中國下個泡沫：公司債隨時爆金融危機

on.cc東網專訊

【on.cc東網專訊】 據外國傳媒報道，中國泡沫已由股市伸延至債市，最新的危機是「公司債」。

法興分析員表示，公司債已成為另一個重要信貸渠道，按年以20%的速度增長，債券孳息急跌及信貸壓力顯著增加。自A股大跌後，資金加速流入債市，令槓桿加劇，第3季企業債回購量按季大升13%，按年勁飆81%，金額達155.8萬億元人民幣，為歷史上數量最多的一季。

故此，這是最新的金融體系危機。「債券回購」是企業債持有者以債券換取短期貸款的方法，再以貸款購買資產，故市場人士應注意其額度大增所帶來的威脅，因這意味着企業債已出現槓桿，繼而形成泡沫，並不斷擴大。

法興直言，華爾街很多分析員已高度注視中國債市的動態。早 在9月，麥格理已強調很難幫助商品企業融資，因已債台高築，情況每下愈況。該行指出，整體債務變壞速度已加快，2014年盈利不能覆蓋所有負債的比率已升 至50%。更糟糕的是，中國企業今年的盈利預期會下跌，PPI亦顯示有通縮風險，即產品未來也難以加價，令盈利邊際利潤更受考驗。