順差快消失 人仔有壓力

蘋果日報

昨天在彭博上見到一則新聞，筆者甚有共鳴。現任中國與世界經濟研究中心主任李稻葵，兩天前提到中國的貿易順差，可能不到兩年就會消失。
到時人民幣面對的，未必是升值壓力，而是貶值壓力。到時，市場應該讓人民幣找到合理的滙價。
渣打銀行同時亦將人民幣於 2012年上半年的升值幅度，調低至每季 0.6%。
美國政客當然不認同此說，美國總統奧巴馬於一周前，就說人民幣滙率已「玩夠了」（原文是 Enough is Enough！），似乎未肯讓步。
美國要求人民幣值升值，藉口當然是說中國製造業打擊其國內就業，以取民心，但路人皆知這是虛招，內裏目的就是利用貶值去消除日益龐大的國債。
中國也心知肚明，現時的所謂外滙管制，其大堤壩是「漏水」的。萬一資金流出中國經濟體系，會增加外力形成的經濟風險，中國最怕就是情況失控。
滙價非只升不跌

李稻葵的言論，有一點筆者是同意的，就是人民幣絕非只會升不會跌的貨幣，不排除會有貶值壓力的。現行的不自由浮動（ Dirty Float）慢升慢跌，是對經濟和資金進出震盪減少。
中國並無淨外債，技術上要控制 Dirty Float是做得到的。
所以，過去一段時間，不停螞蟻搬家每天轉 2萬元的讀者，或願意用上低息購入人民幣債以求財息兼收的朋友，升值的部份收益，不排除會比預期的要低。

陳建良
睿亦嘉科技董事總經理