企業炒燶人民幣 銀行追唔到數

又是衍生工具的禍害 !

on.cc東網專訊

【on.cc東網專訊】 人民幣急貶至今逾2個月，企業損手對銀行資產質素影響浮現。銀行界消息指，多間企業向銀行購買人民幣衍生產品，涉及過度對沖並已無法承受虧損，銀行界已組 織多個跨行會議討論處理方式，有個案更涉及逾20間銀行，削債高達九成，由於銀行間就處理方式談不攏，個別銀行正考慮將企業客戶申請清盤，並就事件撥備。

今年中或之前有不少企業落注人民幣匯價穩中有升，向不同的銀行購買衍生工具。企業銀行消息指，該批客戶的投資規模高於實際業務所需，屬於過度對沖，人民幣在 8月中突然急貶，產品隨即出現巨額虧損，有個別客戶平均每張合約每月蝕近百萬元，並已開始出現財困，銀行為其斬倉後仍要追討損失，由於涉及多間銀行，業界已組織多個跨行會議處理。

銀行家透露，有涉及原材料交易的企業，於人民幣貶值前向逾20間銀行購買對沖產品，包括人民幣比率平價遠期合約(Ratio Par Forward，RPF)及累計期權(Accumulator)等，正面對無法承受虧損壓力，涉事銀行跨行會議討論時，提出低至一至兩折回收客戶欠款，個別銀行隨即反對並退出會議，令談判破裂。由於涉事企業冀透過人民幣對沖產品作為投資用途，性質不屬於貸款，交易前並無向銀行全面及仔細披露持有的合約風險總額及細節，意味多間銀行在企業「爆煲」前互不知情，最終令涉及的銀行數目高達逾20間。

企業購買簽訂RPF的合約毋須入場費及本金，合約期普遍為24個月，每月根據合約定價結算，以看好人民幣匯價的合約為例，一旦人民幣低於合約結算價，企業虧損額可能是普通遠期合約的兩倍或以上，視乎槓桿率而定。據悉，退出談判的銀行認為一折回收欠款，不如直接申請企業客戶清盤，銀行亦正考慮為此進行撥備。

財資市場人士解釋，銀行為企業客戶提供的衍生產品，一般是經銀行財資部向其他投資銀行或交易對手「攞貨」，一旦企業或投資銀行違約，擔當中間人的銀行將承擔損失，形成撥備壓力。有 銀行業分析師指，業界關注銀行因外匯衍生工具引致的損失，並曾與多間銀行溝通，儘管銀行普遍認為相關虧損主要由客戶承擔，因客戶無法承受而衝擊銀行資產質 素的機會不大，但分析師認為銀行在交易中，往往會有一定的倉位和風險承擔，實際風險視乎銀行衍生金融工具的匯率合約規模，影響最快將於今年全年業績中浮現。