息魔幾時嚟？吼實耶倫周五晚上講話

on.cc東網專訊

【on.cc東網專訊】 本周市場主要焦點非Jackson Hole央行年會莫屬，去年缺席的美國聯儲局主席耶倫已落實出席，市場冀從她的演說內容，尋找息口去向的端倪，特別是市場對9月或12月加息的預測莫衷一 是。不過，有分析認為，耶倫或只會暗示繼續對加息持開放態度，意味9月初出爐的就業數據重要性大增。

Jackson Hole研討會自1978年起一直由堪薩斯城聯儲銀行主辦，每年雲集環球央行銀行家、財金官員、著名學者及投資界精英。該會議近年愈益受注視，主要是前聯 儲局主席伯南克於2010年趁這個場合暗示推第2輪量化寬鬆，故往後被外界視為聯儲局政策去向的收風會，今年討論的題目是「為未來創建具彈性的貨幣政策框 架」。

聯儲局今年初原預期全年加息4次，但目前市場僅預期最多加息1次。利率期貨顯示，美國下月有22%機會加息，12月則有51.1%。

事實上，自耶倫6月初確認出席會議以來，市場出現翻天覆地變化，英國意外脫歐掀起金融市場動盪，但美企上季業績勝預期，帶動標指自7月11日來曾10度破 頂。不過，美國經濟數據好壞參半，就業市場持續強勁，經濟增長則連續3季疲弱，7月份消費物價指數按年僅升0.7%。經濟學家預期，美國周五公布次季 GDP修訂時會將增幅下修0.1個百分點至1.1%。

聯儲局官員之間的息口前景出現分歧。7月份議息紀錄顯示，官員分為3個陣營，分別是已準備好加息、未準備好加息及加息時機愈來愈接近。紐約聯儲銀行行長達德拉上周警告，市場低估美國加息的機會，反觀聖路易斯聯儲銀行行長布拉德重申，2018年前僅需加息1次。

伯南克最近在博客中提到，聯儲局官員愈益不願意提供清晰指引，因此聯儲局觀察家透過比較議息聲明變化及演說措辭來窺探幣策前景的作用將大降，需要更多地關注未來數據表現。

德銀宏觀策略員Alan Raskin相信耶倫希望在會議上發出對加息持開放態度的訊息，強調9月議息是「現場會議」，因此他認為9月初出爐的就業數據，比耶倫在Jackson Hole的講話內容更為關鍵。