美退市陰霾 債市嚇散 OECD憂拖累全球經濟

蘋果日報

【本報綜合報道】美國經濟數據亮麗，加深市場對聯儲局退市的憂慮，令美國國債價格受壓，美國10年期債息昨最高曾升至2.2318厘，為自去年3月以來最高，令歐美股市受壓。經濟合作發展組織（OECD）昨日發表報告指，美國債市波動將成環球經濟最大隱憂。 美國經濟數據反映當地經濟逐步復蘇，周二公佈的樓價指數升幅錄7年最勁，消費信心指數亦升至5年高位，加上儲局近日放風表示有退市可能，令當地債市受挫，債息上揚。

10年期債息逾一年高

美國10年期債息昨最高曾升至2.2318厘，抽升6點子，相較月初的1.6厘，不足一個月抽高半厘，債息亦為去年3月以來最高。5年期債息亦曾升至 1.088厘，升7點子。昨拍賣的350億美元兩年期國債亦失去吸引力，錄得自2011年2月以來最低認購比率，僅錄3.04倍。不過，有投資者趁美債價格周二急挫後趁低吸納，10年期國債孳息其後一度倒跌4點子，報2.13厘。
同樣包括在儲局購買資產計劃內的美國按揭抵押證券（MBS）亦受影響，價格由5月初的高位回落。分析指，MBS價格下跌，推高息率，將增加樓市的借貸成本，不利當地樓市。

市場憂慮儲局退市，除了令美債受壓，債息近月大升外，環球債市亦見受累。美銀美林追蹤環球債市表現的Global Broad Market指數5月下跌1.3%，為自04年4月以來最大跌幅。高盛日前發表報告，指美國10年期債息將於下半年見2.5厘，德國債息則達1.75厘。
事實上，美國債市規模龐大，涉資達11.97萬億美元，由於全球各國央行以至金融市場，都持有大量美債，市況波動勢必影響環球金融穩定。

新興市場不排除勁走資

OECD周三在最新發表的經濟展望報告便預測，環球多間央行退市過程並不順暢，屆時市場情況難以掌握。報告又指當央行選擇收緊貨幣政策，令債息抽升，勢必 打擊新興和先進國家經濟。OECD估算美國長債息率只要一年內升2厘，將影響美國GDP下跌1.5%。歐元區和日本GDP則分別跌0.2%及0.4%。
新興市場將面臨嚴重資金流出，拖冧當地股市。報告又指美國債息飆升，將嚴重影響按揭抵押債券（MBS）和企業債收益。OECD估算，美國10年期零息債券息率只要上升1厘，債價將大跌9%。
不過，ITG Investment Research首席經濟師Steve Blitz則預期美國經濟明年將開始真正加速增長。另評級機構穆迪亦將美國銀行體系前景由負面調高至穩定，指營運環境持續改善，加上銀行受衰退經濟的負面影響減少。
投資者對債息上揚如何影響其他資產表現看法兩極，有人認為債息高企令國債相對股票吸引；但亦有投資者認為債價下跌令資金抽離定息資產，投入股市，可支持股市長遠走勢。
其中財富管理公司Bull and Bear Partners行政總裁Jack Bouroudjian表示，期待已久的資金大轉向終於出現，認為美股今年內仍繼續有運行。