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15年即將過去，今年港股果真是「大時代」，經歷「天堂」與「地獄」，恒指高低波幅達8,220點，媲美11年歐債危機重燃，國指波幅達5,904點，僅次於金融海嘯。展望16年，券商認為美元強勢及中國經濟能否走出「谷底」，將主導環球股市及資金流走向，恒指繼續顯著波動，波幅隨時達5,000點，但可
能是「有波幅、無升幅」，特別是中港經濟及企業盈利持續放緩，瑞銀及摩根士丹利分別估計恒指最壞情況下會低見17,988點及17,350點。
今年首2季港股均錄得不俗漲幅，特別是3月底中證監發表《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，容許不具備合格境內機構投資者(QDII)資格的公募基金，成立新基金直接透過港股通投資港股；之後中保監又容許險資投資本港創業板股份，為港股開拓「北水」新資金。受到消息刺激，港股復活節假後踏入「大時代」，每日千億元成交為4月份「新常態」，當中16個交易日成交更高逾2,000億元，其中4月9日港股總成交創下
2,939億元的歷史新高；恒指於4月27日見今年新高28,588點，國指於滬深股市「瘋牛」帶動下，5月26日始見頂，高見14,962點，並帶動港
股市值同日創下31.2238萬億元歷史新高。
可惜好景不常，中央自6月中開始積極股市「去槓桿」，加上內地連環減息，經濟依然無起色，環球通縮及經濟衰退憂慮觸發全球「大冧市」，7、8月份中港股市更陷入「股災」，其中7月8日恒指一度暴瀉2,138點，打破08年1月22日全日狠插2,061點的歷史最高紀錄。儘管中央曾瘋狂出招「救市」，反而加深市場恐慌，而人行突然於「八一一」大幅將人民幣中間價貶值近2%，人民幣「拆倉」及外資走資下，更令中港股市「雪上加
霜」，恒指於9月29日見全年低位20,368點，單是第3季恒指已累挫5,403點或20.59%，國指暴瀉3,575點或27.55%，以點數計為恒
指歷來表現最差一季。
展望明年港股，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，中國經濟能否走出谷底，將是明年金融市場焦點，若改革不見成效，將拖累環球經濟，恒指最差或見20,000點；相反，中國經濟如果成功「軟着陸」，港股估值或者有機會上調，最樂觀可以挑戰25,000點。雖然預期美國明年加息步伐緩慢，但於強美元下，中長線資金依然流向美國為主，新興股票市場壓力仍大，而且要慎防過多資金湧入美國，將「谷爆」其經濟，因美元強不利美企盈利，並催生資產過熱等後遺症。
內地經濟存在下行風險下，不少大行看淡明年港股表現，曾直言本港3大經濟支柱－樓市、旅遊零售及轉口貿易「已死」的瑞銀，預期明年本港失業率將上升，未來2
年本港樓價或下跌25至30%，內地企業盈利明年或出現負增長，給予明年恒指基本目標22,058點，「最熊」預測將跌穿18,000點，低見
17,988點，「最牛」見24,619點；國指明年底基本目標為11,000點。
摩根士丹利表示，預期明年人民幣或進一步貶值下，將國指明年目標由11,100點調低至10,830點；恒指明年基本目標維持24,300點不變，但最悲觀或下試17,350點，比瑞銀「最熊」預測更「熊」。法興預期，恒指明年首季及第2季目標均為21,200點，明年底目標為21,500點；國指明年首季及第2季目標均為9,800點，明年底目標為
10,200點。該行亞洲股票策略研究主管Frank
Benzimra指，港股易受美國加息影響及內地經濟增長放緩，尤其恒指中本地銀行股及地產股等約佔4分之1比重；相比之下，台股約半為科技股，將受惠美
國經濟較強增長，所以看好台股多過港股。
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