旺丁又旺財！牛市財富效應帶挈零售業回暖

on.cc東網專訊

港股自去年起牛氣沖天，不少散戶都賺了五、六位數字，於「財富效應」下，香港零售業總銷貨值已連升9個月，部分零售商坦言零售氣氛逐步回暖，盼今年可延續去年「旺丁又旺財」的勢頭。券商認為，樓股當旺衍生的「財富效應」，利好珠寶首飾等奢侈品股、旅遊股及商場收租股。

根據圖表顯示，過去十年每月公布的香港零售業總銷貨值按年變幅與恒生指數的走勢可說十分之脗合(見圖)，而政府統計處早前公布去年11月香港零售總銷貨值更按年上升7.5%，除連升9個月外，金額更優於市場預期，其中佔比最大的珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物同比更上升7.9%，而升幅最大的是雜項耐用消費品，按年更猛增27.4%，另藥物及化妝品亦上升12.5%。

回顧港股去年至今已累升了9,411點或42.78%，可說「牛」冠全球。香港零售管理協會主席鄭偉雄也曾表示，今年本港經濟持續向好，加上旅客消費轉好，股市進入牛市三期，相信財富效應會持續，將有助推動本港零售。

事實上，零售商戶普遍對今年市道寄予厚望。六福集團(00590)主席兼行政總裁黃偉常坦言，去年全球整體經濟環境向好，帶動各行各業的發展，而零售氣氛逐步回暖，港澳客人流亦錄得增長，令整體銷情樂觀，希望今年延續去年的好轉勢頭，零售業有更好的表現。

東瀛遊(06882)執行董事禤國全表示，在股市及樓市獲利的客人，除了選擇一些貴價團外，在旅遊當地購物的使費都有增加。他說近期日本、韓國、台灣等旅遊團較受歡迎，而長線旅行團則以北歐及東歐較受歡迎，而豪華團的包團數目亦上升20%，由於較多郵輪以香港作為母港，更方便本地客人，加上價格便宜了10%，參加郵輪團的客戶數目亦明顯上升。

麥格理亦對高檔消費板塊看法正面，指零售市道持續改善及租金開支控制得宜，維持對普拉達(01913)、周大福(01929)及六福「跑贏大市」評級，尤其後兩者的同店銷售及毛利率均見改善。花旗指出，周大福及六福今年預測市盈率分別為18倍及15倍。其中，六福於強勁的香港零售市場有較大覆蓋率，估值或有望獲重估，而周大福企業盈利預測亦有上調空間，故給予兩隻股份「買入」評級。

光大新鴻基財富管理策略師溫傑指出，本港經濟向好及薪酬上升，令香港零售業銷售數據與股市走勢同步向好，而股市的「財富效應」更令零售銷售作第二波的上升，奢侈品如珠寶首飾股料最受惠，另收租股如九龍倉置業(01997)及希慎(00014)亦可看高一線。不過，他亦寄語莫過分誇大「財富效應」的效益，因股票收益許多時只是帳面富貴。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪亦說，零售消費穩步反覆向上，且農曆新年也是金鋪的旺季，周大福及六福或可望造好，而旅遊股東瀛遊及商場收租股九龍倉置業亦可留意。