勢向下多過向上 !
2009年8月29日 星期六
學者口水戰背後的經濟危機
蘋果日報
全球經濟在金融海嘯後將如何走不但市場人士、一般投資者議論紛紛，意見紛紜，專家學者同樣各有不同意見。有著名學者更因為爭端太熾熱無法抽身，最終變成人身攻擊。
這 裏說的著名學者是應屆諾貝爾經濟學獎得主克魯明及著名歷史學教授 Niall Ferguson（費格遜）。克魯明大概不用多介紹，費格遜是英語世界最炙手可熱的史學家，幾本金融史、經濟史著作如《 The Ascent of Money: A Financial History of the World》都成為暢銷書。兩位學者四月在紐約參加一個有關政府萬億救市方案利弊的研討會，克魯明認為救市方案有效，但仍需加碼以確保經濟不會陷於長期衰 退；費格遜則認為政府大灑金錢只有暫時效果，還可能推高長期利率，傷害經濟的根本。
由於兩人觀點南轅北轍，又是詞鋒厲害、嘴巴寸步不讓的人，在會上二人已擦出火花。克魯明明示暗示費格遜對經濟理論一知半解，費格遜則反指克魯明在重搞蘇聯經濟模式。
好 戲還在後頭。會後幾天，克魯明率先在網誌上向費格遜開火，直指費格遜對經濟無知，連六十年前的學者也比不上。又說費格遜的無知言論說明「我們正生活在宏觀 經濟學的黑暗時代」（ We're living in a Dark Age of macroeconomics），費格遜當然不會示弱，幾星期後就在《金融時報》還擊，指出長期利息回升證明救市方案的惡果正逐步活現；又說克魯明該好好 了解凱恩斯學說的歷史背景。
事情到這時候還未告一段落。當費格遜本月初在專欄以 Felix the Cat來形容美國總統奧巴馬像 Felix那樣「又黑又好命」時，克魯明抓着機會批評費格遜的比喻帶着種族歧視色彩，質疑《金融時報》為何刊登這樣的文章。結果逼得費格遜要找研究種族歧 視問題的學者幫手解畫，又要在網報及克魯明的網誌澄清自己沒有種族歧視。
眼見自己在罵戰中佔了上風，克魯明得勢不饒人，公開在網誌中指費格遜只懂「扮嘢」（ a poseur），對經濟的基本概念及知識所知甚為淺薄！
兩 人的罵戰還會不會繼續或升級只有當事人才知道，而他們的學術討論居然變成口舌之爭及人身攻擊着實讓人始料不及。不過，熾熱的爭論也反映經濟前景非常艱難， 誰也沒有十足把握，誰也不能確定開出的「藥方」或對策會帶來甚麼後果。事實上克魯明雖然滿有把握的相信各國政府大力救市正確，但他也難以排除數以萬億計的 新增資金會帶來惡性通脹的可能性，也難完全否定費格遜的看法。一旦惡性通脹重臨，破壞力並不會比金融海嘯遜色。因此，全球經濟雖已暫時離開深切治療部，但 復蘇的過程將會非常漫長，過程更隱伏各種陷阱與危機。
盧峯
全球經濟在金融海嘯後將如何走不但市場人士、一般投資者議論紛紛，意見紛紜，專家學者同樣各有不同意見。有著名學者更因為爭端太熾熱無法抽身，最終變成人身攻擊。
這 裏說的著名學者是應屆諾貝爾經濟學獎得主克魯明及著名歷史學教授 Niall Ferguson（費格遜）。克魯明大概不用多介紹，費格遜是英語世界最炙手可熱的史學家，幾本金融史、經濟史著作如《 The Ascent of Money: A Financial History of the World》都成為暢銷書。兩位學者四月在紐約參加一個有關政府萬億救市方案利弊的研討會，克魯明認為救市方案有效，但仍需加碼以確保經濟不會陷於長期衰 退；費格遜則認為政府大灑金錢只有暫時效果，還可能推高長期利率，傷害經濟的根本。
由於兩人觀點南轅北轍，又是詞鋒厲害、嘴巴寸步不讓的人，在會上二人已擦出火花。克魯明明示暗示費格遜對經濟理論一知半解，費格遜則反指克魯明在重搞蘇聯經濟模式。
好 戲還在後頭。會後幾天，克魯明率先在網誌上向費格遜開火，直指費格遜對經濟無知，連六十年前的學者也比不上。又說費格遜的無知言論說明「我們正生活在宏觀 經濟學的黑暗時代」（ We're living in a Dark Age of macroeconomics），費格遜當然不會示弱，幾星期後就在《金融時報》還擊，指出長期利息回升證明救市方案的惡果正逐步活現；又說克魯明該好好 了解凱恩斯學說的歷史背景。
事情到這時候還未告一段落。當費格遜本月初在專欄以 Felix the Cat來形容美國總統奧巴馬像 Felix那樣「又黑又好命」時，克魯明抓着機會批評費格遜的比喻帶着種族歧視色彩，質疑《金融時報》為何刊登這樣的文章。結果逼得費格遜要找研究種族歧 視問題的學者幫手解畫，又要在網報及克魯明的網誌澄清自己沒有種族歧視。
眼見自己在罵戰中佔了上風，克魯明得勢不饒人，公開在網誌中指費格遜只懂「扮嘢」（ a poseur），對經濟的基本概念及知識所知甚為淺薄！
兩 人的罵戰還會不會繼續或升級只有當事人才知道，而他們的學術討論居然變成口舌之爭及人身攻擊着實讓人始料不及。不過，熾熱的爭論也反映經濟前景非常艱難， 誰也沒有十足把握，誰也不能確定開出的「藥方」或對策會帶來甚麼後果。事實上克魯明雖然滿有把握的相信各國政府大力救市正確，但他也難以排除數以萬億計的 新增資金會帶來惡性通脹的可能性，也難完全否定費格遜的看法。一旦惡性通脹重臨，破壞力並不會比金融海嘯遜色。因此，全球經濟雖已暫時離開深切治療部，但 復蘇的過程將會非常漫長，過程更隱伏各種陷阱與危機。
盧峯
2009年8月28日 星期五
小心財物
文匯報
個人資料失竊案近年愈來愈嚴重，連剛獲美國總統奧巴馬提名連任聯邦儲備局主席的伯南克也成為受害人。《新聞周刊》報道，伯南克和全美幾百人和至少10間金融機構，被一個詐騙了210萬美元(約1,628萬港元)的身份詐騙集團盜竊了個人資料。
個人資料失竊案近年愈來愈嚴重，連剛獲美國總統奧巴馬提名連任聯邦儲備局主席的伯南克也成為受害人。《新聞周刊》報道，伯南克和全美幾百人和至少10間金融機構，被一個詐騙了210萬美元(約1,628萬港元)的身份詐騙集團盜竊了個人資料。
錢包被偷 內有支票簿
報道引述法庭文件指出，去年8月7日，伯南克的妻子安娜在華盛頓寓所附近光顧一間星巴克咖啡店，其 間她放在椅背的錢包被偷走。錢包內放有她的駕駛執照、社會保障卡、4張信用卡和一本她與伯南克的美聯銀行聯名支票簿。該本支票簿內的每張支票上都印有銀行 戶口號碼、住址和電話號碼。安娜失竊後即日報警，但6天後，詐騙集團一名成員雷德假扮另一名身份被盜的受害人K.N到美國銀行一間分行，並將兩張900美 元(約6,975港元)的支票存入K.N的戶口內，其中一張支票屬於伯南克夫婦。
■《新聞周刊》
2009年8月27日 星期四
中海油賺124億符預期
文匯報全文
受國際油價大幅回落影響，中海油(0883)上半年度股東應佔純利按年倒退55%至124.02億元（人民幣，下同），與市場預期相若，每股盈利0.28 元，派中期息0.2港元（即每手派200元）。對於業績大幅倒退，中海油董事長兼首席行政官傅成玉於記者會上指出，上半年利潤跌幅跟歐美油公司65%至 70%的幅度相比，中海油是國際油企跌幅最少的公司之一。
受國際油價大幅回落影響，中海油(0883)上半年度股東應佔純利按年倒退55%至124.02億元（人民幣，下同），與市場預期相若，每股盈利0.28 元，派中期息0.2港元（即每手派200元）。對於業績大幅倒退，中海油董事長兼首席行政官傅成玉於記者會上指出，上半年利潤跌幅跟歐美油公司65%至 70%的幅度相比，中海油是國際油企跌幅最少的公司之一。
2009年8月26日 星期三
利用退票漏洞 重複入表認購
蘋果日報全文
【本報訊】本港過去幾年掀起抽新股的熱潮，一對同居男女利用新股退款支票保護私隱的漏洞出蠱惑。他倆覷準退票上收款人身份證號碼第四及第五個數字用「*」 取代，聯同四名親友，使用各自的身份證號碼，「白撞」第四及第五個數字，重複認購七隻新股，既增加中籤機會，又可確保獲發退款。同居男女及其中兩名親友昨 在區域法院承認七項串謀詐騙罪，成為首宗同類被檢控案件。
【本報訊】本港過去幾年掀起抽新股的熱潮，一對同居男女利用新股退款支票保護私隱的漏洞出蠱惑。他倆覷準退票上收款人身份證號碼第四及第五個數字用「*」 取代，聯同四名親友，使用各自的身份證號碼，「白撞」第四及第五個數字，重複認購七隻新股，既增加中籤機會，又可確保獲發退款。同居男女及其中兩名親友昨 在區域法院承認七項串謀詐騙罪，成為首宗同類被檢控案件。
2009年8月24日 星期一
宋鴻兵：儲金防美元貶值
文匯報
【本報訊】曾於2008年7月成功預言了美國即將爆發金融危機的《貨幣戰爭》作者、環球財經研究院院長宋鴻兵 前日表示，目前全球金融危機還沒有真正見底，3個月後美國可能會再次爆發金融危機，美股或會大幅下跌，預期全球股市在下半年或出現重大調整，從長遠看，在 未來的40年內，美國債務規模將超過GDP，籲投資者要慎防美元突然貶值，最好配置黃金作避險。
【本報訊】曾於2008年7月成功預言了美國即將爆發金融危機的《貨幣戰爭》作者、環球財經研究院院長宋鴻兵 前日表示，目前全球金融危機還沒有真正見底，3個月後美國可能會再次爆發金融危機，美股或會大幅下跌，預期全球股市在下半年或出現重大調整，從長遠看，在 未來的40年內，美國債務規模將超過GDP，籲投資者要慎防美元突然貶值，最好配置黃金作避險。
他表示，從06年至今，始終認為導致這場次貸危機的根本性原因是全球經濟結構失衡，但是這種根源性的矛盾，迄今病根並未消除，「因此危機並沒有真正見底」，預料美國政府或將推出第二輪經濟刺激。
全球股市下半年或大跌
宋鴻兵續稱，蘇格蘭皇家銀行信貸部主任鮑勃去年曾經準確預測過全球股票市場的崩盤，上周他再次向全球客戶發出預警，認為全球股市很可能出現重大調整，爆發日期在下半年的幾個月。
宋鴻兵又指，不看好美元，但看好黃金。他解釋道，美國國民經濟收入增長率在過去50年平均是3%， 美國負債至08年達57萬億美元，若趨勢持續，40年之後美國債務總的規模將高達586萬億美元，而美國GDP總額則僅33萬億，586萬億債務按6%利 息成本計算，利息支出將是35萬億，比GDP還高，當美國GDP全部總和沒有辦法還債務，屆時將是美元的大限。
建議老百姓買一點黃金
他認為，美國政府操作美元貶值時，決不讓投資者逃離美元資產的機會。他預期，美國政府在未來一段時間一定會做這個工作，這將對持有大量美元國債和手上擁有大量美元資產的國家非常不利，因此呼籲外匯儲備中一定要增加黃金，建議「中國老百姓一定要買一點黃金」來作避險保值。
外資被指操縱內地水價上升
明報即時新聞
住房和城鄉建設部官員及專家正在就水價在部分城市調研，消息人士指調研重點是關於外資在水務市場的影響。
報道指出，中國多個城市上調水價，外資水務企業被認為是漲價的操縱者，並且被指壟斷了中國水務市場
住房和城鄉建設部官員及專家正在就水價在部分城市調研，消息人士指調研重點是關於外資在水務市場的影響。
報道指出，中國多個城市上調水價，外資水務企業被認為是漲價的操縱者，並且被指壟斷了中國水務市場
2009年8月21日 星期五
Game Over
前幾日本來想去買本[貨幣爭戰2], 點知得簡體字, 我會睇到一知半解, 所以轉買本[石油玩完了] ! 英文名應是[Game Over], 而 Game Over 不是指石油玩完, 而是指人類玩完, 所以呢本書改名為[到石油用完時]會比較實際 !
內容妙寫石油和其他資源的關聯, 資源會用完的一天和將來應選投資的方向 !
(我估李嘉誠先生可能讀過呢本書)
以下是讀完重要部份的終結 :
- 世上石油存量不知還有無一半 !
- 人生不可無水, 但想有更多的清潔飲用淡水, 就要消耗更多的能源 !
- 生產糧食也需好多水
- 工業和礦業都需要大量的水 !
- 其他代替能源如核能, 風力發電, 大陽能在生產過程中都需要礦物和水 !
- 因為石油愈來愈少, 油價就會愈升愈高, 而通脹會跟著升, 可以去到 25% 高位或更高 !
- 油價升也會帶起金屬價格
- 到成本高過盈利時, 公司股價就會跌
所以想選將來賺錢的投資:
- 我們一定要避開消耗能源的公司, 而擁有貴金屬及水和能源股票 !
- 因為通脹, 只持有儲蓄和債券的人會是大輸家 !
- 澳元和加紙, 因為國家擁有大量能源礦物, 所以會保持強勁 !
- 睇好 BRAC = 巴西, 俄國, 澳洲, 加拿大 !
- 將來熟練技工會吃香過金融業員工
- 股市將來不再是賺錢的地方
2009年8月19日 星期三
鋼鐵股
蘋果日報全文
在本港上市的大型國內鋼鐵股有 3間，分別為鞍鋼股份（ 347）、馬鞍山鋼鐵（ 323）及重慶鋼鐵（ 1053），在公司質素及規模方面，以鞍鋼較佳，若論最受惠於基建及鐵路建設方面，則以馬鋼較具優勢。在鞍鋼剛公佈的上半年業績中，雖然仍處虧損階段，幸 好其虧損已較市場預期為低，同時其毛利率亦已大為改善。現時吸納鋼鐵股，並非看好今年情況，而是看好 2010及 2011年的盈利環境。
有不少 研究報告指出，由於中央早前推出的 4萬億元人民幣刺激經濟方案及大量興建鐵路，原本以馬鋼最為受惠，但從這 3大鋼鐵股之升幅來看，三者基本上差別不太大。附圖是由去年 10月 28日低位至今，這 3隻鋼鐵股的走勢比較，由於馬鋼在刺激方案中最為受惠，故其股價的升幅亦持續跑贏其他兩隻鋼股，可謂由頭帶到尾。但整體上， 3者的升幅實際相差並不太大，直至近數月才出現較大之差距。
故此，在投資鋼鐵股時，筆者首選是馬鋼，其次為鞍鋼。
從附圖可見，在上升時，它們的差距並不太大，反而在那個水平追入更重要。所以筆者會待稍後股市調整時，看一看那隻跌得最殘，才作吸納考慮。在上一次牛市二三期，鋼鐵股之升幅是最厲害，跑贏大市成條街，所以現時買鋼鐵股是看 2010、 2011年。
作者譚紹興為證監會持牌人士
在本港上市的大型國內鋼鐵股有 3間，分別為鞍鋼股份（ 347）、馬鞍山鋼鐵（ 323）及重慶鋼鐵（ 1053），在公司質素及規模方面，以鞍鋼較佳，若論最受惠於基建及鐵路建設方面，則以馬鋼較具優勢。在鞍鋼剛公佈的上半年業績中，雖然仍處虧損階段，幸 好其虧損已較市場預期為低，同時其毛利率亦已大為改善。現時吸納鋼鐵股，並非看好今年情況，而是看好 2010及 2011年的盈利環境。
有不少 研究報告指出，由於中央早前推出的 4萬億元人民幣刺激經濟方案及大量興建鐵路，原本以馬鋼最為受惠，但從這 3大鋼鐵股之升幅來看，三者基本上差別不太大。附圖是由去年 10月 28日低位至今，這 3隻鋼鐵股的走勢比較，由於馬鋼在刺激方案中最為受惠，故其股價的升幅亦持續跑贏其他兩隻鋼股，可謂由頭帶到尾。但整體上， 3者的升幅實際相差並不太大，直至近數月才出現較大之差距。
故此，在投資鋼鐵股時，筆者首選是馬鋼，其次為鞍鋼。
從附圖可見，在上升時，它們的差距並不太大，反而在那個水平追入更重要。所以筆者會待稍後股市調整時，看一看那隻跌得最殘，才作吸納考慮。在上一次牛市二三期，鋼鐵股之升幅是最厲害，跑贏大市成條街，所以現時買鋼鐵股是看 2010、 2011年。
作者譚紹興為證監會持牌人士
2009年8月16日 星期日
水患越來越嚴重，到底為什麼？
e-info.org.tw/
8月13日西南氣流為台灣南部帶來豪雨，造成許多地區嚴重水患，美濃赫然成為眾多受災區中最嚴重的地方之一，在網路上的新聞搜尋中，我看到了美濃市 區積水達半層樓高、一片水鄉澤國的災情，令人心痛。淹水對美濃人來說並不陌生，僅僅2年前，7月中的海棠颱風的風雨就重擊美濃，讓許多農田、民宅、和商家 泡在水中。2年前的水患，是地方上記憶中不曾有過的慘重災情；2年後，一個西南氣流又帶來了破紀錄的水災。
8月13日西南氣流為台灣南部帶來豪雨，造成許多地區嚴重水患，美濃赫然成為眾多受災區中最嚴重的地方之一，在網路上的新聞搜尋中，我看到了美濃市 區積水達半層樓高、一片水鄉澤國的災情，令人心痛。淹水對美濃人來說並不陌生，僅僅2年前，7月中的海棠颱風的風雨就重擊美濃，讓許多農田、民宅、和商家 泡在水中。2年前的水患，是地方上記憶中不曾有過的慘重災情；2年後，一個西南氣流又帶來了破紀錄的水災。
不只是美濃，台灣各地的水患似乎一直在破紀錄，近年來，水患越來越頻繁，所造成的損失越來越慘重，在一次又一次的水患中，民眾覺得身家財產越來越不安全了。許多人一定不禁想問：水患越來越嚴重，到底為什麼？且讓我們來思考一下可能的原因。
民眾受苦是因為政府無能嗎？
受災時，許多人第一個情緒反映就是憤怒，認為政府無能，政府沒有好好做事！一切都是政府的錯！真的是這樣嗎？政府沒有做事嗎？
諷刺的是，即使扣除貪官污吏放到自己口袋的錢，過去政府投入的治水經費並不少，每年都編列龐大經費進行河川治理和海堤工程等相關防洪減災工作。而目 前，在總經費高達1410億的行政院「易淹水地區水患治理計畫」的金錢投入下，各地的河川整治與區域排水等工程也如火如荼地進行著。
所以，憑良心說，政府不是沒有在做事情，而且如果「一切順利」的話，幾年後台灣的大小河川和海岸「可望」被全面水泥化，水道排水的效率增加，達到 「全面整治」的效果。到時候，水患的夢魘是否就解決了？答案的絕對是否定的！要說未來不會有水患，是天方夜譚，而且，我大膽認為未來河川若被「全面整治」 後，水患問題反而會更加嚴重。（過去曾經為文探討工程治水的問題，請參考「摒棄河流整治迷思，建立與洪水共存的環境哲學」一文。
台灣近年來的水患問題不在於政府有沒有做事，而在於作法不對，僅治標而不治本；換句話說，政府一直以來投入大量的金錢，卻做錯的事情，如果方法錯 了，政府再怎麼用力地做，絕對不可能解決問題。政府的治水模式錯在哪裡？就其中最根本的問題，就是幾乎把水患問題等同於排水問題，天真的以為，只要河道能 夠迅速地把洪水排掉，就不會淹水了，在水利官僚的眼中，河川不過是排水管道，只看無生命、流體的水，卻不在乎河川本身是一個有生命力的複雜生態系統，是整 個流域人為和自然過程行塑下的產物，忽略了其他影響河川動態的因子。
在這樣的思維下，河川整治成了面對水患問題的主要工具，不分青紅皂白就拿河川開刀，把阻礙水流的礙眼河岸植被剷除，用平滑的水泥取代，或將原本彎彎 曲曲的河道拉直，以增加排水的速率，保險一點，再築個高堤把水擋在低窪的洪水平原之外；處理市區的雨水當然也是用同樣的思維，只要用排水道盡快將水排除到 河流就好了。
但是，水患如果只是排水的問題，為什麼這麼簡單的事做不好？很簡單，那就是因為，水患的癥結根本不在於河流的本身，而在於土地開發利用的型態，近年 來，因為加諸在河川的防洪工程越來越多，這些工程的本身也成為水患加劇的元凶。洪水是自然的作用力，除非哪一天，天公再也不下雨，不然洪水永遠都會存在。 沒有被人類大量改造的河流流域自有解決洪水的機制：例如河道旁低窪的平原或濕地可以用來蓄洪，河岸兩旁植物的摩擦作用可以削減洪水的力量，此外，河川上游 的森林以及流域中其他的不透水鋪面在降雨時也可以幫忙吸收雨量，減少河川的洪峰流量。
都市開發要負責任
都市開發產生了越來越多的不透水鋪面，讓大部分的降雨無法滲透到地面上。想想看，降到地上雨的水，即使是百年難得一見的超大雨量，如果至少有一部份 得以直接滲透入地下，或是被儲存起來再利用，災害是可以減少許多的。再想想看，如果河川上游的水土保持做好，有茂密的森林吸收水分，抓住土壤，河川的洪水 量也會減少，而如果中上游的河道有著自然的河岸，有可以減緩洪水流速的植物，有了中上游的緩衝，滾滾洪水也不會直沖人口較密集的下游城鎮。
可是，每次當洪水又帶來災難時，政府的水患成因分析通常都忽略了都市發展的影響，往往歸咎於異常降雨，或是整治和排水工程還沒有完成。在河川已經被 整治的區域，就可能將問題指向抽水機故障、排水道系統堵塞、或是沒有經費做河川疏浚。「整治尚未完成」與「管理疏失」成了不用檢討基本治水邏輯的最方便藉 口，而民眾也以為問題都出在這裡，天真的相信一旦河川整治完成，只要又後續的維護管理和疏浚，天下就會太平。
你可能會問，為什麼有些地方做了整治加了河堤就沒有水患了？很簡單，因為本來應該淹到你家的水淹到沒有堤防的別人家去了。那你一定會說，那如果所有 的河川都整治了，都加了堤防就沒事了吧？理想上是這樣，但是天不會從人願，因為當整個流域中的河流都築了堤後，水還是得找地方去，當超大的洪水來臨時，大 家就一起淹水了，更恐怖的是，在這種情況下，淹的水還無法排到河流中，那會是什麼樣的人間煉獄，難以想像。顯然，河流整治是一條治水的死胡同。
有更有續的方法可以減輕水患災害
換另一個角度想，如果人民花了好了辛苦的納稅錢來建造昂貴的防洪硬體系統，為了保障身命財產安全，卻必需要仰賴機器的不故障，政府再得在花更多錢定 期清理綿密的排水道已經進行河川疏浚工程，還得仰賴這中間沒有管理行政上的缺失，這樣的系統真的能夠提供我們安全的保障嗎？台灣政府的行政管理效能是否可 以提升見仁見智，但歷史告訴我們，管理疏失是難以避免的，事實上，經常發生；此外，得仰賴更多金錢持續投入的解決方案，並不是一個永續的方案，這代表了台 灣政府和水利官僚一直以來仰賴的治水方法有根本上的問題，不值得信賴也不能帶領我們走向永續的未來，既然如此，我們沒有理由支持政府一直往工程治水的死胡 同走。
那麼，水患有其他的解決方式嗎？當然有。許多研究已經證實，以河川整治為主的防洪工程無法解決水患問題，反而帶來更多的災害，因此，部分歐洲國家已經開始改變思維，思考利用河川的自然機制來處理水患問題（這部分我也曾為文介紹過，請參考「改變中的水患管理哲學—向歐洲學習」一文。
更永續的水患管理方法不是沒有，只是頑固的水利官僚仍然不能採納新思維，國家系統和社會環境也還沒有準備好接受新作法，同時，自私的政治人物也認為 硬體的政績比較能夠吸引選票，台灣要邁向真正永續的水患治理，還有好長一段路要走，但我們至少不能不知道，當前的治水模式是行不通的！尊重河川原有的自然 運作，才是最好的解決水患方式，這並不是說「治水工程同時也要考慮生態」，應該說「治水等於尊重河川的生態系統」，如果忽略了河川系統的健全運作，治水永 遠沒有效，治水就是保護生態，而不只是「考量」或「兼顧」生態。
回到最初的問題上：我們的政府沒在做事嗎？有，但是做的是錯的事。我們的政府無能嗎？我認為，政府的無能在於沒有長遠的眼光，即使再有魄力、有執行 力的政府，若沒有用前瞻永續的思維做事、解決問題，再有能力也不會解決問題，在這樣的情況下，政府的工程治水，不如不做，多做只是禍國殃民。
水患加劇不能全怪在氣候變遷頭上
越來越多人開始認識這個名詞，氣候變遷似乎成了最方便的天災咎因，水患、土石流的災難可以一律怪罪在異常降雨上。異常降雨是不是真的該為越來越嚴重 的水患負責，仍需要嚴謹的研究來探討，但是將任何嚴重的災情都怪氣候變遷上，只是會掩蓋了其他也應該被關注的議題，就像以上的討論，水患越來越嚴重，人為 因素（尤其是錯誤的防洪工程和不當的土地使用模式）也要負相當大的責任，至少，如果沒有人為因素的推波助瀾，異常豪雨所造成的災情不會那麼嚴重。
回想一下，許多水患並非導自於破紀錄的豪大雨，許多時候，一場午後雷震雨就會造成水災。因此，我們不能將水患的責任推到氣候變遷上。但是，越來越頻繁的破紀錄降雨量，的確為我們帶來了許多水患和土石流的威脅，因此水患治理必需要考量氣候變遷的課題。
氣候變遷是一個頭痛的課題。未來氣候到底會產生什麼樣的變化？雖然科學家對地球整體的氣候有了大約一致的看法，但是各個區域的氣候變遷卻是難以預 測。在未來台灣的降雨狀況無法精準預測之下，我們需要一個更有彈性的水患管理策略。可以確定的是，河川會繼續氾濫，我們要針對的問題不在於排除洪水，消除 洪水，而在於洪水來時，能不能減輕災害？這需要新的智慧和解決問題的邏輯，需要我們從根本思考問題的來源。
用新的思維看水患問題
在地小人稠的台灣，在氣候變遷的威脅和不確定下，如果人們不得不居住在河川容易氾濫的地方，我們一定要思考如何在面對洪水時更有韌性。這並不是指像 阿信般默默吞下苦楚的韌性，而是指在淹水時，不會受到傷害或是只會受到最小傷害的韌性；打個譬喻，流行感冒的季節，在密閉容易傳染的環境中，健康的人比較 不容易感染，體質不好的人就容易生病，我們可能無法不處在有病菌的環境中，但是可以鍛鍊健康的體魄來防止生病。同樣的道理，有河流就會有氾濫，我們不可能 消除洪水，但是我們可以打造一個讓洪水不會造成災難的生活環境，我們可以調整居住模式來適應洪水，解開人與洪水的衝突，才是真正的治本的水患解決之道。
在水災的議題上，我們一直進行著失焦的討論和指責，生命財產的損失固然令人心痛，但大部分的民眾和政客看不到真正的問題，才令人擔心。如果每當災難 來時，就把矛頭指向政府整治不力或氣候異常，並盲目要求政府盡快解決，卻不去思考災難的根源，台灣島將永遠不會脫離多災多難的命運。
作者：廖桂賢（華盛頓大學University of Washington博士研究）2009年8月15日 星期六
狙擊熱錢？深銀再限提現金
文匯報
【本報廣東新聞中心記者李昌鴻、實習記者龍彥宇14日電】2007年11月深圳銀行提現限制風波再次襲 來，14日，記者走訪福田和羅湖的工商銀行、農業銀行、招商銀行和中國銀行等各家銀行深圳支行，記者發現農行早在5月19日最先對客戶ATM櫃員機取款進 行限制，由以前每天最高提現2萬元下調至5千元。工行也採取類似的措施，但中行和招商等其他銀行未採取類似的措施。
【本報廣東新聞中心記者李昌鴻、實習記者龍彥宇14日電】2007年11月深圳銀行提現限制風波再次襲 來，14日，記者走訪福田和羅湖的工商銀行、農業銀行、招商銀行和中國銀行等各家銀行深圳支行，記者發現農行早在5月19日最先對客戶ATM櫃員機取款進 行限制，由以前每天最高提現2萬元下調至5千元。工行也採取類似的措施，但中行和招商等其他銀行未採取類似的措施。
今年以來，大量「熱錢」以各種渠道湧入內地的說法不絕於耳，毗鄰香港的深圳歷來被視為熱錢出入地。此次深圳兩家國有商業銀行下調ATM機日均取款限額是否與打擊熱錢有關？深圳業界未有正面回應。
此次深圳再現「限額提現」現象並不是人民銀行深圳中心支行的規定，而是各商業銀行自行出台的規定。記者14日分別走訪了工行、農行、招行和中行等各家銀行的深圳羅湖和福田的網點，發現農行和工行明顯實行了2007年11月實行的提現限制。
頻繁提現影響銀行經營
農行有關人士表示，他們銀行早在今年5月19日就對客戶在ATM取款進行限制，最高提現金額由以前 的每天2萬元大幅下降至5千元，單筆提現在5千元以下，降幅高達75%，其目的是為了保證客戶資金的安全。而櫃台每天提現10萬元需電話預約，這樣限制部 分人士用大量銀行卡提現。他稱儘管部分客戶認為這樣帶來不方便，但大都表示理解。
上半年提現超正常20倍
而工行有關人士則表示，他們從7月20日開始將客戶每日ATM提現的最高限額從2萬元下調至1萬元，降幅達五成，單筆最高2,500元，櫃台提現20萬則要提前預約，提現10萬元不一定要預約，但不能保證有充足的現金。
不過，目前除了工行和農行外，其他銀行未採取類似的措施，目前仍然維持每天2萬元的額度。但部分銀行表示，他們也同樣面臨頻繁提現的壓力，未來不排除下調提現額度。據悉，不少「職業背包客」常常會在上午便將銀行一天的ATM現金投放量取光，嚴重影響到銀行的正常經營。
用大量銀行卡多次提款
工行有關人士表示，一些客戶開設幾十張銀行卡大量提現，為緩解大量提現所帶來資金供應緊張和保障客 戶資金安全，他們因而降低提現額度，目前仍維持這一政策，並未接到恢復每日2萬元提現的通知。他認為此舉限制了部分客戶大量提現。而工行辦公室有關負責人 表示，「工行的網點多、儲蓄客戶數量大，問題也比較突出。很多ATM機上午已經被取空，引來許多客戶投訴和客戶排長隊，因此不得不採取這一措施。」據南方 都市報稱，今年上半年深圳地區ATM機現金取款量已經超過了正常水平的20倍。
不過，記者14日下午在招行華發北路一網點ATM排隊取款時，4台ATM前共站近20人，每台4 到5人，一位背包的小姐取款約10多分鐘，記者看到她至少用了5張以上卡分別取款，每張卡多次提現操作，讓後面排隊的人等得不耐煩，幾乎每個櫃員機均出現 這一現象，導致有一台ATM錢被取空。
此前，在2007年11月，為防止非法大額提現行為，以及利用提現進行洗錢、走私等違法行為，深 圳曾出現各家銀行均出台「限額提現」措施，許多銀行的同一個賬戶名下在櫃台每天最多支提現金3萬元，一周提現不超5萬元，一個月提現不超過20萬元，而許 多ATM根本取不到錢或者銀行打出機器故障。後來在溫總理的過問下，深圳各銀行才取消了提現限制。
2009年8月14日 星期五
末日博士：仍有雙底衰退風險
文匯報
有「新末日博士」之稱的紐約大學經濟學教授魯比尼接受美國CNBC訪問時表示，假若油價升穿每桶100美元，或是美國國債飆升嚇怕投資者，全球經濟仍面臨雙底衰退的風險。
有「新末日博士」之稱的紐約大學經濟學教授魯比尼接受美國CNBC訪問時表示，假若油價升穿每桶100美元，或是美國國債飆升嚇怕投資者，全球經濟仍面臨雙底衰退的風險。
魯比尼表示，儘管大規模貨幣刺激措施消除了經濟蕭條風險，但「我們仍處於60年來最嚴重衰退之中」，股市急升可能有點超前。
魯比尼指出，鑑於美國預算赤字龐大，投資者明年或開始擔憂，並沽出政府債券，推動孳息率上升。另一風險是假若油價升穿每桶100美元，股市會像去年油價突破145美元時一樣掉頭回落，觸發全球經濟轉勢向下。
■CNBC
美國鬧糖荒 逼華府放寬入口
文匯報
在國際期糖價格升至28年來高位之際，美國多間大型食品公司警告，美國正面臨糖荒，若奧巴馬政府不放寬入口限制，它們可能把糖價上漲成本轉嫁消費者，並作出裁員行動。
在國際期糖價格升至28年來高位之際，美國多間大型食品公司警告，美國正面臨糖荒，若奧巴馬政府不放寬入口限制，它們可能把糖價上漲成本轉嫁消費者，並作出裁員行動。
卡夫、General Mills、Hershey、Mars等大型食品公司聯署致函美國農業部長維爾薩克，指它們用於生產巧克力棒、早餐穀類食品和其他數千款產品的食糖，正面 臨嚴重短缺，要求農業部放寬進口更多免關稅食糖。目前法例對食品公司每年從墨西哥以外國家進口免關稅食糖設限，導致企業無法向巴西等主要產糖國輸入更多廉 價食糖。
業界望額外進口45萬噸
食品公司在信中警告說：「無法購入較便宜的進口糖，消費者將要付出較高價錢，食品生產的職位可能流 失，貿易模式將被扭曲。」但有關公司拒絕評論會加價多少。根據農業部估計，食品生產業截至今年9月底的一年內將進口約140萬噸糖，業界希望華府放寬限制 後，可額外進口45萬噸免關稅食糖。暫時未知華府會否放寬食糖進口。農業部發表聲明，表示會繼續檢討市場狀況，確保甘蔗種植者有適當的安全網，同時保證供 應情況穩定。
美國食品公司一直指聯邦政策保障甘蔗農民收入，導致本地產糖的價格被人為地推高，較國際糖價水平高出一倍，成為食品生產商與產糖業之間長期難解的爭拗。一間食品公司的採購部主管稱，現行的美國食糖政策扭曲了價格，糖價飆升促使公司將食品加價。
蔗糖減產糖價被「搶高」
近一年來，美國以至國際糖價都升至不尋常的高位，暫未看到放緩跡象。期糖價格今年來飆升了 95%，10月份付運的原糖一度升至每磅23.33美仙，是1981年3月以來的高位。昨日倫敦Liffe期糖價格上升2.3%，最高升至每公噸583美 元，是自從1983年7月開始交易以來的高位。
糖價急升涉及遠因和近因，遠因是全球糖量供不應求，主因是世界最大產糖國巴西有超過一半蔗田改為 種植乙醇燃料，美國有1/3玉米田也改作另類燃料用途。近因則是世界最大糖消耗國印度，今年季候風季節的雨量低於平均，導致甘蔗收成減少，被逼增加入口， 令糖價被「搶高」。
■ 《華爾街日報》/彭博通訊社
任總籲投資者 留意華府退市
文匯報
【本報訊】（記者 邱婷）金管局總裁任志剛昨指出，美國聯儲局延長購買國債是考慮到在市場參與上作出調整，退出寬鬆貨幣政策是重要課題，要注意會否引來市場震盪。任總提醒投 資者留意政府退出市場行動，政府退出市場的行動會為市場帶來震盪，故須要留意有關動作。不過，任總相信，本港政府參與救市程度較小，即使退出，對本港市場 也不會產生震盪。
【本報訊】（記者 邱婷）金管局總裁任志剛昨指出，美國聯儲局延長購買國債是考慮到在市場參與上作出調整，退出寬鬆貨幣政策是重要課題，要注意會否引來市場震盪。任總提醒投 資者留意政府退出市場行動，政府退出市場的行動會為市場帶來震盪，故須要留意有關動作。不過，任總相信，本港政府參與救市程度較小，即使退出，對本港市場 也不會產生震盪。
聯儲局公開市場委員會在聲明中表示，美國「經濟活動雖正在趨於平穩」，但仍將在一段時間內維持疲 弱，所以短期利率維持不變。委員會一如所料，在聲明中預期利率會因應經濟條件，可能在一段長時間內維持在「特低水平」，並宣布會於10月前完成回購國債計 劃，標誌覑聯儲局向結束救市政策邁出第一步。
美聯儲局暗示衰退完結
Naroff Economic Advisors的分析員納羅夫指出，聯儲局在今年6月的聲明中指出「經濟收縮速度正在放緩」，前天的聲明卻以「正在趨於平穩」來代替，意義重大，顯示「委員會成員認為衰退已基本完結」。
任總指，聯儲局考慮調整參與巿場程度，這意味聯儲局正考慮調整對巿場的參與程度，以及長遠如何退出支持，有關舉動會對金融巿場造成震盪。
至於本港情況，任志剛指，政府救市參與程度較小，近期資金流入令本港銀行體系總結餘上升，金管局已增加發行外匯基金債券吸收資金，希望減輕超寬鬆貨幣政策退出時帶來的震盪。
美維持低率 對經濟支持有限
他指，以往海外資金因憧憬中國內地及香港兩地經濟前景而持續流入港元，間接令香港出現量化寬鬆的現 象：銀行體系現時總結餘(等同美國的儲備結餘) 超過2,000億港元，遠高於約5億港元的正常水平。香港擁有高效率的銀行同業即時支付結算系統，加上對銀行並無存款準備金率之類的要求，5億這個數字已 足夠應付同業交易結算的需要。
任志剛認為，央行對於退出量化寬鬆政策已準備好策略，市場亦樂意看見非常時期推行的政策在發揮作 用後可在無損市場穩定下有秩序地撤銷。香港金管局亦已擬定好退出的策略。然而，他說，「在規範化的貨幣發行局制度下，我們沒有太多酌情空間去決定退出時 機，因這很大程度取決於資金會否以及何時流走。」
至於美國聯儲局維持息率不變，任總認為，美國經濟雖然已經穩定下來，但消費疲弱、失業率高企、信 貸供應緊張等眾多因素影響，經濟難以迅速復甦，預計全面復甦之路仍很漫長。他又相信，美聯儲局議息會議時指金融市場在政府大力支持下，才可正常運作。金融 體系仍要政府大力支持，雖然利率低，但對經濟支持有限。
2009年8月13日 星期四
2009年8月11日 星期二
又到 21000
2006年在 21.45 沽出四分一的 IPO2800, 之後個市就因為直通車殺上去 32000 !
依家經 2008年十月的大跌市落過去 IPO 價 12.88 之下後又返上來 21 蚊呢個位, 又會有乜藉口可以上返去 32000 呢 ?
有人當時說我出錯佐, 無賺到個升勢, 但我另外四分三 IPO2800 無出到又跌過去買入價之下, 又升返來, 呢樣就叫[價值投資]=睇住佢升又睇住佢跌 XD !
反而我在2008年十月趺去一萬點個日在 4.40 買佐 883, 已幫我賺到錢 !
所以價唔價值都唔重要, 只要跟到大市的一段時間賺到錢 !
不過我個四分三 IPO2800 是幫我除心魔的工具, 唔怕大市升了手中無貨去高追 !
所以做人最緊要唔好貪心 !
依家經 2008年十月的大跌市落過去 IPO 價 12.88 之下後又返上來 21 蚊呢個位, 又會有乜藉口可以上返去 32000 呢 ?
有人當時說我出錯佐, 無賺到個升勢, 但我另外四分三 IPO2800 無出到又跌過去買入價之下, 又升返來, 呢樣就叫[價值投資]=睇住佢升又睇住佢跌 XD !
反而我在2008年十月趺去一萬點個日在 4.40 買佐 883, 已幫我賺到錢 !
所以價唔價值都唔重要, 只要跟到大市的一段時間賺到錢 !
不過我個四分三 IPO2800 是幫我除心魔的工具, 唔怕大市升了手中無貨去高追 !
所以做人最緊要唔好貪心 !
2009年8月10日 星期一
超級太陽風暴3年後狂襲地球
東方日報
美國科學家作出驚人預測，警告地球在三年後，即是二○一二年將遭遇史上最強的超級太陽風暴（Solar storm），並引發大災難，短短九十秒的太陽風暴足以令全球陷入黑暗時代。由於太陽發出的高能量粒子影響地球磁場，依靠電力較大的歐美災情最為嚴重，估計數以百萬計的人間接因此而死，復原的時間長達十年。
90秒內大停電 反轉全球
新一期《新科學家》一篇文章開首這樣寫着：「二○一二年九月二十二日午夜，（紐約）曼哈頓上空有閃爍搖曳、色彩繽紛的一道光，像紐約這樣的南部地區，很少人看到這樣的極光，但人們欣賞美景的心情短暫，數秒鐘後，周圍的燈泡開始變暗並閃爍不定，但突然變得異常明亮，隨後所有電燈全部熄滅，九十秒鐘後，整個美東都將停電。一年後，數以百萬計的美國人死亡，國家基礎設施變成廢墟，世界銀行宣布美國成為發展中國家。」
影響廣泛 中國亦受災
由美國太空總署資助、美國國家科學院今年一月發布的特別報告聲稱，這些災難在太空風暴吹襲時完全有可能發生。負責撰寫報告的美國科羅拉多大學太空天氣專家貝克爾甚至說：「我們跟這種可能發生的災難愈來愈接近。」報道更引述報告指，通常每隔十一年就會進入一個太陽風暴活躍期，而未來最接近的一次超強太陽風暴預計最可能在二○一二年春分或秋分前後發生，受影響地區非常廣泛，北美、歐洲、中國等地區無一幸免。
報道又指，屆時太陽表面噴發出的高能量粒子會影響地球磁場，九十秒鐘內能損毀三百座變壓站，單是美國便有一百三十萬人沒有電力供應，其他國家的電網亦受破壞，為依靠電力和科技發展的這一代造成骨牌效應，例如供水系統停止運轉，出現民眾飲水難題；火車、地鐵等交通運輸工具停頓；食物、藥物缺乏供應；醫療服務只能依靠後備發電機運作多三天；衞星訊號和手機網絡等中斷，估計在翌年年底，單在歐洲會有十萬人因饑荒而死。不過，世界上的貧窮地區，本身因為基建設施差、電力供應不足，故受影響較低。
康奈爾大學等離子物理學家金特納表示，假如一八五九年「卡林頓事件」在現在發生，所造成破壞會比颶風卡特里娜的大十倍，據最新報告指，太陽風暴在首年造成的損失約十五萬六千億港元。
本報綜合報道
美國科學家作出驚人預測，警告地球在三年後，即是二○一二年將遭遇史上最強的超級太陽風暴（Solar storm），並引發大災難，短短九十秒的太陽風暴足以令全球陷入黑暗時代。由於太陽發出的高能量粒子影響地球磁場，依靠電力較大的歐美災情最為嚴重，估計數以百萬計的人間接因此而死，復原的時間長達十年。
90秒內大停電 反轉全球
新一期《新科學家》一篇文章開首這樣寫着：「二○一二年九月二十二日午夜，（紐約）曼哈頓上空有閃爍搖曳、色彩繽紛的一道光，像紐約這樣的南部地區，很少人看到這樣的極光，但人們欣賞美景的心情短暫，數秒鐘後，周圍的燈泡開始變暗並閃爍不定，但突然變得異常明亮，隨後所有電燈全部熄滅，九十秒鐘後，整個美東都將停電。一年後，數以百萬計的美國人死亡，國家基礎設施變成廢墟，世界銀行宣布美國成為發展中國家。」
影響廣泛 中國亦受災
由美國太空總署資助、美國國家科學院今年一月發布的特別報告聲稱，這些災難在太空風暴吹襲時完全有可能發生。負責撰寫報告的美國科羅拉多大學太空天氣專家貝克爾甚至說：「我們跟這種可能發生的災難愈來愈接近。」報道更引述報告指，通常每隔十一年就會進入一個太陽風暴活躍期，而未來最接近的一次超強太陽風暴預計最可能在二○一二年春分或秋分前後發生，受影響地區非常廣泛，北美、歐洲、中國等地區無一幸免。
報道又指，屆時太陽表面噴發出的高能量粒子會影響地球磁場，九十秒鐘內能損毀三百座變壓站，單是美國便有一百三十萬人沒有電力供應，其他國家的電網亦受破壞，為依靠電力和科技發展的這一代造成骨牌效應，例如供水系統停止運轉，出現民眾飲水難題；火車、地鐵等交通運輸工具停頓；食物、藥物缺乏供應；醫療服務只能依靠後備發電機運作多三天；衞星訊號和手機網絡等中斷，估計在翌年年底，單在歐洲會有十萬人因饑荒而死。不過，世界上的貧窮地區，本身因為基建設施差、電力供應不足，故受影響較低。
康奈爾大學等離子物理學家金特納表示，假如一八五九年「卡林頓事件」在現在發生，所造成破壞會比颶風卡特里娜的大十倍，據最新報告指，太陽風暴在首年造成的損失約十五萬六千億港元。
本報綜合報道
2009年8月9日 星期日
若有供股 牛熊證會相應調整
蘋果日報
港股上周創年內新高，恒生指數高見 21000點之際，一些大型企業展開集資行動，其中渣打集團（ 2888）於業績公佈當日同場宣佈供股消息。上市公司集資事件不時發生，好像今年 3月滙豐控股（ 005）便在公佈業績時，同步宣佈大型供股行動。
港股進入業績期，加上不少股份股價升至年內高位，市場資金充裕，有利企業進行集資。倘若這些股份有相關認股證或牛熊證，在除權日其行使價、收回價以至換股比率在一般情況下會相應調整。
假設某隻股份宣佈每 2股供 1股，供股價為 8元，股份在供股除權前股價為 10元，那麼除權後理論價便為 9.33元。倘若這股份在市場上有相關牛證，其行使價、收回價及換股比率在一般情況下會作出相應調整，調整比例算式如下：
1+每股舊股供股數目/1+（供股價/除權前收市價）×每股舊股供股數目
1+0.5/1+（ 8/10）× 0.5= 1.07
假設除權前相關牛證行使價為 6元，收回價為 8元，換股比率為 1兌 1，就上述供股行動，除權後該牛證的行使價、收回價及換股比率將分別調整為：行使價= 6/1.07= 5.607
收回價= 8/1.07=7.476
換股比率=1/1.07=0.934兌 1
除供股外，一些股份相關的企業行動，例如派發紅股、股份合併或拆細，在一般情況下同樣會令認股證及牛熊證行使價、收回價及換股比率相應調整。
麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部
港股上周創年內新高，恒生指數高見 21000點之際，一些大型企業展開集資行動，其中渣打集團（ 2888）於業績公佈當日同場宣佈供股消息。上市公司集資事件不時發生，好像今年 3月滙豐控股（ 005）便在公佈業績時，同步宣佈大型供股行動。
港股進入業績期，加上不少股份股價升至年內高位，市場資金充裕，有利企業進行集資。倘若這些股份有相關認股證或牛熊證，在除權日其行使價、收回價以至換股比率在一般情況下會相應調整。
假設某隻股份宣佈每 2股供 1股，供股價為 8元，股份在供股除權前股價為 10元，那麼除權後理論價便為 9.33元。倘若這股份在市場上有相關牛證，其行使價、收回價及換股比率在一般情況下會作出相應調整，調整比例算式如下：
1+每股舊股供股數目/1+（供股價/除權前收市價）×每股舊股供股數目
1+0.5/1+（ 8/10）× 0.5= 1.07
假設除權前相關牛證行使價為 6元，收回價為 8元，換股比率為 1兌 1，就上述供股行動，除權後該牛證的行使價、收回價及換股比率將分別調整為：行使價= 6/1.07= 5.607
收回價= 8/1.07=7.476
換股比率=1/1.07=0.934兌 1
除供股外，一些股份相關的企業行動，例如派發紅股、股份合併或拆細，在一般情況下同樣會令認股證及牛熊證行使價、收回價及換股比率相應調整。
麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部
美滙下跌最終拉動股市調整
蘋果日報
未來的一兩個月內，其中一個可能出現的局面是股市先升後回，令美滙有暫時止跌回穩；而另一個可能的局面是如前述般股市勉強上升，迫使美滙跌向新低，最終將觸發市場對整體美元資產的重新評估，首當其衝影響的將是美債的需求、債券孳息率被推高，以及美股價值被遏抑。
潘國光
近日無論是美國次季的經濟增長數據，以至美國及中國的製造業數據，均支持對全球經濟復蘇信心增強的看法。美股 標普 500指數繼去年 11月以來，首次重上 1000點水平以上，由最低位反彈的幅度達 40%。雖然有越來越多的評論認為，美、歐經濟已脫離最壞的情況，而近期股市上升似乎亦反映基本因素有所改善，但筆者並不同意這看法。
自去年金融 危機之後，信貸市場雖稍為得見活絡，但卻令美國企業及個人都改變以往進取的消費模式。企業的次季業績大多超出預期，但大部份是由於削減開支，而非銷售增 加。美國人的儲蓄率於一年間由零急升至 5月份的 6.2%，尤其在個人收入及財富值減少之際，未來仍傾向增加儲蓄；對於消費開支，佔經濟組成部份 7成而造成的負面影響，將成為美國經濟復蘇的一大障礙。
放鬆銀根推高股市
筆者認為美股及環球股市自 3月以來的上升，主因是由於美、歐、中、日等主要國家帶頭放鬆銀根所致，而實際觸發 08金融海嘯的核心原因，至今尚未嚴正處理。
包 括聯儲局主席伯南克在內的主要美國財金官員，已表明寬鬆政策將持續一段時間，而即使在量化寬鬆的前提下，美國通脹並無升溫的風險，因聯儲局在「適當」的時 間，會把多餘的流動資金抽走；然而，由格老領導聯儲局的年代以來，事實已證明上述的「退出策略」（ Exit Strategy）是知易行難。美國失業率在未來幾個月內將極有可能升至雙位數水平，由於金融市場及金融機構是美國印鈔政策的主要受益者，救市資金對改善 普羅大眾的職位創造的支援有限，在失業率持續上升及高企、樓價於低位橫行，以及總統民望下跌的情況下，歷史說明央行最終將延誤收緊銀根的需要。
於股市創新高的同時，大家甚少留意到美滙指數已跌至 10個月新低，反映由央行印鈔主導的美股升勢十分吃力，同時引發對美元前景的憂慮卻與日俱增。
美元或現信心危機
短期來說，技術上美股以及新興市場，包 括中、港股市目前已相當超買。假如勉強進一步攀升，將變相造就美元跌勢。然而，由於美滙已跌去近三分之二的累積升幅（見圖），技術上美元已變得十分脆弱。 如果沒有央行干預，美元於未來月份持續下跌的話便隨時會演變為另一輪信心危機。美滙距離再創歷史新低尚有少於 10%的跌幅，相反美股與歷史新高卻尚有超過 50%的距離。事實上，主要的機構投資者，即使是仍看好股市的，亦正默默透過持有商品實物、期貨或相關股份，來對冲美滙風險。未來的一兩個月內，其中一個可能出現的局面是股市先升後回，令美滙有暫時止跌回穩；而另一個可能的局面是如前述般股市勉強上升，迫使美滙跌向新低，最終將觸發市場對整體美元資產的重新評估，首當其衝影響的將是美債的需求、債券孳息率被推高，以及美股價值被遏抑。
潘國光
深圳否認率先開徵物業稅
文匯報
【本報廣東新聞中心記者李昌鴻深圳8日電】對於備受深圳市民和全 國民眾關注的深圳將在全國首先開徵物業稅的報道，深圳市地稅局有關人士7日表示，深圳不會成為全國首個開徵物業稅的城市，但或許會成為全國多個開徵物業稅 的試點城市之一。對此，深圳大學國際金融研究所所長、深圳市政府經濟顧問國世平確認深圳地稅局的說法。 最近，深圳市將物業稅開徵寫進《深圳市綜合配套改革三年(2009-2011年)實施方案工作安 排表》。作為深圳市第四輪財政體制改革內容之一，《安排表》提出，將簡化房地產稅稅制，適當探索開徵物業稅，合併城鎮土地使用稅、房產稅、制定物業稅稅基 評估技術標準，建立物業稅稅基評估系統，積極推進深圳開徵物業稅試點工作。據悉，深圳是首個把開徵物業稅提上官方日程的城市。此報道一出來後，引起深圳廣 大市民和全國各地民眾的高度關注，紛紛通過多種渠道諮詢。此後，深圳市地稅局有關人士對於深圳全國率先開徵物業稅的傳言予以澄清，稱深圳只是全國多個試點 開徵物業稅的城市之一，而非首個城市。 「只是試點城市之一」 早在5月下旬，國務院透露，包括環境稅、物業稅在內，都將在今年研究開徵。有一些業內人士認為，從長遠來看，物業稅開徵有利於房地產行業長期健康發展。國世平預計，未來國家開徵物業稅的比例可能為1%，房地產投資人士將不得不考慮負擔的大幅上升，降低投機行為。
|
| |
2009年8月7日 星期五
Twitter 和 Face book
今晚Twitter 和 Face book 一齊死佐無得玩 !
Twitter 類似新聞組, 可以一班朋友一齊傾計 ! 你可以選全開放式乜人都可以 add, 或關閉式, 只接受熟人 !
如果你想加本人, 就最好用我熟識的身份, 唔係可能唔接受你 !
http://twitter.com/lisatwitwriter
Twitter 類似新聞組, 可以一班朋友一齊傾計 ! 你可以選全開放式乜人都可以 add, 或關閉式, 只接受熟人 !
如果你想加本人, 就最好用我熟識的身份, 唔係可能唔接受你 !
http://twitter.com/lisatwitwriter
英倫銀行擴大買債規模
呢個消息搞到今晚美元反彈 !
news.on.cc
【on.cc專訊】 英倫銀行一如預期維持主要利率於0.5厘的紀錄新低，但同時宣布擴大吸納債券規模500億英鎊(約6,550億港元)，至1,750億英鎊，估計需要3個 月完成。該行會後聲明稱，當地經濟衰退較原先預期嚴重。議息結果公布後，英鎊兌美元跌至1.6833，急跌1.56美仙。
news.on.cc
【on.cc專訊】 英倫銀行一如預期維持主要利率於0.5厘的紀錄新低，但同時宣布擴大吸納債券規模500億英鎊(約6,550億港元)，至1,750億英鎊，估計需要3個 月完成。該行會後聲明稱，當地經濟衰退較原先預期嚴重。議息結果公布後，英鎊兌美元跌至1.6833，急跌1.56美仙。
2009年8月6日 星期四
美滙七十息四厘 年底股滙見頂期
蘋果日報
順 帶一提，過去一年的美國十年國債孳息有大型頭肩底象（篇幅所限未能圖示），料會再試 4至 4.25厘起碼一至兩次，形成右肩。曾經在其他場合指出，十年債息與聯邦基金目標利率之差，從未持久超出 4厘，以目前基金目標利率 0至 0.25厘計，債息於 4至 4.25厘見頂機會極大，按圖推算大概年底發生，而屆時美滙指數亦剛好逼近 70，相信這將是今次環球股市反彈結束之時矣。
羅家聰
近期常玩拼圖，上次指外幣即將急爆上（或曰美滙即將急爆落），基礎還不過是拼圖背後的市場心理。今次將上周兩圖表更新並重叠，儘管兩時間軸比例不同，但卻準確預示美滙爆落（圖一）。未來無人能知，但純從單一歷史的經驗看來，美滙指數於 11月下試 70不足為奇。
不妨續持外幣好倉
若將眼光放闊一點，則見美滙指數大概每隔 17年便重複一段歷時 13年的大上落市，這點於數周之前已曾指出（圖二）。觀圖推算，美滙也是巧合地料於今年年尾見底，底部也是巧合地於 70左右。換言之，信圖之士不妨繼續持外幣好倉。
究 竟升至今冬，一眾外幣可以去到那裏？歐元上升動力已見減慢，算半應差不多；瑞郎易估，大概一算；英鎊則料補回一年來裂口，最盡 1.87至 1.88。商品貨幣方面，目前熱炒商品及亞洲概念，澳元有望上試 0.95甚至一算──這是在下認為唯一有機會創新高的貨幣，亦是在下唯一徹徹底底看錯的貨幣，僅此向各位致歉。
澳元有望上試一算
紐元方面，儘管受惠相同概念，但料 0.75應行人止步，難創新高；至於加元，則大抵一算正負三百點應料到頂；而日圓則仍不出大上落框，內框 90至 100，外框則多三百點， 87至 103。順 帶一提，過去一年的美國十年國債孳息有大型頭肩底象（篇幅所限未能圖示），料會再試 4至 4.25厘起碼一至兩次，形成右肩。曾經在其他場合指出，十年債息與聯邦基金目標利率之差，從未持久超出 4厘，以目前基金目標利率 0至 0.25厘計，債息於 4至 4.25厘見頂機會極大，按圖推算大概年底發生，而屆時美滙指數亦剛好逼近 70，相信這將是今次環球股市反彈結束之時矣。
羅家聰
人民幣最多帶2萬 超額須申報
交匯報
【本報訊】按照國家規定，攜帶現鈔進出境有數額限制。人民幣現鈔，目前進出境旅客可攜帶的數額均不可超過2萬元。外幣現鈔方面，進出境旅客可攜帶的額度則 分為三種情況：一是當天進出境超過1次攜帶外幣金額折合不超過500美元；二是15天內進出境超過一次攜帶外幣金額折合不超過1,000美元，三是非以上 情況攜帶外幣金額折合不超過5,000美元。超出以上數額的應向海關書面申報。針對近期超帶貨幣現鈔進出境案件增多情況，羅湖海關將採取措施進一步加強監 管，並提醒廣大進出境旅客，進出境須遵守國家關於現鈔進出境管理的有關規定，攜帶貨幣現鈔進出境要主動向海關申報，如果超出額度且未申報，或是申報不實， 海關將視情節予以處罰。
【本報訊】按照國家規定，攜帶現鈔進出境有數額限制。人民幣現鈔，目前進出境旅客可攜帶的數額均不可超過2萬元。外幣現鈔方面，進出境旅客可攜帶的額度則 分為三種情況：一是當天進出境超過1次攜帶外幣金額折合不超過500美元；二是15天內進出境超過一次攜帶外幣金額折合不超過1,000美元，三是非以上 情況攜帶外幣金額折合不超過5,000美元。超出以上數額的應向海關書面申報。針對近期超帶貨幣現鈔進出境案件增多情況，羅湖海關將採取措施進一步加強監 管，並提醒廣大進出境旅客，進出境須遵守國家關於現鈔進出境管理的有關規定，攜帶貨幣現鈔進出境要主動向海關申報，如果超出額度且未申報，或是申報不實， 海關將視情節予以處罰。
2009年8月5日 星期三
2009年8月4日 星期二
牛一目標 21300-23800
蘋果日報
牛 市一期的升浪雖然異常強勁，但緊隨牛一後的調整也同樣厲害，正如在上一次大牛市的牛一，當時港股在沙士後由 8331點連升 11個月升至 14058點高位（由 2003年 3月至 2004年 2月），累積上升了 5727點，隨後開始大調整，港股連跌 3個月，由 14058一直跌至 10917點低位，累積下跌了 3100多點，失掉牛市一期升幅的 55%，可見牛一後的調整不容忽視。
另一方面，前一次的牛市一期到頂水平，大約在量度反彈幅度的 0.5至 0.618位出現，跟着便展開一輪急跌。至於今次，恒指的量度反彈幅度 0.5及 0.618位大約為 21300-23800，則這一次港股的短期浪頂便可能在 21300-23800水平出現。
最後筆者印象頗深刻的是，前一次牛市一期的到頂及完結，剛巧是某大型銀行公佈業績當日出現。
譚紹興
美國股市在上月重上 9100點大關，根據《 Barron's》的資料，美股在過去 5個月的勁升是 1938年以來最強。港股亦不遑多讓，恒指在 7月進一步飆升 2195點，由 3月至 7月，恒指已連升 5個月，累積飆升了 7700多點，相信即使不是歷來升幅最厲害的 5個月，估計也會是第二或第三大升幅的 5個月份。
至於港股在連續勁升 5個月後，是否會出現調整？這又不是絕對的！正如港股在 2003年中步入牛市一期時，恒指由 2003年 4月一直升至 2004年 2月，合共連續上升了 11個月，所以相對 2003年的牛市一期來看，則現時勁升的 5個月，可能只是牛市一期的中途而已，後市說不定尚有機會再出現另外 6個月的升幅。
順帶一提，在 2003-2007年間，港股正處大牛市，恒指除了出現連升 11個月的勁升模式外，其餘兩次狂升則以連升 8個月來完成。故此，若以該次牛市來猜測恒指可以連續上升多少個月才完成牛市一期，筆者推測是 11個或 8個月了，即可能仍有 3個月玩！
在 大跌市後出現的牛市一期，升勢一般皆異常強勁，其升幅大多是由投資者對市況的改觀所促使，例如在去年金融海嘯期間，你可能會預期某間銀行出現財困，因而急 急拋售。到了近日，你不但不會估計該銀行有財政問題，反而會預期該行的盈利將大幅改善，遂高位追貨，因此牛市一期的升幅大都是投資者由極度悲觀情緒，逐步 改為樂觀，這 180度的情緒改變，便觸發股市狂升，故牛一的升幅（及牛三的升幅）往往最為凌厲。
留意企業盈利表現
至於牛市一期的完結，一般是當股市累積龐大升幅，估值高昂，市場開始察覺企業的利潤尚未有明顯改善，盈利根本不足以支持股價，因而觸發牛市一期的調整，故此當市場開始關注企業盈利時，便需要小心了。牛 市一期的升浪雖然異常強勁，但緊隨牛一後的調整也同樣厲害，正如在上一次大牛市的牛一，當時港股在沙士後由 8331點連升 11個月升至 14058點高位（由 2003年 3月至 2004年 2月），累積上升了 5727點，隨後開始大調整，港股連跌 3個月，由 14058一直跌至 10917點低位，累積下跌了 3100多點，失掉牛市一期升幅的 55%，可見牛一後的調整不容忽視。
另一方面，前一次的牛市一期到頂水平，大約在量度反彈幅度的 0.5至 0.618位出現，跟着便展開一輪急跌。至於今次，恒指的量度反彈幅度 0.5及 0.618位大約為 21300-23800，則這一次港股的短期浪頂便可能在 21300-23800水平出現。
最後筆者印象頗深刻的是，前一次牛市一期的到頂及完結，剛巧是某大型銀行公佈業績當日出現。
譚紹興
末日博士：商品價格明年續升
文匯報
有「末日博士」之稱的紐約大學經濟學家魯比尼探討金融危機時指出，隨覑全球經濟衰退消減，商品價格明年或會進一步攀升。
有「末日博士」之稱的紐約大學經濟學家魯比尼探討金融危機時指出，隨覑全球經濟衰退消減，商品價格明年或會進一步攀升。
魯比尼昨日在西澳洲一個有關礦業的會議上指出，全球經濟正步向增長，預料商品價格在明年會進一步上升。截至今年7月底為止的4個多月以來，商品價格升幅顯著，主要基於投資者揣測經濟衰退最壞時刻已經過去，穀物、金屬和燃料的消耗將會反彈。
魯比尼補充說，商品價格上升有利澳元升勢。他指澳洲、新西蘭和加拿大的原材料佔出口收益逾50%，這些「商品貨幣」均會受惠。
魯比尼上月23日曾預測全球經濟接近今年底將開始復甦，但因國債增加、高油價和職位增長停滯，到2010年底或2011年，經濟或再陷衰退。
■彭博通訊社
2009年8月3日 星期一
用網銀六招防黑客
蘋果日報全文
網上銀行越見普及，網上欺詐罪案亦越趨猖獗，銀行客戶使用網上銀行時須提高警覺，若客戶網上保安不足導致損失，銀行無責任賠償，銀行界 IT精英教路，網上銀行的欺詐有得防。
2.下載網頁較平日緩慢
3.進入網頁後按進入其他內容時反應有異
4.不時跳出對話框要求輸入賬戶名稱及密碼
記者：葉敏儀
網上銀行越見普及，網上欺詐罪案亦越趨猖獗，銀行客戶使用網上銀行時須提高警覺，若客戶網上保安不足導致損失，銀行無責任賠償，銀行界 IT精英教路，網上銀行的欺詐有得防。
防中伏 6招
1.安裝及更新包含防毒及防間諜軟件之防火牆
2.勿以電子郵件或外來代理伺服器的超連結或網址登入網上銀行網頁
3.自行輸入網址到網上銀行網頁
4.別打開來歷不明及可疑軟件
5.避免在公眾地方登入網上銀行及處理賬戶事宜
6.發現或懷疑電子證書未經授權被他人使用，即記錄時間並通知銀行
留意 4項異常情況
1.打入正確網址卻被禁止進入2.下載網頁較平日緩慢
3.進入網頁後按進入其他內容時反應有異
4.不時跳出對話框要求輸入賬戶名稱及密碼
記者：葉敏儀
2009年8月2日 星期日
票據投資者可以投訴
銀行職員 sell 你時會說 : 無風險的, 如果你會在低位想買隻股票, 你最多接貨 !
明報即時新聞網
財經事務及庫務局就雷曼股票掛鉤票據投資者的申訴集會表示，投資者如有不滿，可以投訴。
明報即時新聞網
財經事務及庫務局就雷曼股票掛鉤票據投資者的申訴集會表示，投資者如有不滿，可以投訴。
購買了雷曼股票掛鉤票據（並非雷曼迷債）的數百投資者，今早出席大會，商討追討賠償策略。
雷曼股票掛鉤票據（ELN）與雷曼迷債有別，當局將兩者的賠償分開處理。由於16間銀行已就雷曼迷債提出回購方案，購買了其他雷曼相關產品的投資者，遂開會商討下一步行動。
有投資者不滿，當局將兩者賠償分開。該批投資者會進行問卷調查，看看是否要求銀行方面，也向他們提出整體回購方案。
協助他們的民主黨立法會議員甘乃威，引述警方商業罪案調查科的數字指，警方至今接受5300多宗相關投訴，其中2800多宗已完成落口供，有百多投訴取消。另外，有21宗懷疑涉及偽冒簽名。
財經事務及庫務局發言人回應指出，根據證監會、金管局及16家分銷銀行就回購迷你債券所達成的協議，銀行需要強化其處理投訴的程序，並繼續處理所有投訴，包括與股票掛鉤票據有關的投訴。投資者若對結果有所不滿，可向監管機構提出有關的投訴。
炒到來新界啦
文匯報
【本報訊】(記者 李永青)今年以來，內地股市累積上升逾八成，不少投資者財富暴漲，遂轉戰本港樓市。有地產代理透露，內地客對港樓的口味各有不同，商人客鍾情於上水及元朗 區細價樓，近期每月均有20、30宗成交，成交量較年初已翻近一番。至於投資移民客，則較喜歡投資九龍站上蓋、港島南區及山頂等豪宅。
【本報訊】(記者 李永青)今年以來，內地股市累積上升逾八成，不少投資者財富暴漲，遂轉戰本港樓市。有地產代理透露，內地客對港樓的口味各有不同，商人客鍾情於上水及元朗 區細價樓，近期每月均有20、30宗成交，成交量較年初已翻近一番。至於投資移民客，則較喜歡投資九龍站上蓋、港島南區及山頂等豪宅。
事實上，近年內地客已成為本港樓市重要的支持動力，新界區一直是內地客置業的「最愛」。據美聯物業報告顯示，在07年8月至09年5月期間，內地客購置的二手樓中，新界區佔44%，九龍區物業佔30%，選購港島區物業則佔26%。
商人客最愛新界細價樓
美聯董事布少明表示，不少內地客較鍾情上水、元朗區單位，主因是來往內地較方便，料投資及自住比例各佔一半，部分人購入單位純粹作為度假屋，很少人買入作收租用途。
美聯聯席區域經理吳偉光亦指出，有內地客喜歡來往內地方便的地方，如鐵路沿線和綠色過境小巴站附近。現時每月涉及內地客的二手買賣約10餘宗，佔屯門區整體二手成交（約400至500宗）的比例很少，且大部分僅買1至2間，大手掃貨者不多，但很多都是一次過付款。
中原地產研究部聯席董事黃良昇指出，內地投資移民客較喜歡投資九龍站上蓋、港島南區及山頂等豪宅，樓價通常在1,000萬元以上，有的獨立屋甚至逾億元。他估計，這批客佔九龍站上蓋、港島南區及山頂的成交量約一成。
2009年8月1日 星期六
內地客勁蝕10億 金管局介入處理
文匯報
雷曼迷債風波未息，內地Accumulator（累計股票期權）苦主又殺到，本港銀行信譽受嚴重挑戰。內地 「香港私人銀行受害者聯盟」6名代表，昨日專程從北京、上海和廣州等地來港，投訴本港多間銀行以不良銷售手法，誤導他們購買Accumulator，令 10餘人合共損失逾10億元。聯盟代表在立法會議員陳鑑林陪同下與金管局助理總裁李令翔見面，後再到灣仔警署報案。金管局對事件表示遺憾，稱盡可能3個月 內看完所有投訴個案，以確定有無表面證據支持進一步立案調查。礇豐銀行、荷蘭銀行及星展銀行回應本報查詢時均強調，產品銷售嚴守業內規定，合乎監管機構要 求，並拒絕評論個別案例。
雷曼迷債風波未息，內地Accumulator（累計股票期權）苦主又殺到，本港銀行信譽受嚴重挑戰。內地 「香港私人銀行受害者聯盟」6名代表，昨日專程從北京、上海和廣州等地來港，投訴本港多間銀行以不良銷售手法，誤導他們購買Accumulator，令 10餘人合共損失逾10億元。聯盟代表在立法會議員陳鑑林陪同下與金管局助理總裁李令翔見面，後再到灣仔警署報案。金管局對事件表示遺憾，稱盡可能3個月 內看完所有投訴個案，以確定有無表面證據支持進一步立案調查。礇豐銀行、荷蘭銀行及星展銀行回應本報查詢時均強調，產品銷售嚴守業內規定，合乎監管機構要 求，並拒絕評論個別案例。
該聯盟現時為數約10餘人，均是本港銀行KODA產品的受害者。所謂KODA，是一種與股票掛鉤 的期權合約，英文全稱是Knock-Out Discount Accumulator。投資者購買KODA後，能夠以較某股票現價低10-20%的行使價買入股票，因此內地稱其為「打折股票」。KODA看上去很誘 人，但潛在風險極大，因為它「賺有頂，蝕無底」。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇分析指，客戶購買KODA後，當股票價格升過現價3-5%時， 合約會自行取消；但若股票跌破行使價時，投資者必須雙倍吸納股票，損失也不斷擴大。業內稱其為「富豪殺手」，往往「賺一粒糖，輸一間廠」。
料內地苦主逾3000人
聯盟官方網站「打折股票網」披露，聯盟成員分別在星展、礇豐、花旗、恒生及荷蘭銀行等被「誤導」開 設私人銀行戶口投資KODA，損失金額數百萬到上億元不等。聯盟總聯絡人金亮估計，內地實際苦主逾3000人，大多數人礙於面子或不敢與銀行「鬧僵」而不 敢站出來投訴。聯盟曾嘗試與本港銀行溝通，但銀行很「蠻橫」，堅稱「未做錯任何事」，故求助金管局。金管局數據披露，截至08年2月，本港市面上銷售的 Accumulator達1324億港元。有投行報告指，07年本港銷售的千億Accumulator中過半賣給內地投資者。
至於Accumulator禍水如何「北上」，聯盟成員之一、上海創天律師事務所合夥人賴建平透 露，本港銀行有部分職員專攻內地富豪市場，依托現有客戶帶客或電話推銷的方式攬客，與新客戶認識後會通過飯局及外出遊玩鞏固關係，再游說其開設私人銀行戶 口購買KODA。他們推介產品時一般會淡化風險，突出回報率，如稱「香港股票市場是成熟的市場，PE值穩定，股票大跌的可能性很低。」
港無法律禁銀行北上攬客
金管局發言人回應本報查詢時表示，香港並無法律禁止本港銀行「北上」攬客，有關行為是否違法仍需視 乎當地法律。但郭田勇指出，內地法律規定禁止外資銀行在大陸地區銷售未經許可的金融產品，而KODA並未獲銀監會批准。然而，銷售銀行千方百計規避法律限 制，有銷售員會建議客戶在海外註冊空殼公司進行投資、或利用在港的生意往來資金投資，以及邀請客戶來港開私人銀行戶口。這樣一來，銷售銀行、投資資金以及 產品審批都在境外，投資者不受內地法律保障，一旦發生糾紛，救助途徑少之又少，而銀行則可利用法律的「灰色地帶」過關。
有關事件已引起內地重視，央視《經濟與法》專題節目直言，內地須完善法律加強監管。內地17家律 師事務所共同起草了「為欺詐性非法銷售海外金融產品之中國受害者維權的聲明」，願意為受害者提供幫助，新華網評論指，這標誌覑中國法律界正式向銷售「金融 毒品」的香港銀行宣戰。
訂閱：
文章 (Atom)