麼總有一天數據會 攀升到 17.5%。儘管某些民間分析認為過去 3 個月的 失業人數只有 60 萬人，但若把自營勞工和小型企業雇 主都計入，這個數字恐怕要逼近 200 萬人。
不僅如此，勞動薪資的各種條件都變得更嚴苛—許多企 業以「共體時艱」為名，縮減勞工的工作時間、放勞工 無薪假、或者降低勞工的工資。
因此許多工作職缺—包括營造業、金融業、外包製造以 及外包服務業—永遠消失了。根據最近一份研究報告指 出，美國的工作機會有 25% 將完完全全外包給其他國 家，而這代表美國勞動人口中有越來越高的比例（通常 官方統計數字不會觸及這個部分）找不到可餬口的工作。
盧比尼悲觀指出，美國失業率仍然會維持在高點，當中 特別以貧窮、低技術勞工為主，這段時間會拖很長，比 以往經濟衰退後的失業延遲時間更久。
再看到信貸市場，盧比尼指出，擁有良好信用紀錄的個 人借款者和投資公司現在已經能取得融資，前者依舊能 獲得抵押貸款和消費信貸，後者也照樣能進出債券和商 業票據市場。
可是信用紀錄不夠優良的借款人就沒這麼順利了，全美 約有 1/3 的家庭沒辦法取得抵押貸款和信用卡，以致 於他們很拮据地等待薪資支票過活，然而工時減少、薪 資普遍縮水，他們只能被帳單追著跑。
沒有投資評等的小企業也無法取得融資，但這些公司主 要正是靠銀行貸款才能生存的，信貸危機對小公司來說 根本還沒結束。
再看看美國違約、破產的家戶和企業，會發現較大的企 業可以自行為過渡負債籌資，無論是否循法律途徑，但 無數可憐的小型企業只能坐以待斃，宣告破產。一般家 庭的狀況也類似，有上百萬借款者比以前更貧困，他們 的抵押貸款、信用卡債、車貸、學生貸款和其他消費貸 款面臨違約。
入不敷出的財務狀況當然迫使私人消費萎縮，零售業者 業績低落，雖然最近幾個月零售銷售的數字有起色，但 官方統計數據並沒有捕捉到事實的另一個面向：這大部 分的業績都是大型零售商的成果，卻有不知凡幾的小雜 貨店和小商舖早已倒閉，在這種情況下，民間消費自然 遠比實際狀況還好看。
而且，儘管較高收入、財力較佳的家庭仍然維持消費， 大部分低收入家庭目前還是以儲蓄為主—只要銀行或其 他貸款機構降低貸款利率、或減少消費信貸的申請限制 ，民眾就得把握機會增加存款。結果，美國家庭的儲蓄 率從可支配收入的 0% 一路增加至 4% ，而且盧比尼預 言，這個數字還會繼續增加—為了降低高槓桿的風險， 儲蓄率恐怕會增至可支配所得的 8%。
美國政府正在擴張預算赤字，目的是支撐整體需求，但 全美大多數的州政府和地方政府已經面臨稅收嚴重崩潰 ，結果不得不大幅刪減消防員、教師和警力的預算，甚 至削減對貧戶的福利補貼或社會安全保障。這些州政府 和地方政府已經要承認財務吃緊，如果沒有聯邦政府大 量紓困金，他們恐怕有破產的危險。
盧比尼擔心的表示，收入和財富的不平等已經再度拉大 。貧窮家庭有更高的失業、減薪、減時風險，這些都會 造成勞動薪資再度減少；但在華爾街，可恥的高薪分紅 制度重回檯面。隨著美國股市持續走高、房價依然下跌 ，富有的人會變得更富有，但中產階級和貧困的民眾（ 主要財富是房屋而非股票）會變得更窮，甚至被債務壓 迫到無法翻身。
也就是說，儘管美國從技術性看來是接近經濟復甦，但 全美有大半地區根本還在比衰退更嚴重的「近蕭條」經 濟情況中，這半邊的美國人根本不相信，經濟復甦會像 鳳凰般浴火重生、一飛沖天。
【鉅亨網林佳萱 外電報導】被稱為「末日博士」、任教於紐約大學商學院的盧比尼 （Nouriel Roubini）最近在《The Global and Mail》 網站評論專欄中發表專文指出，美國看似走出經濟衰退 的陰霾了，實際上是分成兩半：一半正在復甦、一半卻 陷得更深，貧富差距越來越大，問題並沒有真正解決。
儘管美國官方最近公布的報告顯示，第 3 季 GDP 年率 上升 3.5% ，乃近一年以來首次出現增長，且好於專家 預期的 3.3% ，看起來這場繼大蕭條以來最嚴重的經濟 衰退已經完結，但魯比尼指出，實際上美國經濟仍比數 據表現更脆弱。
他認為，美國官方公佈的 GDP 數字可能把經濟成長誇 張化了，因為有關部門並未捕捉到民間商業氣氛—小公 司的狀況相當糟糕、生產量仍然快速下滑；若要進行調 整，美國第 3 季的 GDP 可能只有 2% 正增長。
盧比尼談及的美國經濟，其實是兩個經濟體：其中一個 比較小的經濟體正慢慢復甦，另一個較大的則深處在嚴 峻、漫長、疲弱的狀況中。
有一個問題不能不正視：美國官方失業率已經達到 10. 2%，如果任其惡化、更多人失業，那麼總有一天數據會 攀升到 17.5%。儘管某些民間分析認為過去 3 個月的 失業人數只有 60 萬人，但若把自營勞工和小型企業雇 主都計入，這個數字恐怕要逼近 200 萬人。
不僅如此，勞動薪資的各種條件都變得更嚴苛—許多企 業以「共體時艱」為名，縮減勞工的工作時間、放勞工 無薪假、或者降低勞工的工資。
因此許多工作職缺—包括營造業、金融業、外包製造以 及外包服務業—永遠消失了。根據最近一份研究報告指 出，美國的工作機會有 25% 將完完全全外包給其他國 家，而這代表美國勞動人口中有越來越高的比例（通常 官方統計數字不會觸及這個部分）找不到可餬口的工作。
盧比尼悲觀指出，美國失業率仍然會維持在高點，當中 特別以貧窮、低技術勞工為主，這段時間會拖很長，比 以往經濟衰退後的失業延遲時間更久。
再看到信貸市場，盧比尼指出，擁有良好信用紀錄的個 人借款者和投資公司現在已經能取得融資，前者依舊能 獲得抵押貸款和消費信貸，後者也照樣能進出債券和商 業票據市場。
可是信用紀錄不夠優良的借款人就沒這麼順利了，全美 約有 1/3 的家庭沒辦法取得抵押貸款和信用卡，以致 於他們很拮据地等待薪資支票過活，然而工時減少、薪 資普遍縮水，他們只能被帳單追著跑。
沒有投資評等的小企業也無法取得融資，但這些公司主 要正是靠銀行貸款才能生存的，信貸危機對小公司來說 根本還沒結束。
再看看美國違約、破產的家戶和企業，會發現較大的企 業可以自行為過渡負債籌資，無論是否循法律途徑，但 無數可憐的小型企業只能坐以待斃，宣告破產。一般家 庭的狀況也類似，有上百萬借款者比以前更貧困，他們 的抵押貸款、信用卡債、車貸、學生貸款和其他消費貸 款面臨違約。
入不敷出的財務狀況當然迫使私人消費萎縮，零售業者 業績低落，雖然最近幾個月零售銷售的數字有起色，但 官方統計數據並沒有捕捉到事實的另一個面向：這大部 分的業績都是大型零售商的成果，卻有不知凡幾的小雜 貨店和小商舖早已倒閉，在這種情況下，民間消費自然 遠比實際狀況還好看。
而且，儘管較高收入、財力較佳的家庭仍然維持消費， 大部分低收入家庭目前還是以儲蓄為主—只要銀行或其 他貸款機構降低貸款利率、或減少消費信貸的申請限制 ，民眾就得把握機會增加存款。結果，美國家庭的儲蓄 率從可支配收入的 0% 一路增加至 4% ，而且盧比尼預 言，這個數字還會繼續增加—為了降低高槓桿的風險， 儲蓄率恐怕會增至可支配所得的 8%。
美國政府正在擴張預算赤字，目的是支撐整體需求，但 全美大多數的州政府和地方政府已經面臨稅收嚴重崩潰 ，結果不得不大幅刪減消防員、教師和警力的預算，甚 至削減對貧戶的福利補貼或社會安全保障。這些州政府 和地方政府已經要承認財務吃緊，如果沒有聯邦政府大 量紓困金，他們恐怕有破產的危險。
盧比尼擔心的表示，收入和財富的不平等已經再度拉大 。貧窮家庭有更高的失業、減薪、減時風險，這些都會 造成勞動薪資再度減少；但在華爾街，可恥的高薪分紅 制度重回檯面。隨著美國股市持續走高、房價依然下跌 ，富有的人會變得更富有，但中產階級和貧困的民眾（ 主要財富是房屋而非股票）會變得更窮，甚至被債務壓 迫到無法翻身。
也就是說，儘管美國從技術性看來是接近經濟復甦，但 全美有大半地區根本還在比衰退更嚴重的「近蕭條」經 濟情況中，這半邊的美國人根本不相信，經濟復甦會像 鳳凰般浴火重生、一飛沖天。
2009年11月19日 星期四
熱錢續襲港 港股仍倒跌
http://paper.wenweipo.com/2009/11/19/FI0911190014.htm
本報記者 周紹基
港股表現與周二一樣，同樣是先升後倒跌，信誠證券投資部經理劉兆祥表示，港股後市去向未明，雖然近期金管局不斷注資，但資金並未在樓市及股市成交上反映，他擔心大戶正於期貨市場上部署，好像期指昨日成交增至逾8萬張，情況值得留意。即月期指收市低水73點，成交合約增至82808張，是近期高位。
恒指高開60點後，一度升至23099.5點的15月高位，但11時後沽盤湧現，令恒指最多跌268點，全日收報22840點，跌73.8點，成交額770.9億元。國指則跌44點，收報13688點。
金管局昨日再向銀行體系注資54.25億元，令銀行體系總結餘在本周五會增至3160.43億元，繼續創新高。劉兆祥表示，金管局持續注資近千億元，但股市成交未有大幅上升，他認為大戶可能利用這些資金在期指上部署獲利。故他指，若港股稍後跌穿22600點，將為大市響起警號，因為22600點為港股近月上升軌的底部，一旦跌穿後，港股下一個支持位將是21800點。
夏佳理：港復甦或再遇衝擊
港交所(388)主席夏佳理接受外電專訪時亦表示，未來6至12個月，本港經濟復甦將有進展，但仍要再面對一至兩次衝擊，而有跡象顯示，亞洲區可能出現資產泡沫的風險。
他又指，當經濟有確實的復甦跡象時，巿場利率可能上調，同樣不利港股走勢。
摩根大通的看法則較樂觀，該行昨日發表亞洲虎年展望報告，認為在過度抑壓的風險溢價、經濟及盈利復甦，以及無風險利率將長時間維持低位下，股市估值料會繼續高企，相信明年底MSCI亞太區(除日本以外)指數將可再漲30%至530點水平，即相當於10年底預期市盈率15倍。
本報記者 周紹基
港股表現與周二一樣，同樣是先升後倒跌，信誠證券投資部經理劉兆祥表示，港股後市去向未明，雖然近期金管局不斷注資，但資金並未在樓市及股市成交上反映，他擔心大戶正於期貨市場上部署，好像期指昨日成交增至逾8萬張，情況值得留意。即月期指收市低水73點，成交合約增至82808張，是近期高位。
恒指高開60點後，一度升至23099.5點的15月高位，但11時後沽盤湧現，令恒指最多跌268點，全日收報22840點，跌73.8點，成交額770.9億元。國指則跌44點，收報13688點。
金管局昨日再向銀行體系注資54.25億元，令銀行體系總結餘在本周五會增至3160.43億元，繼續創新高。劉兆祥表示，金管局持續注資近千億元，但股市成交未有大幅上升，他認為大戶可能利用這些資金在期指上部署獲利。故他指，若港股稍後跌穿22600點，將為大市響起警號，因為22600點為港股近月上升軌的底部，一旦跌穿後，港股下一個支持位將是21800點。
夏佳理：港復甦或再遇衝擊
港交所(388)主席夏佳理接受外電專訪時亦表示，未來6至12個月，本港經濟復甦將有進展，但仍要再面對一至兩次衝擊，而有跡象顯示，亞洲區可能出現資產泡沫的風險。
他又指，當經濟有確實的復甦跡象時，巿場利率可能上調，同樣不利港股走勢。
摩根大通的看法則較樂觀，該行昨日發表亞洲虎年展望報告，認為在過度抑壓的風險溢價、經濟及盈利復甦，以及無風險利率將長時間維持低位下，股市估值料會繼續高企，相信明年底MSCI亞太區(除日本以外)指數將可再漲30%至530點水平，即相當於10年底預期市盈率15倍。
2009年11月16日 星期一
金價若突破1,130美元 就不回頭
http://tw.money.yahoo.com/
工商時報 高佳菁／台北報導
國際金價再度改寫歷史紀錄，來到1,122.85美元後，台銀貿易部副 理楊天立表示，金價市場買氣還是很多，本周金價有機會往上測試， 一旦攻破1,130美元，可能直攻1,150美元。
金價進入11月後，天天傳佳報，一路從1,040.25美元，迅速往上飆 漲，到12日，金價已來到1,122.85美元，在短短不到10個交易日，金 價漲了82.6美元，漲幅達7.94％。
在金價於12日再度竄改歷史後，13日因為美國公布上周首次申請失 業救濟金人數減少1.2萬至50.2萬人（低於預估值51.2萬人），美元 兌歐元彈升，白金與鈀金價格皆自1年多以來的高峰回跌，出現獲利 了結賣壓，金價下跌至1,102.30美元，吸引買盤支撐而略為彈升，最 後報價1,103.40美元作收，13日金價則以低價開出，直到歐洲開市， 金價才又慢慢回到1,110美元。
楊天立表示，11月美元並沒有跌很多，油價也無大波動，但是金價 確出現暴衝，在短短的幾個交易日就漲了82.6美元，且在金價來到1 ,122.85美元後，金價馬上回跌修正，並未成功再刷新，原則上來看 ，金價有可能進入高檔振盪期。
不過，目前市場上買氣還是很多，因此，本周金價有機會往上測試 1,122.85美元，如果市場上又傳出大消息，那麼金價有可能續漲到1 ,130美元，一旦真的攻破1,130美元，那麼金價可能就直攻1,150美元 ，若上攻測試失敗，那麼金價將進入高檔振盪期，並且往1,100美元 價位慢慢修正。
市場人士指出，就金價的趨勢來看，長線依舊看漲，不過，在農歷 年前金價要突破1,200美元，除非有重大消息面支撐，否則，原則上 金價可能落在1,150-1,180美元間。
在金價不斷刷新之際，楊天立建議空手的投資人，目前可以先觀望 ，只要金價沒破1,130美元，就可等拉回再逢低進場，一旦破1,130美 元，那麼就隨著可進場，分批布局，至於手頭持有黃金者，若只是做 短線投資，那麼這時應該逢高獲利了結。
工商時報 高佳菁／台北報導
國際金價再度改寫歷史紀錄，來到1,122.85美元後，台銀貿易部副 理楊天立表示，金價市場買氣還是很多，本周金價有機會往上測試， 一旦攻破1,130美元，可能直攻1,150美元。
金價進入11月後，天天傳佳報，一路從1,040.25美元，迅速往上飆 漲，到12日，金價已來到1,122.85美元，在短短不到10個交易日，金 價漲了82.6美元，漲幅達7.94％。
在金價於12日再度竄改歷史後，13日因為美國公布上周首次申請失 業救濟金人數減少1.2萬至50.2萬人（低於預估值51.2萬人），美元 兌歐元彈升，白金與鈀金價格皆自1年多以來的高峰回跌，出現獲利 了結賣壓，金價下跌至1,102.30美元，吸引買盤支撐而略為彈升，最 後報價1,103.40美元作收，13日金價則以低價開出，直到歐洲開市， 金價才又慢慢回到1,110美元。
楊天立表示，11月美元並沒有跌很多，油價也無大波動，但是金價 確出現暴衝，在短短的幾個交易日就漲了82.6美元，且在金價來到1 ,122.85美元後，金價馬上回跌修正，並未成功再刷新，原則上來看 ，金價有可能進入高檔振盪期。
不過，目前市場上買氣還是很多，因此，本周金價有機會往上測試 1,122.85美元，如果市場上又傳出大消息，那麼金價有可能續漲到1 ,130美元，一旦真的攻破1,130美元，那麼金價可能就直攻1,150美元 ，若上攻測試失敗，那麼金價將進入高檔振盪期，並且往1,100美元 價位慢慢修正。
市場人士指出，就金價的趨勢來看，長線依舊看漲，不過，在農歷 年前金價要突破1,200美元，除非有重大消息面支撐，否則，原則上 金價可能落在1,150-1,180美元間。
在金價不斷刷新之際，楊天立建議空手的投資人，目前可以先觀望 ，只要金價沒破1,130美元，就可等拉回再逢低進場，一旦破1,130美 元，那麼就隨著可進場，分批布局，至於手頭持有黃金者，若只是做 短線投資，那麼這時應該逢高獲利了結。
2009年11月9日 星期一
商品價跌趁低吸
蘋果日報
美國許多投資者深信股票和物業等資產會長升長有，尤其是樓市，基於此「信念」，他們不惜借錢也要一圓業主夢。遺憾的是，不少人到兩年前才如夢初醒。
美國未見通縮風險
若再救市 重展升浪 3月以來，投資者一窩蜂地湧進資產市場，離棄現金和美元；隨着資產市場調整和美元喘穩，氣氛可能有變。但假如股市又再下滑一成以上，美國聯儲局料會再加印銀紙，而財政部勢將再推出救市大計。基於這樣的假設，當股市和商品價格下調時，正是伺機累積的機會。
麥嘉華
美國許多投資者深信股票和物業等資產會長升長有，尤其是樓市，基於此「信念」，他們不惜借錢也要一圓業主夢。遺憾的是，不少人到兩年前才如夢初醒。
最近，我收到大量投資者的電郵，內容都是擔心通縮重臨。其實一些顯示通脹升溫的訊號頗為明顯，無論是保險費、醫療費、能源價格和學費均在上漲。
縱使部份消費品價格正在下調，但由於美國政府之前慷納稅人之慨去救市，面對政府財政赤字飆升，普羅大眾的稅務負擔難免會加重，政府未必會明目張膽加稅，但可能會透過調高間接稅或政府收費等手段去增加收入。
根據一些資料和調查，美國家庭一年的保健保費開支，幾乎夠購買一輛小型汽車；而每 10家公司便有 4家打算把保費支出的更大部份，轉嫁給僱員。不管美國有沒有醫療保健改革，保健支出勢將上漲，個人或公司可能要支付更高的保費和醫療費，或繳交一些不同名 目的間接稅。所以，暫且看不到美國有通縮風險。
一則彭博通訊社的報道寫道：「由於香港豪宅渴市，新鴻基地產將兩套頂層複式單位的呎價調高 50%，至破紀錄的天價 7.5萬元一平方呎，每個單位的意向價高達 3億港元……」
香港樓價今年來累計漲達三成，已貴為樓價第二高的亞洲城市，僅次於日本東京。最近，尖沙嘴一套 816平方呎的一廳一房單位，以天價 2450萬元售出，呎價逾 3萬元。
把話題扯到香港的豪宅天價，是要點出 10年前很難想像樓價會升至如斯高水平。在亞洲某些低稅制的地區，個別豪宅可以升得很急勁，但其他地區的豪宅卻可能會成為經濟和政治風波下的犧牲品。
美 國樓市經過一輪調整後，一套 2200平方呎的 4房大屋平均售價 36.3萬美元（約 283萬港元）；在密歇根州的格雷寧市更低至 11.3萬美元（約 88萬港元），即呎價 51美元左右（約 398港元）。所以格雷寧市的經濟師，或會寫一本關於通縮的著作；反之，亞洲的經濟師所寫的內容會涉及通脹。兩人的論點都沒有錯，只是世事並非黑與白那麼 簡單，某些經濟環節和資產市場可能出現通脹，但其他環節或資產可能面對通縮威脅。
麥嘉華
IMF續唱淡美元
蘋果日報
美元套息交易活躍 國基會指，多種指標均顯示美元成為套息交易融資貨幣，對歐元及部份新興市場貨幣構成升值壓力，即使美元已較高峯回落，反映美元兌一籃子貨幣的美滙指數 3月迄今累跌 13.8%，惟估值仍被高估，意味美元跌勢未止。美滙指數上周再跌 0.63%至 75.819。
網上外滙交易商 GFT Forex外滙研究主管施洛斯格指，美國勞工市場仍然嚴峻，復蘇速度較其他國家為慢，料美息在明年上半年前維持近零水平，美元將持續疲軟，投資者仍有逾半年時間可透過借入美元，進行套息交易。
歐美英央行上周不約而同重申會維持寬鬆貨幣政策，專家相信，市場流動性短期不會收緊，高風險投資料續受捧，預計歐元等高息貨幣兌美元本周會繼續走強。歐元上周五收 1.4847美元，全周升 0.88%，澳元及紐元兌美元上周亦漲 2.13%及 0.96%。
巴克萊資本首席美滙策略師 Englander表示，三大央行不急於退市，歐元本周可重返 1.5美元。
【本報綜合報道】聯儲局將美息維持在近零水平長時間，令投資者更放心利用美元進行套息交易，國際貨幣基金組織 （ IMF）認為，美元已成為套息交易融資貨幣，儘管滙價已跌至近中期平衡水平，惟仍屬偏強，意味美元續有下跌空間，加上市場擔心美國失業率高企會拖慢經濟復 蘇，歐元及新興市場貨幣兌美元前景可看高一線。
網上外滙交易商 GFT Forex外滙研究主管施洛斯格指，美國勞工市場仍然嚴峻，復蘇速度較其他國家為慢，料美息在明年上半年前維持近零水平，美元將持續疲軟，投資者仍有逾半年時間可透過借入美元，進行套息交易。
歐美英央行上周不約而同重申會維持寬鬆貨幣政策，專家相信，市場流動性短期不會收緊，高風險投資料續受捧，預計歐元等高息貨幣兌美元本周會繼續走強。歐元上周五收 1.4847美元，全周升 0.88%，澳元及紐元兌美元上周亦漲 2.13%及 0.96%。
巴克萊資本首席美滙策略師 Englander表示，三大央行不急於退市，歐元本周可重返 1.5美元。
飾金價
2008-07-18 9450/8850
2008-07-24 9120/8500
2008-07-27 9200/8580
2008-08-01 9050/8450
2008-08-05 8880/8280
2008-08-21 8150/7550
2008-09-04 8080/7480
2008-09-10 7720/7120
2008-09-12 7590/6990
2008-09-15 7850/7250
2008-10-18 7820/7220
2008-10-22 7720/7120
2008-10-23 7250/6650
2008-11-22 7980/7380
2008-12-03 7780/7180
2008-12-16 8300/7700
2008-12-29 8800/8200
2009-01-14 8200/7600
2009-02-16 9250/8650
2009-03-12 9000/8300
2009-09-13 9960/9210
2009-10-07 10260/9490
2009-11-08 10870/10050
2009-11-11 10940/10100
2009-11-12 11080/10240
2009-11-21 11400/10540
2009-11-23 11490/10620
2009-11-25 11690/10860
2009-11-26 11790/10900
2009-11-27 11380/10530
2009-12-01 11800/10910
2009-12-02 12040/11130
2009-12-03 12140/11230
2009-12-05 11510/10640
2009-12-07 11460/10600
2010-02-05 10660/9860
2010-05-07 12000/11100
2010-05-12 12240/11320
2010-05-17 12350/11420
2010-06-18 12500/11460
2010-07-12 12160/11140
2010-07-18 11950/10940
2010-07-22 11900/10900
2010-07-28 11680/10700
2010-08-17 12280/11250
2010-08-19 12330/11290
2010-08-26 12450/11400
2010-09-01 12500/11460
2010-09-15 12700/11630
2010-09-22 12900/11820
2010-09-26 13000/11910
2010-10-02 13200/12100
2010-10-06 13430/12300
2010-10-09 13500/12370
2010-11-08 13950/12780
2010-11-09 14050/12870
2010-11-13 13700/12540
2010-11-17 13400/12280
2010-12-02 13930/12760
2010-12-04 14180/13000
2011-01-01 14280/13070
2011-01-11 13830/12670
2011-01-21 13580/12430 金條/金粒價 13000/12490 銀價 27.215
2011-01-25 13450/12320 金條/金粒價 12880/12380 銀價 26.71
2011-01-28 13250/12130 金條/金粒價 12680/12180 銀價 26.633
2011-02-05 13780/12500 金條/金粒價 13030/12520 銀價 29.16
2011-02-10 13880/12600 金條/金粒價 13120/12610 銀價 30.18
2011-02-17 13950/12660 金條/金粒價 13260/12740 銀價 30.734
2011-02-19 14130/12820 金條/金粒價 13390/12870 銀價 32.62
2011-03-02 14550/13200 金條/金粒價 13790/13250 銀價 34.81
2011-03-19 14550/13110 金條/金粒價 13690/13160 銀價 35.31
2011-03-24 14600/13180 金條/金粒價 13850/13310 銀價 37.26
2011-04-06 14730/13370 金條/金粒價 13980/13430 銀價 39.4
2011-04-08 14780/13410 金條/金粒價 14080/13530 銀價 40
2011-04-09 14950/13570 金條/金粒價 14170/13620 銀價 40.9
2011-04-15 14980/13590 金條/金粒價 14200/13650 銀價 42.25
2011-04-20 15150/13750 金條/金粒價 14430/13870 銀價 44.52
2011-04-21 15250/13840 金條/金粒價 14460/13900 銀價 45.88
2011-04-28 15500/14060 金條/金粒價 14750/14170 銀價 48.025
2011-05-02 15680/14230 金條/金粒價 14970/14380 銀價 45.347
2011-05-06 15080/13680 金條/金粒價 14290/13730 銀價 34
2011-06-29 15280/13860 金條/金粒價 14490/13920 銀價 34.309
2011-07-08 15550/14110 金條/金粒價 14750/14170 銀價 36.455
2011-07-09 15680/14230 金條/金粒價 14860/14280 銀價 36.71
2011-07-12 15800/14330 金條/金粒價 14970/14390 銀價 35.757
2011-07-13 15930/14460 金條/金粒價 15110/14520 銀價 36.846
2011-07-16 16230/14720 金條/金粒價 15380/14780 銀價 39.27
2011-07-19 16330/14820 金條/金粒價 15470/14870 銀價 40.3
2011-07-25 16400/14880 金條/金粒價 15550/14940 銀價 40.46
2011-07-27 16500/14900 金條/金粒價 15630/15020 銀價 41.02
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2009年11月7日 星期六
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