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香港交易所(00388)繼續打擊殼股活動，嚴防上市公司「養殼」！港交所最近以一家創業板公司，因終止主營業務而導致其沒有足夠的業務運作或資產為由，向其啟動除牌程序。市場人士認為，港交所「出手」不讓上市公司「養殼」，貫徹其早前指要引入更快速除牌機制的政策。
港交所近期刊發上市決策，指一家主要從事金屬及飲品買賣的創業板公司，在終止佔收入9成的金屬買賣業務後，開展多項互不相關的新業務，包括買賣化妝品、不鏽鋼線、軟玉、上市證券及船舶租貸等，但新業務多是倚賴一兩名客戶，及各由少數員工營運。餘下的飲品買賣業務連同新業務，最近6個月收入極微，入不敷支，淨虧損達6,000萬元。集團總資產約1.3億元，但負債淨額達4億元。
港交所認為，該公司在終止金屬買賣業務後，實質上已停止其所有主營業務，但又無就新業務提供實質業務計劃及證明業務是可行及可持續，認為集團的資產不能產生足夠收入和盈利支持其上市地位，裁定公司不符合創業板規則第17.26條，公司需按例停牌及啟動除牌程序。為免除牌，公司須在除牌程序屆滿前提交復牌建議，說明其擁有可重新符合規則的可行及可持續業務。
消息指出，過去港交所都曾以公司在出售資產後業務運作不足為由，又或公司長期停牌等，向公司啟動除牌程序，惟今次導致除牌的原因與以往個案略有不同，是以公司終止業務為由，原則是嚴防公司「養殼」。
投資者學會主席譚紹興表示，過去港交所較少採取主動要求公司除牌，但現時情況很不同，一來市場太多「啤殼」，二來也有太多「老千股」，在市場壓力下，港交所都要出手「做嘢」。他續說，公司業務運作足夠與否並無量化準則，為質量測試，公司可能會進行上訴或抗辯等，故港交所一向很小心處理。
有投行界人士就指，過往也有公司因類似原因而被除牌，估計今次事件或與公司負債高、新業務又令港交所存疑有關。他認為，港交所不准上市公司「養殼」，是要配合該所早前指要有更快速的除牌機制，「即係如果公司真係救唔番，港交所不想再拖，盡快除牌。相反，如果公司係有得救，港交所都想公司盡快復牌。」
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當一間上市公司未能遵守《上市規則》、公眾持股量不足、無足夠的業務運作或資產，又或該公司或其業務不再適宜上市等的情況下，就有可能因而被港交所(00388)停牌，惟主板及創業板上市公司的除牌程序有所不同。
主板公司方面，根據主板上市規則，若因未擁有足夠的業務運作而啟動的除牌程序可分為4個階段，於停牌後首6個月，港交所會監察其情況，上市公司亦須定期就發展發公告，限期結束時，港交所會因應情況，檢視個案是否有需要進入下一階段。若上市公司在第三階段限期結束時，仍未提交復牌建議，發行人的上市地位將會取消。
至於創業板公司，港交所若要取消其上市地位，一般會給予該公司通知，要求有關公司於某段時間(一般為6個月)內對問題作出補救，或提交補救建議。當限期屆滿，如果公司提交的建議令港交所滿意，除牌期限有機會獲延長，否則，港交所可發出通知，即時取消有關公司的上市地位。
在港交所對上市公司作出除牌決定後，無論是主板抑或創業板公司，均可向相關委員會提出「上訴」，申請覆核。
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