這是甚麼世界！歐洲企業續以負利率發債

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歐洲央行啟動購債程序後，歐洲債券市場已天翻地覆。不僅主權債淪為負利率，如今就連非金融企業發債也要投資者倒貼錢！

德國跨國巨頭漢高公司(Henkel)和法國製藥巨頭賽諾菲萬安特(Sanofi)昨以-0.05%的利率發行短期債券。其中，漢高發行5億歐元的2年期債券，賽諾菲發行為期3年半、規模達10億歐元的債券。

目前2年期德債收益率為-0.67%，相較於無風險的主權債，漢高這次發行的企業債還溢價52個基點。

實際上，以負利率發行債券的歐洲企業已非首見，德國鐵路公司德國聯邦鐵路(Deutsche Bahn)7月就以-0.006%發行債券。

銀行人士稱，投資者之所以願意接受，是因相較於購買政府債或將資金放在銀行，這種「傷害」更小一點。

分析指，歐央行將購債範圍擴大至企業債，令投資者搶在央行買入前湧入市場，不斷壓低企業債收益率。在6月初擴大購債範圍後，歐洲央行截止9月2日共買入超過200億歐元的企業債，且大都集中在二級市場。

截止8月底，歐元區約有7,170億歐元的投資級債券處於負利率區間，這一規模超過了整個市場的30%。

美銀策略分析師Barnaby Martin甚至開始想象垃圾債也成會負利率：德拉吉的影響無處不在，我們可能很快會看到第1隻「BB-」級別的企業債收益率降到負值。如果投機級債券收 益率也淪陷，歐央行對於購債質量的追求就退到第2位。評級惡化將是央行購債計劃最大的挑戰。