歐倘擴大量寬 資產泡沫難收

on.cc東網專訊

【on.cc東網專訊】 美國次按風暴之後，美、歐、日央行獨孤一味，無限量提供鈔票，金融市場如染毒癮一樣，需索不斷，央行貨幣政策早被市場牽着鼻子走，歐央行本周議息，市場充斥擴大量寬預期，刻下歐經濟疲態持續，欲罷不能漠視資產泡沫，順應市場進一步開大水喉機會甚高。

金融市場近年異象頻生，傳統經濟學上所提出，央行以貨幣政策調節經濟的能力，漸見失效，未滿周歲的歐央行量寬，不單未見推動經濟好轉，9月份似有還無的歐元 區物價，再度跌回負0.1%的通縮水平，年初量寬游資未見回到實體經濟，支持經濟，反過來蜂擁流向區內經濟實力較強的國家主權債券，歷史上出現，債券投資 人群起「倒貼」國家利息的瘋狂情況，瑞士、瑞典、丹麥、德國等合共13個國家短期債券，紛紛呈現負息，投資人掉轉頭向發行國債的國家，交出「保護費」只求 到期日，可以取回本金，揭示市場對一切國債以外資產的不信任，對風險極之抗拒。

量寬效果如泥牛入海，只能怪時不與我，出招至今，先被希臘脫歐威脅，下半年美國經濟復甦勢頭減慢，利率正常化預期也在降溫，美元強勢告一段落，一心推動匯價弱勢救經濟的大計行唔通，近日中國經濟失速加上一場股災，環球經濟被陰霾濃罩，德國福士車廠爆出柴油車廢氣門醜聞，衝擊歐元經濟火車頭德國，多項負面因素，抵銷了歐央大規模量寬行動。

全球央行大開水喉，流動性再多，刺激也漸見枯竭，大量歐洲負息國債可見，游資不願冒險投進風險項目，銀行也不願擴大企業信貸，在增長與物價遠遠未達央行目標，歐央行擴大量寬，甚至把負存款利率進一步下調，不過是技窮下無計可施的緩兵之計，作用只限於滿足金融市場，支撐資產泡沫繼續發酵。