英皇金融集團（香港）總裁 黃美斯
近期國際金融市場劇烈的動盪以及美國通脹水平遲遲不見好轉的情況下，使市場對於美聯儲在本周加息的預
期大為降低。周五美國生產者物價指數儘管稍高於預期值，但仍然呈走平的趨勢，這或使美聯儲缺少足夠的數據支援加息。據周五美國勞工部公佈的資料顯示，美國
8月生產者價格指數(PPI)持平，預期下跌0.1%，7月為上升0.2%。市場已經將美聯儲本周加息的預期大大下調，但亦要提防倘若美聯儲FOMC委員
會最終決定加息，市場必將迅速作出調整，巨大波動在所難免。反之，儘管美聯儲沒有在本周加息，相信市場人士又會重新審視聯儲的加息時點，這又可能對一些中
長期的投資組合造成衝擊。
事實上，在前周五公佈的美國 8 月非農就業增長遠不及預期， 但失業率降至紀錄低位，
整體數據令美元指數表現反覆。 美國8月非農就業人口增長
17.3萬，遠低於市場預期的增加22.0萬，並創下五個月以來最低增幅，以及今年第二低的增幅。美國勞工部還將6月和
7月非農就業人口均上修至增加24.5萬，與初值比較，累計增加4.4
萬。另一方面，失業率則跌至5.1%的7年低位，而美聯儲認定的完全就業狀態為失業率在5.0%的水平 。 美國
6月勞動參與率持穩於62.6%，創下1977年10月以來的最低。美國8 月平均時薪月率增長0.3%， 年率增幅達到至2.2%。
雖然近年美國就業市場穩健， 但是薪資增長緩慢一直遭到詬病。
失守支持 下試1077美元
金價連續第三周下滑，因投資者對美國加息時間仍心存疑慮。周五金價曾跌至1,098.35美元，整周
下跌1.3%。市場人士在等待美國聯邦儲備理事會(FED)9月17日的政策聲明，以期尋找加息時間方面的線索；在此之前不會對黃金大舉建倉。最近幾年黃
金因超低利率而受益，這降低了持有黃金的機會成本，同時也使美元匯率受到抑制。但有關利率很快將上升的預期已在今年將金價推低了6%。
圖表走勢分析，金價在本月初跌破延伸自8月的上升趨向線，技術面傾向重新轉弱，而隨覑多日守穩的關鍵
支持1,117美元水平亦為失守，金價跌勢加劇，預料金價將延續下跌行情，當試先探支撐1,100美元水平。下延較大支持則預測為1,096美元，關鍵直
指7月低位1,077美元。預計上向阻力將回看1,113及1,117美元水平，下一級看至1,122及1,132美元。
倫敦白銀方面，銀價在8月24日跌破15美元關口後，雖然之後作了幾日的反彈，但價格仍未可扳回此區上方，至三四高位亦僅碰及14.94美元，再次未能跨過關鍵阻力。
銀價跌穿15美元續看跌
下方較近支持先看14.20及13.60美元水平，較大支撐料為13.30美元。上方阻力方面，除了15美元關口，另一個關鍵則會留意15.66水平，為八月份多次上探未能突破的阻力，若後市可破位才有望銀價可重返升軌。預測延伸目標可看至200天平均線16.10美元。
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